港湾周评|娃哈哈与宗馥莉的复杂命运，娃小宗300亿目标谁输谁赢？

《港湾商业观察》李镭

自知名企业家宗庆后于2024年2月25日离世后，围绕着宗家后人与娃哈哈的复杂命运近两年从未间断。

在今年十一长假期间，据财新等消息，严学峰因涉嫌违纪，被杭州市上城区纪律检查委员会立案审查，立案通知书已经发送给娃哈哈集团党委。

10月10日，界面新闻自两处信源独家获悉，娃哈哈集团的核心成员严学峰，已于10月5日被解除立案审查，目前已经回到宏胜集团正常上班。

严学峰被外界认为是宗庆后女儿宗馥莉的“核心人马”。核心高管一旦出事，那么很显然这把火是否将烧向宗家，这自然引起了普遍关注。

倘若界面等消息确证的话，意味着严学峰接受相关调查仅仅几天时间，具体是配合亦或是其他因素，外界不得而知。而仅仅几天时间就重获自由，也可能反映出事情较小。

天眼查显示，严学峰在189家企业任职，在杭州娃哈哈集团、杭州娃哈哈非常可乐饮料等多家企业担任核心成员或高管。

无论是娃哈哈，还是宗馥莉，目前各方似乎都波澜起伏。

9月26日，香港高等法院在官网公布相关法律文书，驳回宗馥莉方就8月1日香港高院已作出的决定提起上诉，但批准暂缓执行披露令，等待宗馥莉方向上诉法院重新申请上诉许可。

根据最新公布的法律文书，宗馥莉方于2025年8月15日申请上诉，宗庆后的三名非婚生子女宗继昌、宗婕莉、宗继盛（下称“宗家三兄妹”）于2025年9月1日提交反对书面陈词，随后宗馥莉方于2025年9月8日提交答辩书。

据悉，香港高院要求宗馥莉方披露香港汇丰账户的最新余额、资产去向等信息，并暂时禁止提取或抵押账户资产，这一命令持续有效，直至“宗家三兄妹”对宗馥莉在杭州中院的索赔事项得到处理或法院另行下令。不过，法官提到，该决定不会影响杭州市中级人民法院对案件实质的审理。

宗家豪门资产争夺战仍在继续，TVB老式剧情也真正演变为现实子女频频斗法。

客观来说，豪门财产分割相对容易解决，而宗馥莉之于当前的娃哈哈而言，恐怕要异常复杂得多。

股权结构上，娃哈哈集团第一大股东是国资的杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司，持股46%，宗馥莉持股29.4%，杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会持股24.6%。

这一股权结构宗庆后在世时，想必可以通过创始人个人魅力来稳得住，而宗馥莉显然不具备这一实力。

无论如何，娃哈哈早已不是宗家的娃哈哈了，更准确地说，它的属性是国资话语权更大。

盐财经在日前发布的《宗馥莉，危险》一文指出，一个备受关注的现象是，作为持股46%的国资大股东，近年来从娃哈哈集团获得的分红却非常有限。与之形成鲜明对比的是，一个由宗氏家族控制的、庞大的“体外公司”体系，却获得了不菲的利润。

此外，2002年以后，娃哈哈出现了大量绕开国资的公司。工商登记显示，“娃哈哈系”境内总计有200多家公司，而以国资为第一大股东的投资公司只有16家。其余的公司均与国资无关，但它们围绕娃哈哈产品开展了商业活动。据经济参考报数据，截至2022年，娃哈哈集团的净资产仅占整个娃哈哈体系的1/6，净利润更是微乎其微的1/250。

凡此种种来看，外界也不得不怀疑，大量绕开国资系统的“娃哈哈”生态产业，是否全部合法合规，这其中是否可能涉及国有资产流失等问题，这也许是未来相关部门的关注重心。

众多迹象显示，娃哈哈内部的博弈已然不断升级。

今年9月中旬，据杭州娃哈哈宏辉食品饮料有限公司的内部文件显示：自娃哈哈集团创始人离世后，公司一直努力推进解决各项历史相关遗留问题，为维护“娃哈哈”品牌使用的合规性，公司决定从2026年新的销售年度起，更换使用新品牌“娃小宗”。

娃哈哈宏辉隶属于严学峰担任监事的宏胜集团，实控人属于宗馥莉。

换言之，宗馥莉舍弃了长达数十年的娃哈哈，而启用了新品牌“娃小宗”，当走这步棋时，身为娃哈哈核心股东的46%国资与24.6%娃哈哈工会，是否绝对支持，又或是另有想法，外界也很难知晓。

不过，从舆论所披露出的经销商观点来看，相当大比例则并不看好“娃小宗”。这也很正常，经销商是娃哈哈与消费者连接最重要的中转站，经销商更清楚消费者对于品牌的忠诚度，尤其在当前品牌云集的情况下，说起娃哈哈无人不知无人不晓，说起娃小宗又该如何解释呢？它到底属不属于娃哈哈集团，又或是它属于宗家新创品牌？

但宗馥莉显然对于娃小宗寄予相当大期望，她的目标是年销售额300亿人民币，约为娃哈哈一年销售的八成。

这绝对是大手笔，大想法。

一个新品牌，还不能说系出名门，就敢打出老品牌的八成，而经销商就是拼命要完成这一目标的核心群体，问题是经销商又不相信。

这既是娃小宗的巨大难点，又令外界对于娃哈哈何去何从倍感焦虑。

一年前的2024年11月7日，那时娃哈哈内部还表现出相敬如宾，娃哈哈召开集团2024年销售会议，这也是宗馥莉接任集团董事长以来首次召开全国销售会议，宗馥莉当天出席了经销商晚宴并挨个敬酒。

人们当时赞赏这位“商界木兰”勇于扛起娃哈哈大旗，且酒量不错。

仅仅一年后，从娃哈哈到娃小宗所反射出的内部复杂局面，再到宗家子女为财产大打出手，一切都变了。（港湾财经出品）