开盘暴涨273%，“企业决策AI智能体第一股”诞生！深演智能正式登陆港交所

5月27日，深演智能(02723.HK)正式在港交所主板挂牌上市，工银国际为独家保荐人。

深演智能最终发售价定为55.50港元，位于此前公布的43.50至55.50港元区间顶端。香港公开发售部分获5480.23倍超额认购，国际发售获3.41倍认购。

本次IPO全球发售906.8万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%。以发售价55.50港元计算，全球发售所得款项净额约4.65亿港元。募资金额中的约35%用于持续研发决策AI应用产品，约30%用于拓展销售网络及客户群，约15%用于选择性战略收购以补强AI产品矩阵，约20%用于补充营运资金。

今日开盘，深演智能(02723.HK)涨273.33%，报207.20港元/股，市值187.89亿港元。

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深演智能成立于2011年。创始人黄晓南与谢鹏在北大边上的车库创业，是国内最早将AI技术应用于企业营销和销售数字化转型的企业之一。

公司以“AI驱动决策”为核心，构建了智能广告投放平台AlphaDesk和智能数据管理平台AlphaData两大旗舰产品。AlphaDesk依托AI模型进行实时决策与自动竞价优化，已与抖音、腾讯、快手等主流媒体平台全面对接；AlphaData为企业提供从数据整合到客户预测及自动化运营的完整能力。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，深演智能在中国营销和销售决策AI应用市场中排名第一，市场份额2.6%；在中国整体决策型AI应用市场中排名第四，市场份额1.6%。这一排位的差异说明决策AI市场仍是一个垂直分化加剧的市场，先于综合赛道卡位营销与销售这一高频刚需入口，是深演智能策略的精准所在。

截至2025年末，公司终端客户已覆盖超500家，其中高达69家为《财富》世界500强企业，覆盖通信、金融、汽车、零售、美妆、航旅餐饮及能源等行业。

在客户粘性指标上，AlphaDesk的净收入留存率维持在85%以上，AlphaData维持在80%以上。世界500强级客户的供应商切换成本极高，部分国际品牌的合同年限已超过五年，为Deep Agent等新产品的交叉销售提供了通路。

2025年2月，深演智能推出了企业级AI智能体系统Deep Agent，对接开源大语言模型，以自研领域模型完成关键决策，覆盖从用户运营、广告、销售到产品创新等企业核心运营环节。

截至2026年5月11日，Deep Agent已签署37份合同，合同总价值约为2,340万元。相比招股期间披露的2026年4月24日的33份合同、总价值2,290万元，Deep Agent在约半个月内新增了4份合同，合同价值增加约50万元，商业化落地速度正在加快。

Deep Agent 3.0版本已于2026年1月推出，包含超过20种不同AI智能体，覆盖产品创新、GTM战略、用户运营、广告投放、销售/客服、Social营销、用户洞察七大领域，旨在应对企业在AI应用中普遍面临的幻觉、记忆短板、缺乏垂直数据、工程化接口不足等挑战。

2023年至2025年，深演智能营收分别为6.11亿元、5.38亿元和5.76亿元，毛利率分别为30.9%、27.3%及25.5%。营收波动主要受部分大客户媒体采购模式调整影响，但高毛利率的软件及订阅服务收入占比持续提升。2023年、2024年及2025年净利润分别为6,066万元、2,152万元及918万元。

利润下滑的主要原因是战略重心向Deep Agent的前置投入，2025年研发开支增长约20%。截至2025年末，账面现金及现金等价物约5.31亿元，处于健康水平；经营活动现金流已由2024年的短暂净流出转正，短期内不依赖IPO补血运营，具备自我造血的经营基础。

随着Deep Agent商业化落地，2025年阶段性下降的利润率有望在2026年起进入修复通道。目前，Deep Agent的37份合同尚处于执行和收入确认阶段，合同收入的陆续确认将直接改善后续业绩。

据弗若斯特沙利文数据，中国营销和销售决策AI应用市场2024年规模为206亿元，预计到2029年将增至976亿元，年复合增长率达36.5%。

深演智能所处的并非传统SaaS赛道，其核心路径是“从辅助决策转向替代决策”，这不是将人从重复劳动中解放，而是让机器独立完成完整的决策闭环。深演智能构建了“AI驱动决策”的完整技术链路，AlphaDesk与AlphaData两大旗舰平台已在数百家头部企业中得到验证。这一技术路线有效打开了客单价的上行空间，企业从“购买工具”升级为“购买结果”时，愿意为可量化的决策成果支付更高的价格溢价。正因如此，决策AI的市场空间远大于传统的执行层SaaS工具。

中国企业正从数字化转型的第一曲线，走向AI驱动的“数智化”第二曲线。决策AI智能体所覆盖的市场已从单一的营销和销售决策，向产品创新、用户运营、GTM战略等更广阔的场景延伸。

千亿美元级的企业级AI赛道，对深演智能而言既是历史机遇，也是真正意义上的起跑线。从北大车库创业到港交所敲钟，深演智能的上市，为中国AI公司提供了一个从细分场景切入、向决策层纵深发展的差异化资本化样本。