沐曦2025：营收增长121%，存货飙升93%

3月26日，沐曦股份（以下简称沐曦）发布了2025年全年财报，这是其上市后披露的首份年度业绩报告。

财报显示，其全年营收16.4亿，同比激增121.3%，但仍未盈利，归母净利润为-7.9亿，亏损幅度较上年同期收窄44%。

收入结构上，以训练和推理为主的“GPU产品及配件”业务是第一大来源，营收16.3亿，同比增长132.7%。

具体到产品出货，训推一体GPU板卡销售33649片，同比增长147.3%，智算推理GPU板卡销售4946片，同比暴增866.02%。这些数据表明，其产品在市场推广上取得进展。在软件生态层面，其全栈平台MXMACA的注册用户数已超过30万。

作为一家芯片设计公司，研发投入是支出大头，沐曦全年研发费用达10.3亿，同比增长14%，研发人员总数达675人，占公司总员工数的73%。

2025年完成上市极大地增强了沐曦的资金实力。其总资产从2024年末的38.9亿增至2025年末的136.8亿，归属于上市公司股东的净资产同比增长1017.3%。

伴随业务扩张，沐曦的存货也同步上升，存货余额高达15亿，同比增加92.6%，其增长与为保障产品交付进行的备货有关。

整体来看，沐曦收入高速增长、亏损收窄、资金实力增强，仍处于业务快速扩张阶段，但如何在高强度研发投入的同时，提升产品竞争力、优化运营效率，并实现盈利，是下一阶段需要解决的问题。

（策划：王璐，制图：李昱慧）