谁是连续跑赢偏股混指数最久的量化人？

曲艳丽 | 文

我对着Wind的Alice投顾智能助手问道：“魔镜，魔镜，告诉我，谁是全市场连续跑赢偏股混指数最久的量化人？”

Alice给了我两个人选：

第一位，张序的华安事件驱动量化策略A，自2020年5月18日任职以来，每年均跑赢偏股混指数与中证800指数，是目前可确认的唯一一只被明确披露实现“连续六年”跑赢偏股混指数的主动量化产品。

第二位，缪玮彬的金元顺安元启灵活配置混合，号称“神基”，截至2025年底，过去六年累计收益率440.07%，高山仰止，自2021年起每年持续跑赢偏股混，唯一的缺点是单日限购50元，被戏称为最严格限购的“橱窗基金”。

我继续问Alice：“那连续五年每年都跑赢基准的主动量化产品还有哪些？”

Alice：“除了连续六年每年跑赢基准的张序的华安事件驱动量化策略A，据不完全统计，连续五年每年跑赢基准的主动量化产品包括王平的招商量化精选股票A、孙蒙的华夏智胜价值成长A、杨梦、刘兆阳的博道伍佰智航股票A、王颖(过去是江峰)的中信保诚多策略混合A、缪玮彬的金元顺安元启灵活配置混合，等等。

我就问Alice：“市场上还有哪些著名的主动量化产品？”

Alice给了很多选择，其中不乏量化名将，比如：

马芳团队的国金量化多因子A，早年间在市值下沉上获得“时代红利”，因为在2022年和2023年连续逆势翻红而“出圈”，管理规模大增，据说是采取了非线性机器学习，靠机器从投喂的海量数据中自己悟出“规律”。

据华泰证券金融工程测算，截至2025年三季度，公募主动量化基金共434支，总规模约1706亿。从竞争格局来看，国金、博道、中欧、华夏基金主动量化产品规模超百亿，因此，这几家应该是主动量化在管理规模角度上的四大巨头。

我做了一张收益率表格，稍微对比一下，金元顺安基金缪玮彬就不说了，神一般的业绩，你买不到的男人。华安基金张序在头部公募主动量化经理里，是唯一一位自2020年管理起年年跑赢偏股混合型基金指数的。招商基金王平的优势是熊市的回撤管理得好，基本上录得正收益或者一点点负收益，做到了“积跬步以至千里”， 2020年至2025年过去六年累计收益率226.84%，也是名列前茅。

孙蒙的华夏智胜价值成长A，号称运用了微软的人工智能模型(没有公开报道)，是公募基金行业中较早系统化引入AI技术的量化产品，这只基金偏向价值。华夏基金不管做什么都是业内的人民币玩家，愿意投入。

杨梦的博道“航”系列，她家采取的是“白盒”，正在实盘运行“双均衡”的多因子模型框架，传统模型与AI全流程模型各占50%。

张序的华安事件驱动量化策略A结合了行业轮动策略与基本面选股策略，在行业分域模型层面探索得很深。因为硬核业绩指标，张序的这只基金颇受机构投资者欢迎，截至2025年二季报，华安事件驱动量化混合的机构持有比例，A类是87.99%，C类是98.19%，截至2025年三季度的规模达47.22亿元，全市场前五。

招商基金王平的主动量化策略以PB-ROE模型为核心，采取多因子协同。招商量化精选自2016年成立起都是王平管理，是老牌主动量化产品了，几度调整限购金额。

王颖的中信保诚多策略混合A，大部分业绩是江峰时代创造的，江峰是一级市场出身，小微盘逆向投资的旗帜性人物，几次大开大合的宏观择时，一度封神。

此外，曲径的中欧量化驱动混合A、易胜、李育鑫的广发量化多因子混合A也是市场上比较热门的产品。

今年，主动量化产品确实很流行。作为“人机合一”的代表，它们兼具了量化模型的理性和主动权益的思想，近3年主动量化基金年化收益率中位数高于股票型基金和偏股混合型基金。大家对于主动量化产品的认可度也逐年提高，比如刚刚举行的停更2年的2025年基金金牛奖评选，招商量化精选、博道伍佰智航、国金量化多因子等分别获得七年期、五年期、五年期金牛奖。

我又查询了主动权益的部分，有公开报道称，Wind数据显示，截至2024年年末的近五年，每年都能跑赢沪深300指数的主动权益类基金数量仅有51只，比例仅有2.24%。

想起公募基金改革中的一项要求就是，基金经理考核与业绩比较基准挂钩，让业绩比较基准真正发挥“锚”和“尺”的作用。由此可见，每年持续跑赢业绩基准，对主动权益基金经理而言，也是一个不小的挑战，还好是三年业绩跑输基准10个百分点才需要降薪。