金龙鱼，被“摆”了一道？

因涉合同诈骗案、媚日言论一度置身风口浪尖的金龙鱼，最新交出了一份强势的业绩答卷——净利润连续四年下滑的局面宣告终结！

不过颇为戏剧的是，金龙鱼还同时自揭“家短”，披露了旗下子公司涉诉计提超7亿元损失的实情，这也让来之不易的回暖业绩平添了几丝阴霾或不确定性~

此刻开香槟，或为时尚早？

01，“V字反弹”江湖重现

2月26日，益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（以下简称“金龙鱼”）发布业绩快报显示，其2025年业绩重回增长态势，营收净利双双攀升。全年实现营收2451.26亿元，同比增长2.87%；实现净利润31.53亿元，同比增长26.01%。

从营收角度来看，这是继2023、2024两个完整财年持续下滑之后的首度正增长；从利润视角来看，拉长观测周期，不难发现，它更是遭遇了2021-2024连续四个完整财年的下跌趋势之后的首次强劲反弹。

无论营收还是利润，金龙鱼都一扫连年来的颓势，从经营层面而言，这无疑是重大利好消息 ，值得一提的是，金龙鱼还特别解释了业绩转暖的原因：

关于2025年度营收增长，金龙鱼认为主要归功于因为厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量较去年均有所增加。厨房食品方面，销量的增长主要是由于新工厂产能释放的影响，以及公司销售渠道和网络的持续拓展。

关于2025年度利润的增长，金龙鱼认为主要得益于面粉和大米业务的业绩较上年明显改善，面粉和大米的业绩改善主要归因于原料价格同比下降以及良好的原料采购和产品营销策略。

公司部分新业务板块经营情况逐步改善。饲料原料及油脂科技板块在2025年同样实现了销量与利润的双增长。主要得益于良好的下游养殖业市场需求、豆粕在饲料配方中的高性价比以及公司在饲料原料销售渠道的持续性优势。

同时，大豆压榨利润上涨是关键因素，一方面本年度国内下游养殖行业需求良好，支撑了豆粕的价格走势，叠加了公司产品销售节奏较好；另一方面，2024/2025年度南美大豆供应充足，前三季度大豆采购成本同比有所降低，尽管四季度大豆采购成本有所增加，但是全年大豆压榨利润仍然好于2024年。

回暖的业绩固然可喜 ，不过与业绩快报一同释出的另一条消息，更加吸引看客的注意力，据金龙鱼披露，两子公司涉诉计提超7亿元：

分别是下属子公司益海（广州）粮油工业有限公司（以下简称“广州益海”）和东莞市富之源饲料蛋白开发有限公司（以下简称“东莞富之源”）根据企业会计准则要求的谨慎性原则确认的相关诉讼的预计负债损失。

第一起涉诉案件中，广州益海被判决构成合同诈骗罪帮助犯，判处罚金100万元，并需对被害单位安徽华文国际经贸股份有限公司（下称“安徽华文”）的经济损失18.81亿元与云南惠嘉进出口有限公司（下称“云南惠嘉”）承担共同退赔责任。

金龙鱼表示，广州益海不服一审判决已经提起上诉，本案在二审审理中，目前一审判决并未生效。

广州益海为有限责任公司，根据其资产、财务状况，根据企业会计准则要求的谨慎性原则，在广州益海截至2025年12月31日的所有者权益金额范围内确认预计负债，导致公司2025年年度净利润减少约人民币2.61亿元。

第二起涉诉案件中，子公司东莞富之源因增值税进项税额抵扣问题被税务部门作出处理决定，一审法院驳回其诉讼请求，东莞富之源随后提起上诉，目前一审判决并未生效。

金龙鱼称，基于谨慎性原则，东莞富之源确认相关预计负债，导致公司净利润减少约4.72亿元。而金龙鱼方面称，结合法律及税务专家意见，东莞富之源的增值税处理符合相关法律规定，不认可一审判决及税务处理决定。

