我对黄金怎么看？

文：蔡垒磊

好多人问我对黄金怎么看？我都是说，去翻历史文章吧，都在那儿呢，它们经得起时间的考验。 

我对黄金的态度一直都是中立的，不知道为什么传我是黄金黑——我从来不黑黄金，也不黑房子，我对它们的评价都是非常客观，不带感情色彩的。 

黄金是共识资产，它最大的价值，就是它本身的特性（什么稀缺，性状稳定易保存，易分割，易称量等等）导致的长期共识——长期共识的力量在哪里？就是“我知道我囤的这个东西也是你要的，所以我囤，而你也这么想，他也这么想，于是你也囤，他也囤，最后大家一看，果然其他人也都要，于是自我实现了”。于是这个东西的价值，就成了一个牢固的网状结构了——大家都123一起说不要可以吗？可以，它就不值钱了，但谁也不会单独先不要，就像你不会脱离你的朋友，单独离开微信一样，那网状结构就会永远维持，它就会永远值钱。直到什么？直到外部有“每个维度的基因都更好”的东西出现，例如比特币。

 比特币就是未来人人都会去囤的黄金。虽然它现在的市值还比不上，也更偏向“风险资产”而不是“抗风险资产”，但它的特性决定了它是未来的黄金。它就像是人类（黄金）的婴儿形态，以后终将长成黄金这样的“人类”，而不是你看它现在还是四脚爬，不会说话，就把它当狗对待。 

它们的价值，都在于系统价值，而不是什么黄金还有工业价值，还能做首饰这种奇谈怪论。我之前说过了，爱马仕的铂金包也能背，但能背，能装东西，都只占它售价里可以忽略不计的部分，你真按这些特性来计价，这玩意儿就该是破铜烂铁的价格。且“能做首饰”这种根本就不能算价值，因为倒果为因了——一旦它不值钱了，金灿灿的东西也就不好看了，也就没人挂了。金色，不是天然好看，是因为贵才影响了人的审美，否则任何金属都可以涂成金色的去挂，不需要什么成本。

黄金是需要用20年的视角去配的——我是不是一直都是这么说的？因为它是一个资产锤，是有钱人钱实在太多了，才分一点去黄金那里，分散风险用的。而一般人是没必要的，因为它长期的综合年化既跑不赢标普纳指，也跑不赢比特币。但是我看很多人好像把它当meme在炒。 

黄金只有两种人可以买，第一种是特别有钱的人；第二种是就喜欢黄金，对黄金有信仰，每个月的收入里，都要分出一点去买一根金条，有囤积癖，不管价格涨了跌了，哪怕就是自己放家里看看也喜欢——这样也可以，但凡你老关心价格的，黄金就不是你的菜。 

最后说说很多人关心的，黄金为什么近期跌得狠？其实没有为什么，就是涨得太多了，所以要跌。有人说不是因为美联储有加息预期吗？不是特朗普说快打完了吗？

这都是外因，你要看到涨跌的内因：一种结构自己不稳定的时候，比如涨太多了，很多获利盘本身就想卖了落袋的时候，小风一吹就倒了，而你则是因为先大回调了，才去找原因的；那结构自己稳定的时候呢？十级地震也好好的，任何时候市面上都会有很多对价格不利的宏观消息，你想找都可以找到，但因为价格没跌，所以你根本不会去看一眼。比特币回调不代表它就是骗局，就要归零了，因为黄金也会大回调，宇宙中心的房子也会大回调。你所有能看到的最好的那些标的，在持续上涨，涨太多了以后，都会有大回调，这是非常正常的规律，不要咋咋唬唬的。

唯一需要小心的，是那些“不代表未来”的东西，那些东西一旦冲顶回调了以后，可不一定会再起来了。

什么是“不代表未来”的东西？一段很快会消失的叙事，一种很快会被替代的文化，一个市场范式被颠覆的行业，一件没有年轻人喜欢的产品——以上都是。

（完）

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我是蔡垒磊，感谢你的阅读。

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