盘前大涨，百度换底色了

5月18日美股盘前，百度公布了最新财报。

2026年第一季度总营收321亿元，一般性业务收入260亿元，同比增长2%，超出市场预期。

财报后，百度美股盘前涨幅接近5%。显然，作为一份典型的转型期财报，市场是认可的。

除了营收等基本数据外，最值得关注的是，百度AI业务超预期：

第一季度，百度AI业务收入136亿元，同比增长49%，占一般性业务收入的比例已达52%。

这是继2025年第三季度、第四季度后，百度AI收入占比连续三个季度的增长。

占比超过52%，意味着百度的收入结构，已经由传统业务主导，转向AI业务主导。

百度也是现阶段，国内少数能够用财务数据，验证AI产出的公司。

连续季度的增长，也代表着百度底色，从一家“有AI业务的互联网大厂”，变成一家真正意义上的——

AI大厂。

细拆百度的AI收入，重点在三个方向：

第一，AI云业务，收入88亿元，同比高速增长79%。

其中，百度智能云表现亮眼，2026年第一季度，国内中标项目数和中标金额“双榜第一”。

第二，AI应用，收入达25亿元。

作为代表的通用智能体百度搭子DuMate持续迭代，已在多个国际权威Agent Benchmark评测中达到SOTA水平；秒哒升级为3.0版本，推出企业版和APP，自我演化决策的智能体百度伐谋升级至2.0。

第三，AI原生营销服务收入达23亿元，同比增长36%。

一方面，百度的AI业务，已经渡过了烧钱时刻，开始实打实地为公司创造现金流。

另一方面，透过百度AI业务的布局，不难发现，在如何理解AI价值的问题上，百度同样展现了一套属于自己的思路和打法，即：

看重AI在生产端的实际效用

无论是云业务，还是AI应用、AI营销，百度的客户都是在为AI创造的实际价值买单，不是为概念买单。

用更直白的话来形容，三个字——

更务实。

实际上，看完这份财报，我的第一感受是：

百度终于回到了自己的舒适区。

过去三年，全球搞AI的实际上就是在做三件事：

推参数、刷榜单、造概念。

为了这三件事，大家砸钱做宣发，烧掉海量的token运行测试，那是一个属于“实验室”的时代。

任何新技术的诞生，都会经历“实验室”时代，只是来到2026年，情况发生了变化。

AI进入了应用元年。

听了几年的AI叙事，大家已经无感了，投资人关心的，也不是你口中AI有多强、AI有多少种可能，而是落到实际生产生活中，AI能带来什么价值？

这是属于“大工厂”的时代。

所以我们能看到，全球的AI企业，开始拼了命地干另一件事——AI落地。比如和电商生态打通，让AI的决策有实际价值，再比如搞Agent，让AI可以处理复杂的工作。

这个阶段，行业缺的不再是更酷炫的模型，而是：

落地能力、工厂化的能力。

这恰恰就是百度所擅长的东西。

当然，不是说百度不擅长处理“实验室”阶段的问题，实际上，百度的研发能力，在国内可圈可点。

只是，百度习惯用“务实”的眼光去看待事物，在“讲故事”的年代，这种“工程思维”反而显得有些格格不入。

还有这些年，百度一直坚持搞的“芯云模体”全栈架构，也就是既自研芯片，又做云业务，还输出大模型、输出智能体。

很多人也觉得疑惑，认为百度摊子铺得太大。

但当AI发展进入“大工厂”时代，百度的优势就体现出来了。

一方面，在效率。

5月刚刚发布的文心5.1大模型，百度将预训练成本直接打到了业界的6%；

自研的昆仑芯P800已完成规模化验证，2025年至今已交付多个万卡集群；

百度智能云将全面升级为面向大规模智能体应用的新全栈AI云。

通过提前布局，让百度在其他人因为Token算不清账、训练效率无法得到保障的时候，可以游刃有余解决问题。

记得年初，龙虾大火，几乎所有头部互联网公司都在迅速跟进，但一直关注整个事件的人会发现：

响应最迅速的，其实是百度。

从1月推出部署方案，到2月中旬Skill上架、百度App接入，再到3月推出零部署服务和全球首个手机龙虾应用，然后逐步推出龙虾“全家桶”的产品布局。

短短几个月时间，百度就把一条完整链路提前跑了一遍。

连OpenClaw创始人Peter Steinberger都主动向百度抛出橄榄枝，希望联合开发“龙虾”。

这背后，其实就是“工程化思维”带来的敏感度与布局效率。

另一方面，在生产力。

工业端，“百度伐谋2.0”进入了自动化码头，帮助系统在极限状态下，提升了10.21%的效率指标；

企业端，“秒哒3.0”帮助完全不懂代码的业务团队，在7天内手搓出智慧养老系统，拿下千万级订单；

个人端，通用智能体DuMate不断迭代，文库网盘GenFlow一句话就能并行调度PPT、Word等多任务。

百度的AI产品，早就不是“调用一次、回答一个问题”的工具，而是能杀入现实的使用场景，是可以持续创造价值的：

生产力单元。

前段时间，李彦宏在Create 2026大会上提出了一个概念：

DAA(Daily Active Agents)

翻译过来就是“日活智能体数”。

核心在于，在判断AI价值的标准上，从传统的消耗逻辑，转变为产出逻辑，不再讨论用了多少Token ，而是考核“数字员工”到底干了多少活、交付了多少结果 。

这正是百度工程思维最直观的体现。

回到财报，是时候重新审视百度了。

不仅仅是因为，百度的收入结构已经转向为AI业务主导，更在于，作为一个AI大厂，百度已经提前走出了自己的路。

百度过去那些不被人理解的非对称投入，在AI进入大工厂时代今天，迎来了兑现时刻。

下一个阶段，百度面临的问题，不是构建新生态的问题，而是在DAA度量下，继续完善生态，加强生态，让百度AI产品在生产力、效率方面的优势，变成企业新的护城河。

至少，对于这样的百度，再用评判传统互联网大厂的标准去看待，已经不合适了。