倘若不考虑这两家子公司涉诉计提的预计7.33亿元左右的负债影响，金龙鱼在2025年度的归母净利润将高达38.86亿元，同比大涨55.31%，几乎快向巅峰的2021年度看齐了，堪称创造了“V字反弹”成就。

但是官司就摆在这，而且都悬而未决，显然你又不能无视，它就在悬在金龙鱼头顶的达摩克利斯之剑一样，靴子未落地那天，不确定性的影响都无法准确预估。

2月27日，金龙鱼收盘价微涨0.2%，据《新黄河》报道，对于金龙鱼遭遇的这两起诉讼，投资者已呈现观点分歧，部分中小投资者表示，7亿余元的计提对公司净利润形成明显拖累，且后续若二审败诉可能带来更大的资金压力，短期对股价形成压制，将保持观望态度。

而长期价值投资者则认为，本次计提属于非经常性损益，公司主营业务基本面持续向好，扣非净利的大幅增长印证了核心业务的盈利能力，且公司资产规模超2000亿元，财务实力能够应对相关风险。

笔者的观点同样也倾向于后者，也即：金龙鱼彻底“翻身”，或只是时间早晚！

02，粮油赛道山高路远

从金龙鱼的主营产品来看，都是关乎人民群众生活的重要资料，据第十五届中国品牌力指数（C-BPI）品牌排名揭晓，金龙鱼一举斩获食用油、面粉和大米三大细分品类的品牌力指数冠军。

而对于这种既具备经济价值更具备社会价值的重点行业的头部企业来说，唯有秉持坚定的长期主义信念和产品为王的理念，才有可能笑到最后。

所以，笔者认为，金龙鱼只要坚守主业，持续稳健经营，不确定的诉讼风险带来的压力，在时间长河里早晚会消弥。

民以食为天，关于粮油面，消费者最为关心的当然是食品安全，金龙鱼此前没少因这类问题饱受争议，不过，现在有数据显示，金龙鱼在品控与品质方面，做到了行业顶级。

金龙鱼表示，2025年，公司累计自检528万份样品、完成3077万次检测，并接受各类检测机构产品抽检超5万次，抽检合格率达100%，目前金龙鱼共有40家实验室获得中国合格评定国家认可委员会认可。

此前，罗永浩与贾国龙的多轮网络交锋，让不少网友对预制菜谈虎色变，直到后来新国标的出现，大家对其的偏见才迎来根本性改观，而预制菜行业已然走上规范化发展的康庄大道，对粮油食品巨头而言，无疑是千载难逢的新机遇！

比如华泰证券分析认为，预制菜国标的推进有利于行业秩序的进一步梳理，规范企业运作，头部企业因其在研发、生产、冷链运输、品控和资本方面的综合优势，有望享受合规红利和市场份额提升的双重利好。

据悉，金龙鱼目前已在杭州、昆山、廊坊、重庆、西安、周口、广州等地建立了9个中央厨房园区。

与传统中央厨房工厂不同，金龙鱼的央厨新模式将上下游食品加工有效融合，既自己加工中央厨房产品，也引进其他产业链上下游相关企业，实现产品仓储、实验研发、物流运输、销售渠道等资源共享，在一个央厨产业园就可以完成从农产品加工到食品生产的全链条业务。

这样的金龙鱼，你们还会放心买吗？

参考资料：

金龙鱼“天塌了”？-互联网那些事

金龙鱼业绩重回增长，两子公司涉诉致计提损失超7亿元-新京报

金龙鱼营利双增背后的“诉讼阴霾”：“将穷尽法律途径维权”，计提7.33亿元诉讼损失 | 大鱼财经-新黄河

金龙鱼卷入诈骗大案：子公司被判诈骗 罚金百万并承担18.8亿元退赔-每日经济新闻

金龙鱼发布2025年业绩快报，预计实现营收2451亿元-绿松鼠