松川精密挂牌上市，王传世近40年深耕成就继电器“隐形冠军”

2025年10月16日，继电器领导厂商松川精密（股票代码：7788）正式以承销价95元新台币挂牌上市，首日交易最高冲至127.5元，涨幅高达34%，展现出市场对其未来发展的强烈信心。

这家由董事长王传世带领、拥有近40年技术底蕴的台资企业，已成功从传统继电器制造商转型为新能源与AI电源解决方案的关键供应商，其发展历程堪称台湾制造业转型升级的典范。

三次关键转型：从代工到自主品牌的跨越

王传世毕业于成功大学机械系，1980年代投入继电器产业，与副董事长吴颂仁携手开创事业版图。

1974年成立的松川精密，总部位于新北市树林，在台湾岛内的嘉义、大陆的厦门、还有越南、印度、墨西哥设有六大生产基地。回顾松川精密的发展历程，1997年是公司的第一次重大转型节点。当时松川的主要客户突然被并购，订单急剧减少，使公司面临生存危机。王传世果断放弃纯代工模式，转向自主研发，成功打入车厂空调继电器供应链，奠定了技术与品牌根基。

约15年前，王传世与吴颂仁敏锐洞察到全球能源转型趋势，带领公司跨足电动車、太阳能及储能等新兴市场，完成了第二次关键转型。这一前瞻性布局如今已结出硕果——2025年上半年，松川新能源产品销售占比已达到59%，公司目标未来将此比例提升至70%以上。

面对近年地缘政治变化与关税冲击，王传世推动第三次转型，通过跨国布局在嘉义、厦门、墨西哥、印度与越南设立六大生产基地，构建了多据点供应链体系，有效应对全球OOC（Out of China）需求，显著增强了公司的运营韧性和竞争力。

技术实力：垂直整合与创新研发双轮驱动

松川精密的核心竞争力建立在强大的技术实力基础上。公司累计获得275件专利，其中212件已获核准。更难得的是，松川采取从模具、零件设计、生产到自动化设备皆自制的垂直整合模式，大幅提升了研发与生产效率。

在产品创新方面，松川针对不同应用场景推出了多项次世代继电器。针对汽车领域，开发了磁保持型继电器，其线圈不发热特性有效解决了汽车控制盒密集化带来的散热挑战；针对储能市场，开发了高压、高电流、低功耗的AC/DC继电器；在车用领域则推出体积更小、容量更高的高功率PCB型继电器，以取代传统Plug-In型，符合电动車控制系统智能化趋势。

切入全球主流供应链：新能源与AI双引擎驱动

松川继电器的应用范围已从传统的家电、工业自动化，扩展至AI服务器、储能装置、电动車充电设施、车载充电模块及电池断连单元（BDU），在控制高压电池组电流分配、充放电过程及电路保护上扮演重要角色。公司已成功打入美系电动車大厂及全球主要储能设备制造商的供应链。

特别值得关注的是，在AI浪潮带来的新机遇中，松川展现了强大的技术适应能力。随着AI运算需求从千瓦级（kW）跃升至兆瓦级（MW），资料中心正迎来供电架构的关键转折。

松川凭借多年在电动車高压直流（HVDC）领域的技术积累，与台湾最大电源厂共同合作投入高压直流继电器的开发，成功将优势延伸到AI资料中心电力领域。目前，公司已成功量产可应用于200KW以上1000VAC/1500VDC系统的产品，并持续朝体积更小、功耗更低的次世代产品迈进。

全球储能市场扩张，应对地缘政治与把握转单机遇

根据彭博新能源财经资料显示，自2020年起全球能源储存市场快速扩张，至2030年总储能量可望提升至约150 GW。全球储能龙头特斯拉目前加州厂产能40GWh，2025年2月上海储能厂已正式上线并开始量产，预计逐步提升至40GWh，同时该公司也宣布将于德州兴建第三座Megapack工厂（40GWh），预计2026年启用。根据彭博估计，至2028年全球储能市场将达97GWh，2023-2028年年复合成长率达36%。

这一市场扩张为松川带来了直接的增长动力。2025年上半年，松川储能产品营收较去年同期成长109%，成为公司增长最快的业务板块。

前瞻布局，应对地缘政治与把握转单机遇。王传世很早就意识到全球化布局的重要性。目前松川在中国台湾、中国大陆、越南、印度与墨西哥设有六大生产基地，通过跨国布局，公司得以有效降低供应链风险。同时，松川在美国、欧洲、中国、新加坡、韩国、泰国与印度等主要市场派驻专业人员，并设立仓库，确保即时供应与服务。

鉴于全球约六成继电器仍集中在中国大陆制造，松川的多点布局策略被法人看好，有望因应地缘政治风险与潜在关税政策变化，创造更多转单商机。

隐形冠军的未来展望

市场预期，HVDC相关产品要到2026年下半年至2027年才会大幅放量，但凭借核心技术与高度垂直整合优势，松川有信心一旦切入供应链，即可形成长期且高度黏着的合作关系。

王传世指出，AI服务器与新能源产品的同步成长，不仅优化了产品组合，更强化了品牌力与定价能力。历经三次转型与近半世纪的深耕，王传世已带领松川精密从传统代工厂，跨越至新能源与AI电源解决方案的领域，建立了技术专利与全球供应链优势，成为驱动电动車、储能以及AI产业不可或缺的关键力量。

随着松川精密成功上市，这家继电器领域的“隐形冠军”在台商王传世的带领下，正迎来其发展历程中的新篇章，有望在全球能源转型与AI革命的浪潮中占据更加重要的位置。

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