一招“换芯”，完美跨界：解码至正股份的跨界并购智慧

【编者语】这家电缆企业居然玩起了“换芯术”，摇身一变闯进半导体圈！是精准卡位还是运气爆棚？交易设计居然像“四合一豪华套餐”，还有制度破冰、大佬陪跑……这波操作到底有多秀？赶紧围观正文，一起拆解这场跨界神操作！

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在最新一期深圳证监局监管通讯中，至正股份收购AAMI的案例格外引人注目。这家原本专注于电缆材料的公司，通过一系列精准操作，成功切入半导体核心材料领域，完成了一场漂亮的转型升级。

精准的赛道选择：从"电缆专家"到"半导体新贵"

公司是一家专注于电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生产和销售的企业……目标企业AAMI是全球排名前五的半导体引线框架供应商。

小编解读：

至正股份这一步走得相当有魄力！当传统业务增长遇到瓶颈时，他们没有选择修修补补，而是直接瞄准了国家大力扶持的半导体产业。更妙的是，他们不是从零开始，而是通过收购全球前五的AAMI，直接拿到了半导体封装核心材料的"入场券"。这种果断的赛道切换，既避开了红海竞争，又站在了产业发展的风口上。

精明的交易设计：一场多方共赢的"四合一"套餐

本次交易方案为公司通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得目标公司AAMI的87.47%股权，同时置出上市公司全资子公司上海至正新材料有限公司100%股权，并募集配套资金。

小编解读：

这个交易方案就像精心搭配的"四合一套餐"：用资产置换甩掉包袱，用股份支付绑定利益，用现金交易锁定控制权，再用配套融资补充弹药。这种设计既避免了沉重的债务负担，又引进了实力股东，还保住了现金流，可谓一举多得。特别是置出亏损业务这部分，相当于给上市公司做了一次"瘦身手术"，轻装上阵再出发。

开创性的制度突破：首单跨境换股的"破冰"意义

本次交易是《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》（2024年修订）实施后，全国首例外资参与A股跨境换股交易，开创A股市场先河。

小编解读：

至正股份不仅完成了一次商业并购，更扮演了"开路先锋"的角色。作为新规后的首单跨境换股案例，他们为后续的外资投资A股开辟了新通路。这种制度创新的"首单效应"，不仅让公司获得了先发优势，更提升了在整个资本市场的影响力，可谓名利双收。

深度的战略协同：请来半导体行业的"金牌教练"

本次交易完后引入港股上市公司ASMPT的全资子公司作为上市公司的重要股东，将委派CEO/CFO成为上市公司董事，并从股东层面为上市公司经营治理和战略决策发挥积极作用。

小编解读：

引入全球半导体设备龙头ASMPT，不只是找来个财大气粗的投资者，更是请来了经验丰富的"金牌教练"。有了行业大佬的亲自指导和资源支持，至正股份在半导体这条全新赛道上就能少走很多弯路。这种"产业投资者+战略顾问"的双重角色，远比单纯的财务投资有价值得多。

至正股份的这次跨界并购，从战略眼光到交易执行都展现出了相当高的专业水准。不过，买得好只是第一步，真正的考验还在后面。半导体行业技术迭代快、竞争激烈，至正股份能否真正消化吸收先进技术，在全新的赛道上跑出加速度，还需要时间的检验。

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