碧桂园重生？

深陷债务危机的中国头部民营房企碧桂园，近日迎来了逆转性的关键进展。其规模高达177亿美元（约合人民币1270亿元）的境外债务重组方案，在债权人会议上获得高票通过，标志着这家曾经坚守至最后的民营房企，正式迈出了走出困境的实质性一步。

这一重组案的顺利推进，不仅为碧桂园自身轻装上阵、重构征程创造了条件，也被视为中国房地产行业风险化解的重要里程碑。

2025年11月5日，碧桂园境外债务重组债权人会议在香港举行。根据碧桂园11月6日发布的公告，重组方案在两个债务组别的投票中均取得了压倒性支持。

其中，组别一（银团贷款组别）有41名债权人参与投票，债权总额41亿美元，赞成票对应债权金额占比达83.71%；组别二（美元债及其他债权）参与度更高，2382名债权人投票，债权总额约112.3亿美元，赞成票金额占比高达96.03%。这一结果远超法定通过门槛，充分体现了债权人对重组方案的认可与支持。

此次纳入境外重组范围的债务规模合计约177亿美元，重组后预计降低有息债务约117亿美元，对应约840亿元人民币。

重组方案提供了“现金回购+股权工具+新债置换”等多元化组合选项，同时控股股东带头将11.48亿美元股东贷款全额转股，展现了与大股东共同进退的诚意。这种创新性的债务化解方式，为陷入困境的房企提供了可借鉴的范本。

碧桂园的境外债务重组工作历时300天，展现出高效的执行力和市场认可度。回顾其重组历程：2025年1月9日，碧桂园首次披露重组方案关键条款；4月11日正式公告重组支持协议；至11月5日债权人会议表决通过，整个过程推进迅速而有序。此前10月13日，碧桂园已公布重组方案细节，并正式通知债权人召开会议表决。公司早在8月底就表示预计在年内完成境外债务整体重组，如今这一目标即将实现。

接下来，12月4日的法院裁定聆讯将成为重组方案最终落地的最后一环。若顺利通过，碧桂园将真正实现债务减负，开启新的发展阶段。值得注意的是，此前高等法院已于2025年8月7日批准了将呈请聆讯延期至2026年1月5日的联合申请，同时呈请人已表示原则上支持建议重组，这些都为重组的顺利推进创造了有利条件。

碧桂园债务重组案的成功推进，对当前的中国房地产市场具有深远意义。近年来，房地产行业持续面临债务压力，多家房企出现流动性危机。碧桂园作为头部民营房企，其债务重组方案获得通过，不仅有助于稳定企业自身经营，更将改善民营房企的整体信用环境，提振市场信心。分析人士指出，这种大规模债务重组的成功实践，为行业提供了可行的风险化解路径，有助于推动房地产市场软着陆。

当然，债务重组通过只是碧桂园重生的第一步。未来，企业仍需在销售回暖、现金流改善、业务转型等方面持续努力。当前房地产市场仍处于调整期，购房者信心有待恢复，这些都将考验碧桂园的持续经营能力。但无论如何，177亿美元债务重组的成功，已经为企业争取了宝贵的喘息空间和发展机遇。

碧桂园在公告中感谢债权人对公司工作的持续支持与参与，并表示将继续与债权人合作推进建议重组。

这家曾经的中国房地产龙头企业，在逆境中展现韧性与担当。其债务重组案例不仅是一个企业的自救故事，更是整个行业风险出清、迈向健康发展的重要见证。随着重组方案最终落地，碧桂园能不能真正实现“轻装上阵”，走出浴火重生之路，值得观察。

顺带提及，前不久发布的“2025胡润百富榜”上，2007年登上“中国女首富”的碧桂园杨惠妍，今年没在榜单上。

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