雀巢召回风波吹向供应商？嘉必优收到监管工作函

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

1月12日，国内头部ARA产品供应商嘉必优收到上交所监管工作函，督促其及时回复上交所监管函件并依法履行信息披露义务。从目前的公开信息中，尚不知上交所监管工作函的具体内容。有市场分析认为，不排除上交所所发函件与此前雀巢全球召回奶粉事件有关。

图片来源：上交所截图

近日，雀巢全球发布声明称，由于供应商提供的ARA或涉及质量风险，将在全球31个国家和地区预防性召回部分批次的婴幼儿配方奶粉。之后，雀巢中国也公布了相应的召回清单。

根据雀巢全球官网披露的信息，此次召回属于雀巢主动采取的预防性措施。公司在其全球供应链质量监测中，率先发现一家供应商所提供的ARA油脂原料中，检出蜡样芽孢杆菌，这种细菌可能引起食源性疾病。蜡样芽孢杆菌Cereulidec常被称为呕吐型肠毒素，该毒素耐高温，可能引发恶心、呕吐等急性胃肠道症状。

雀巢总部在公告中说明，ARA油被广泛应用于全球多地销售的婴儿营养产品中，因此这一问题影响了多个国家和品牌。公司强调，在发布公告时，尚未收到确认与相关问题原料相关的疾病报告。

图片来源：微博截图

据了解，ARA即花生四烯酸，又称二十碳四烯酸）是一种Omega-6多不饱和脂肪酸（CAS号：506-32-1），属于人体必需脂肪酸，在婴幼儿生长发育过程中，可以促进大脑发育、促进视网膜形成，增强免疫力等。是高端婴幼儿配方食品中的常见添加成分，因此几乎大部分婴幼儿奶粉企业都会在产品中添加ARA。

雀巢未公开供应商的具体名称，但据了解，目前ARA的主要生产商包括帝斯曼、嘉必优、润科生物等。

帝斯曼和润科生物都明确表示与此事件无关，而嘉必优态度较为含糊。1月7日，嘉必优曾回应媒体称，“我们正联系相关的检测机构，包括监管部门，来做产品检测，现在尚未出结果，所以暂时并未公告”。

回应次日，嘉必优盘中一度跌14.62%至20.5元/股，股价创2025年4月10日以来约9个月新低。截至1月13日收盘，嘉必优股价报20.19元/股，跌1.32%，总市值33.98亿元。

图片来源：百度截图

财报显示，嘉必优的主要产品包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、燕窝酸、β-胡萝卜素等系列，广泛应用于婴幼儿配方奶粉、大健康食品、动物营养、个人护理及美妆等领域。其中，ARA和DHA产品是嘉必优的核心产品和营收主力。

2024年，嘉必优实现营业收入5.56亿元，同比增长25.19%；归属于上市公司股东的净利润为1.24亿元，同比增长35.94%。

图片来源：2024年财报截图

分产品来看，来自ARA产品的收入为3.9亿元，同比增长29.17%，在期内营业收入中的占比为70.14%；来源于DHA产品的收入同比增长37.06%至1.09亿元，占比为19.6%。

值得一提的是，嘉必优表示，2024 年，公司海外收入占比 38.26 %，主要客户为婴幼儿配方奶粉企业。此外，其还称“积累了优质的客户资源，与嘉吉、雀巢、达能、飞鹤、伊利、君乐宝、贝因美、蒙牛等国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳定良好的合作关系，部分客户合作时间已超过 10 年，产品及服务受到众多客户的一致好评”。

而随着雀巢召回事件升级，多家奶企纷纷撇清关系。达能中国、菲仕兰、君乐宝、蒙牛等均回应称相关婴幼儿配方奶粉未使用雀巢涉事供应商的ARA原料。其中君乐宝明确表示，目前公司所用ARA原料的供应商为罗盖特和润科生物，圣元奶粉则称其产品所用ARA、DHA油脂粉由集团旗下美泰科技（青岛）股份有限公司供应。

2025年前三个月，嘉必优业绩持续增长，前三季度营业收入为4.28亿元，同比上升10.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元，同比上升54.18%。但若嘉必优后续检测结果不利，其核心客户合作稳定性或将受冲击，进而影响营收增长节奏，此前稳健的财务基本面也将面临考验。

图片来源：三季报截图

除了此次雀巢召回事件带来的影响，近来嘉必优高管及核心人员的密集减持也或将侵蚀市场信心。

上交所披露信息显示，核心技术人员尚耘于1月6日——雀巢召回公告发布次日，通过二级市场减持2万股，成交均价23.62元/股，套现47.24万元，这一敏感时点的减持行为引发市场对内部人员提前避险的猜测。

据媒体报道，嘉必优的减持惯性由来已久：2025年7月，原高级管理人员马涛因个人资金需求，计划减持不超过15万股股份，占公司总股本的0.0891%，彼时马涛已卸任高管职位届满6个月；同年3月，尚耘也曾减持3000股，套现8.16万元。

更早之前，2021至2022年，公司第二大股东贝优有限累计减持超800万股，套现超3.7亿元，大规模减持动作持续削弱市场对公司长期发展的信心。

此外，过往重组失利的遗留问题与此次召回事件的叠加，进一步加剧了公司的经营不确定性。2024年10月，嘉必优曾计划以8.31亿元高溢价收购欧易生物63.21%股权，试图拓展美妆与科研服务领域，但因市场环境变化及标的业务运行情况，于2025年8月底终止交易，此次重组失利不仅让公司错失第二增长曲线的拓展机会，还因前期筹备投入消耗了部分资源。