燧原科技更新招股书，2025年营收9.9亿元，AI加速卡市场份额提升至1.7%

4月16日，上交所官网显示，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO对外披露了首轮审核问询函的回复，并更新招股文件。

在首轮审核问询函中，燧原科技产品与市场竞争、核心技术、尚未盈利及前瞻性信息等遭到追问。

燧原科技本次科创板IPO拟募集资金约60亿元，拟投资于基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目、先进人工智能软硬件协同创新项目。

综合 | 证监会 招股书  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

燧原科技成立于2018年，与摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技（06082.HK）合称“国产GPU四小龙”。

人工智能是新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，AI芯片作为人工智能底层算力基石，已成为全球科技竞争的战略制高点。

燧原科技创立于2018年3月，秉承成为“通用人工智能基础设施领军企业”的愿景，始终坚持原始创新、自主研发的技术路线，构筑了长期可持续发展的核心竞争力和护城河。

成立8年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系，目前已成为我国云端AI芯片领军企业之一。

以英伟达为代表的国际厂商是全球AI算力的标准制定者、技术引领者和行业主导者，不论是硬件性能、软件生态，还是系统定义和集成能力均领先于国产厂商。

此外，前述国际厂商利用先发优势已经与全球头部晶圆制造厂、头部存储IDM厂、主流AI大模型厂商和互联网厂商形成了不限于产能锁定、联合研发、相互投资的合作关系。

2025年，根据IDC数据统计，国际厂商占据了中国AI加速卡接近60%的市场份额，已形成阶段性的垄断竞争格局。

此外，以华为海思、寒武纪为代表的国产厂商起步早于发行人，各自AI算力产品在国内市场已颇具规模，与发行人共同推动国内人工智能产业的发展。

核心技术领域，燧原科技经过多年积累，形成了芯片及硬件、软件及编程平台和算力集群方案三大类，全方位、立体化的核心技术体系。

底层硬件方面，公司基于自主指令集，对标英伟达的Tensor Core加速计算单元和NVLink卡间互联技术，原创自主架构的GCU-CARE加速计算单元和GCU–LARE片间高速互连技术，相应架构不仅具有编程灵活性，而且深度支持AI大模型高并行度加速计算。

软件平台层面，公司未跟随英伟达主导的CUDA生态，自研了包括驱动程序、编译语言与编译器、算子库、工具链的全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，以链接公司硬件与人工智能应用程序，大大降低了基于公司硬件的主流AI模型的编程开发难度和迁移成本，能够让公司硬件产品在应用场景中更好地释放性能。

算力集群方面，公司报告期内千卡、万卡智算中心项目已经实现收入。目前公司已经联合客户研发超节点方案，并联合打造具有商业化价值的万卡高速互联集群。

生态建设上，受益于与互联网大厂多年在软硬件定制化方面的深耕合作，公司多代产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用，持续为基于从传统AI模型到AI大模型的国民级互联网应用提供AI算力支撑。公司的产品持续迭代开发能力以及产品竞争力已经得到市场的检验和认可，正逐步实现从“技术产品闭环”到“商业价值闭环”的关键跨越。

此外，公司也正充分发挥自身优势，与下游更广泛的合作伙伴共建生态。除参与国家“东数西算”枢纽节点的智算中心项目外，公司正积极深化与国内网络运营商的合作，并开拓多条垂类行业的业务机会，为AI赋能千行百业提供普惠的算力支持。此外，为实现可持续发展，燧原科技高度重视与EDA/IP、晶圆制造、封装测试、系统元器件等全产业链条伙伴的长期战略合作，保障稳定的产品开发与供给交付。

截至2025年末，公司已获得境内发明专利313项，已承担12项国家及地方科技攻关项目，参与了58项AI芯片与智算系统的关键国家及行业标准的制定。

于2023年、2024年及2025年度，燧原科技营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元及9.90亿元，扣除非经常性损益后净利润分别为-15.67亿元、 -15.03亿元和-11.97亿元，尚未实现盈利。

国内云端AI芯片行业处于发展初期，国际厂商英伟达占据中国市场主要份额，但中国本土企业不断突破技术壁垒，占据了一定的市场份额。中国本土云端AI芯片厂商包括以华为海思、寒武纪和发行人等为代表的DSA架构厂商和以摩尔线程、沐曦股份、天数智芯和壁仞科技等为代表的GPGPU架构厂商。

根据IDC数据和发行人销售量情况，2025年中国AI加速卡整体出货规模约400万张，其中英伟达以约220万张出货量占据约55%的市场份额。燧原科技当年AI加速卡及模组销售量达6.6万张，对应中国AI加速卡市场的占有率约1.7%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列。

未来，英伟达在国内市场销售存在一定不确定性，国产AI芯片厂商在中国市场出货量占比不断提升是大概率趋势。

招股书显示，腾讯科技及关联方合计持有公司约20.26%的股份，是燧原科技最大的外部股东。燧原科技自2019年开始与腾讯进行业务合作，预计未来一定时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续。

据招股书，燧原科技本次IPO募资主要投向后续产品研发迭代，其中，基于五代AI芯片系列产品研发及产业化，项目总投资额为19.7亿元，拟投入募资金额为15亿元；基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目，总投资为20.8亿元，募资投入金额为11.9亿元；先进人工智能软硬件协同创新项目，总投资为33.6亿元，募资投入为33亿元。本轮募资总投入为60亿元。