思格新能源完成港股上市备案，2025年前九个月营收增7倍至56亿

中国证监会网站发布关于思格新能源（上海）股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。思格新能源将计划发行不超过47,330,600股境外上市普通股并在香港交易所上市。公司22名股东拟将所持合计126,158,441股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。思格新能源完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。公司在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规和规则。思格新能源自备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前需提交“备案通知书”，意味着思格新能源已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。

综合 | 证监会 招股书  编辑 | Arti

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据招股书，思格新能源是分布式储能系统（DESS）解决方案领域的全球领先者。公司在战略上专注于可堆栈分布式光储一体机解决方案市场，这一细分市场于2024年约占储能系统市场的0.7%。

据弗若斯特沙利文报告，于成立两年后，按产品出货量计，思格新能源已成为全球排名第一的可堆栈分布式光储一体机解决方案提供商，2024年的市场份额达28.6%，占同期分布式储能系统市场的0.6%及储能系统市场的0.2%。

公开资料显示，思格新能源创始人许映童此前为华为高管，担任过华为智能光伏解决方案总经理、华为智能光伏业务总裁等职，是华为在新能源领域的重要干将。

公司为家庭和企业开发及提供创新的可再生能源解决方案。截至最后实际可行日期，公司的产品主要用于住宅场景，且较少用于工商业及公用事业规模场景。

公司的旗舰产品SigenStor采用模块化、可堆栈产品设计，将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器(PCS)、储能电池和能源管理系统(EMS)无缝融合一体。通过简单的堆栈或模块替换，用户可定制容量，满足户用和工商用的一系列能源需求，展现出极大的灵活性和可拓展性。于往绩记录期间，SigenStor的销售额持续贡献了公司总收入的逾90%。

截至2025年9月30日，思格新能源与超80个国家和地区的161家分销商建立了广泛的合作网络，并且公司已成为亚太、欧洲及非洲等所有主要市场中领先分销商（包括澳大利亚、英国、爱尔兰、瑞典、南非及美国的头部分销商）的首选合作伙伴。于2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司的旗舰产品SigenStor实现能源容量销售总额分别为447兆瓦时及2,355兆瓦时。

公司在位于上海临港新片区及金桥以及江苏南通的生产工厂批量生产公司的主要产品或产品组件，主要包括逆变器及储能电池。公司用于SigenStor的逆变器套件均采用一体化的EMS及PCS系统构建，可以轻松与储能电池及直流充电模块堆栈，从而完成公司的模块化SigenStor设计。

截至最后实际可行日期，公司逆变器的总年设计产能为逾540,000个，而公司储能电池的总年设计产能为超过8.9千兆瓦时。

据弗若斯特沙利文报告，于2024年按产品出货量计，思格新能源是最大的可堆栈分布式光储一体机解决方案企业，市场份额为28.6%。随着主要市场参与者于2025年大力提倡可堆栈分布式光储一体机解决方案，预计该次级市场的出货量将达到3.8千兆瓦时。

展望未来，由于可堆栈分布式光储一体机解决方案在灵活性、成本节约、效率、便捷及安全方面的优势得到越来越广泛的认可，以及其应用场景的不断扩大，全球可堆栈分布式光储一体机解决方案的出货量预计于2030年达到47.9千兆瓦时，2025年至2030年的年复合增长率为65.8%。

公司在战略上专注于可堆叠分布式光储一体机解决方案市场（为光储市场的一个细分市场）。据弗若斯特沙利文报告，于2024年分布式光储充一体机市场占光储市场2.5%。

于往绩记录期间，公司的经营业绩出现大幅快速增长。自2022年成立以来，思格新能源的收入呈指数型增长，由2022年的零（由于公司并未开始大规模的商业化生产及销售）增至2023年的5830万元(人民币，下同)，并进一步增至2024年的13.30亿元。公司的收入由截至2024年9月30日止九个月的6.99亿元增至2025年同期的56.41亿元。

于往绩记录期间，公司的收入来自产品销售，主要包括SigenStor，其次为智能能源网关（包括三相智能能源网关、工商业智能能源网关及单相智能能源网关）以及交流充电器等其他产品。

智能能源网关是智能备用设备，提供智能能源管理及监控、自动检测断电，并在与公司的SigenStor结合使用时无缝切换至备用的储能系统电源，且支持第三方产品，以提高能源来源的灵活性，并提供系统的有限控制功能。

为提升用户体验，公司开发了AI赋能的mySigenApp，支持全产品系列的实时监控、轻松实现设备管理以及无缝故障排除。

公司的毛利率由2022年的零（由于公司并未开始大规模的商业化生产及销售）增至2023年的31.3%，并进一步增至2024年的46.9%。公司的毛利率由截至2024年9月30日止九个月的44.2%增至2025年同期的51.6%。

公司于2022年录得净亏损7620万元，于2023年录得净亏损3.74亿元，主要是因为公司在迅速扩大商业生产和销售规模时产生显著的行政及研发开支。于2024年，公司录得净利润8380万元，截至2025年9月30日止九个月，公司的净利润为18.90亿元，而2024年同期的净亏损为5340万元。

本次思格新能源香港IPO募资金额拟用于以下用途：将用于进一步扩大公司的研发团队及提升公司的研发设备及技术；将用于加强公司的营销及售后服务，以推动扩大公司的全球客户群和业务覆盖范围；将用于扩张产能；将用于多元化公司的产品组合及扩展公司的工商业光储充解决方案；及将用于营运资金及一般公司用途。