财富不平等正在加剧，并塑造着“K型”美国经济

财富不平等正在加剧，并塑造着“K型”美国经济

这不是个新故事，但其影响从未如此显著：美国的财富和收入不平等正在加剧，而且随着购物者、企业、投资者和政客根据他们所处的经济“分支”调整行为，它正在塑造一个日益分化的经济格局。

从许多方面看，经济指标都显得强劲。失业率低于4%，消费者支出持续增长，通胀在美联储激进加息后已大幅放缓。但对许多人来说，这些总体数据掩盖了一个更加复杂的现实。

经济学家和评论员越来越多地用字母“K”来描述美国经济。想象一下这个字母：一条线向上延伸，代表高收入者和资产所有者，他们从蓬勃发展的股市和抗通胀能力中受益；另一条线向下延伸，代表那些收入停滞、储蓄耗尽、对持续通胀感受更深的人。

“我们生活在一个K型经济中，”研究公司Sanders Indicators的创始人南希·拉扎尔表示。“顶层和底层之间的分化是真实存在的，并且正在影响从消费者支出到商业战略再到政治的一切。”

根据美联储的数据，这种分化在数字上表现得淋漓尽致。最富有的1%的美国家庭现在拥有全国总财富的32%以上，而底层50%的家庭仅拥有约3%。经通胀调整后，自2020年以来，顶层收入者的财富增长了近15%，而底层收入者的实际收入则停滞或下降。

消费者支出的分化

这种财富差距直接转化为截然不同的消费模式。

在“K型”的上支，高端零售商和奢侈品品牌报告销售额强劲。汽车制造商发现高价SUV和卡车的需求持续旺盛。房地产市场的高端部分虽然有所放缓，但价格仍保持坚挺，部分原因是库存有限和高收入买家的持续兴趣。

“高端消费者几乎没有显示出疲软迹象，”一位不愿透露姓名的全国性豪华汽车经销商集团首席营销官表示。“他们从投资组合和房产中获得了如此多的财富，以至于利率上升对他们购买高价商品意愿的影响要小得多。”

而在“K型”的下支，故事则完全不同。低收入家庭更多地受到食品、住房和能源等必需品通胀的挤压。储蓄缓冲正在减少，更多的支出转向了必需品，可自由支配的购买受到挤压。折扣零售商、自有品牌产品和“先买后付”服务的使用有所增加。

“我们看到的是一种双层消费经济，”穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪指出。“富裕家庭仍在消费，推动了整体增长数据。但越来越多的家庭靠薪水过日子，刷信用卡支付基本开支，他们对经济前景的感受要悲观得多。”

商业和政治影响

企业正在注意到这种分化并做出调整。许多公司正在推行“好-更好-最好”的产品分层策略，为预算敏感的消费者提供基础选项，同时为高收入者提供高端升级选项。一些零售商甚至在分化严重的地区调整门店的商品种类和营销策略。

“你不能再用一种信息或产品来针对美国消费者了，”一位大型消费品公司的战略主管坦言。“我们正在为不同的财富和收入群体创建几乎平行的业务线。”

也许最深远的影响体现在政治领域。经济焦虑和对不平等的愤怒已经成为一股强大的政治力量，助长了民粹主义言论，并影响了从贸易到税收等一系列政策辩论。

在即将到来的选举中，经济信息很可能会根据选民所处的“K型”分支而有很大差异。对于上层分支，信息可能围绕保持低投资税率和维护有利的商业环境。对于下层分支，重点可能会转向生活成本、工资、医疗保健成本和再分配政策。

“经济分化不仅是经济问题，也是社会和政治问题，”布鲁金斯学会高级研究员、前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆指出。“当很大一部分人口感觉经济增长并未让自己受益时，就会侵蚀社会凝聚力，挑战治理体系。”

未来道路尚不明朗。一些经济学家认为，强劲的劳动力市场最终将通过提高工资来帮助缩小差距。其他人则担心，人工智能自动化和全球化等结构性力量可能会持续甚至加剧分化。

有一件事是清楚的：理解“K型”的这两个分支对于理解现代美国经济、预测消费者行为以及把握未来几年的政治风向至关重要。

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文章来源 ：CNBC

发布日期 ：2026年1月30日