MiniMax启动A股IPO进程 拟科创板上市打造“A+H”双平台

在登陆港股不足五个月后，人工智能企业MiniMax（0100.HK）于近日正式启动A股上市进程，目标直指科创板。这意味着，这家国内大模型赛道的头部企业正加速构建“A+H”双资本平台布局。

签署辅导协议，瞄准科创板

据证监会网站披露，MiniMax已于2026年5月29日同中信证券签署上市辅导协议，正式进入A股IPO辅导阶段。公司行业分类为“I65软件和信息技术服务业”，上市目标板块为上海证券交易所科创板。

5月31日晚间，MiniMax在港交所发布内幕消息公告，确认董事会已决议探究拟发行人民币股份并在科创板上市的初步建议。公告显示，公司已聘请专业顾问并签订辅导协议，但具体发行规模、募资用途等细节尚未披露。

公开资料显示，MiniMax成立于2021年，是国内少数拥有文本、视觉、声音全模态自研技术的通用人工智能企业。公司旗下产品包括AI助手“海螺AI”、面向开发者的开放平台以及模型即服务（MaaS）平台。

港股表现强劲，市值超2600亿港元

此次启动A股IPO之前，MiniMax已于2026年1月9日在香港联交所主板挂牌上市，发行价为165港元/股。上市以来，公司股价表现较为突出。

截至2026年5月29日，MiniMax股价报收840港元，较发行价累计上涨约409%，总市值约为2635亿港元。今年3月18日，公司股价一度触及1330港元，成为彼时“港股第一高价股”。

从基本面看，根据公司披露的上市后首份年报，2025年MiniMax实现总营收7903.8万美元，同比增长158.9%。其中，海外市场收入占比超过70%，显示出其全球化战略的初步成效。毛利方面，2025年公司毛利为2007.9万美元，同比增长437.2%，毛利率提升至25.4%。

商业化加速，ARR增长周期缩短

值得关注的是，MiniMax的商业化进程近期呈现加速态势。据公司披露，截至2026年5月，公司服务的全球企业和开发者客户数已超百万，全球用户规模约3亿。

更为关键的一个指标是年化经常性收入（ARR）。据悉，MiniMax的ARR在过去两个月内实现翻倍增长，翻倍周期已压缩至60天。这一数据反映出公司订阅制收入的快速增长，也是资本市场衡量SaaS及AI企业成长性的重要参考指标。

有业内人士分析认为，ARR增速加快意味着MiniMax的产品化能力和市场渗透率正在提升，这对于其后续减亏乃至实现盈利具有重要意义。

科创板上市的积极意义

对于MiniMax而言，启动A股IPO具有多重战略价值。

从资本层面看，A股科创板对“硬科技”企业历来给予较高的估值溢价。完成“A+H”双重上市后，公司将拥有更广阔的融资渠道，有助于为持续高强度的研发投入提供充足资金支持。

从业务层面看，回归A股有助于提升公司在本土市场的品牌认知度和影响力。作为一家服务全球用户的中国AI企业，A股上市将使其更贴近国内投资者和客户群体，进一步巩固市场地位。

从政策层面看，科创板自设立以来持续支持未盈利的科技创新企业上市。MiniMax选择此时启动A股进程，也与国家对人工智能产业的支持方向高度契合。

按照A股IPO的一般流程，辅导期通常为3至6个月。辅导结束后，企业需向交易所提交首发申请，后续还需经历审核问询、上市委审议、证监会注册等环节。MiniMax能否顺利登陆科创板，将是接下来市场持续关注的焦点。