刚撤9000万诉讼又遭1亿起诉！茂化实华连续3年亏损4.35亿

一纸诉讼公告再次将茂化实华(000637)推向舆论风口。这家茂名市首家上市公司，刚在两个月前化解一场超 9000 万元的资金占用纠纷，如今又因 1 亿元借款议案卷入新的法律漩涡，而两次诉讼的原告均是其控股子公司的少数股东 —— 北京佰信海洋科技有限公司(简称 “佰信海洋”)。这场围绕着控股子公司资金的博弈，背后折射的是上市公司连续三年亏损、资产负债率高企的深层经营危机。

2025 年 11 月 5 日，茂化实华控股子公司北京信沃达海洋科技有限公司(简称 “北京海洋馆”)收到了北京市西城区人民法院的应诉通知，佰信海洋的起诉状直指 5 月 27 日的一场股东会决议。公告显示，当天的股东会审议了两项借款议案：向控股股东茂化实华提供 1 亿元借款，同时向小股东佰信海洋提供 1000 万元借款。作为持有 85% 股份的绝对控股股东，茂化实华并未回避这项关联借款表决，最终促成了 1 亿元借款议案的通过。

“关联股东未回避表决，违反法律规定!” 佰信海洋在诉状中明确指出，茂化实华利用控股地位操控股东会，该决议应依法撤销，同时要求返还已取得的借款，并由被告承担诉讼费、律师费等全部费用。对此，茂化实华回应称，股东会表决程序合法合规，借款属于合并报表范围内的内部资金往来，不会对公司资产负债总额和利润造成重大影响，目前生产经营正常，正积极应对诉讼。

这并非双方的首次交锋。时间回溯到 2025 年 9 月 11 日，佰信海洋曾以资金占用为由将茂化实华告上法庭，涉案金额高达 9405 万元。诉状显示，2022 年至 2024 年间，茂化实华多次从北京海洋馆账上借调资金，截至 2024 年 12 月 31 日，占用资金累计达 1.25 亿元，其中 9047 万元已逾期未还。佰信海洋曾于 2025 年 3 月发函要求北京海洋馆董事会、监事会提起诉讼维权，但未获回应，最终只能自行起诉。令人意外的是，该案件因佰信海洋未在规定期限内预交案件受理费，被法院按撤诉处理，这场持续数月的纠纷以一种略显仓促的方式落幕。

短短两个月后，新的诉讼接踵而至，核心矛盾依然聚焦于 “资金占用”。值得注意的是，佰信海洋的身份颇为特殊 —— 这家公司在 2024 年 10 月底才以 9500 万元的价格受让了北京海洋馆 15% 的股权，成为仅次于茂化实华的第二大股东。刚入股满一年便两度起诉控股股东，这场股权比例 15% 对 85% 的博弈，凸显了双方在公司治理上的深刻分歧。

北京海洋馆本身的业务属性更让这场资金纠纷充满戏剧性。公开信息显示，北京信沃达海洋科技有限公司的核心资产是北京海洋馆，这家位于北京动物园内、占地 12 万平方米的大型内陆水族馆，集观赏、科普与休闲于一体，属于文化旅游产业。茂化实华当初收购其控股权，本是希望将其打造成稳定的利润增长点，以弥补化工主业的颓势。但事与愿违，受疫情等因素影响，北京海洋馆在 2022 年多次闭馆、限流，经营业绩远未达预期，不仅没能成为 “利润奶牛”，反而因资产摊销拖累了上市公司业绩。

从财务数据来看，茂化实华的经营困境早已显现。公司自 2022 年起陷入连续亏损，2022 年预计亏损 2900 万元至 4250 万元，2023 年亏损进一步扩大，2024 年全年亏损 8338.31 万元，尽管同比亏损有所减少，但截至 2025 年前三季度，累计亏损已高达 4.35 亿元。与此同时，公司的资产负债率持续攀升，目前已达到 68.65%，远超石油化工行业平均水平，资金链压力可见一斑。

业绩承压下，茂化实华的主营业务也面临挑战。2024 年上半年，公司营业总收入 19.18 亿元，同比下降 27.07%，其中第二季度营收同比降幅更是达到 46.89%;归母净利润亏损 9409.52 万元，同比亏损幅度扩大。化工产品销价下降、原材料成本上涨、毛利率下滑，多重压力让公司陷入 “增收不增利” 的困境，而原本寄予厚望的文旅板块未能及时补位，最终导致公司不得不依赖关联借款缓解资金压力。

截至公告披露日，茂化实华及控股子公司除上述重大诉讼外，还有一起涉及金额 104 万元的小额诉讼未披露，占最近一期经审计净资产的 0.1609%。对于这家市值仅 25.53 亿元的上市公司而言，接连的诉讼纠纷不仅消耗着公司的精力与资金，更可能影响市场信心。目前，1 亿元借款诉讼仍处于一审阶段，佰信海洋能否凭借此次诉讼扭转局面，茂化实华又将如何平衡资金需求与公司治理合规性，这场围绕着资金与股权的博弈还将持续。

从资本市场角度看，茂化实华的案例折射出部分上市公司在经营困境中的治理难题。控股股东利用控股地位占用子公司资金，不仅侵害了小股东的合法权益，也违反了资本市场的基本规则。随着监管层对上市公司资金占用、关联交易违规等行为的监管力度不断加大，茂化实华若不能妥善解决此次诉讼纠纷，改善经营状况，未来可能面临更多的合规风险。对于投资者而言，面对连续亏损、高负债率且纠纷不断的上市公司，更需保持谨慎，理性评估其投资价值。

​