东鹏饮料赴港IPO“解困”？

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

10月9日，港交所官网披露，功能饮料品牌“东鹏特饮”母公司东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）向港交所主板提交上市申请书，华泰国际、摩根士丹利、瑞银集团为联席保荐人。

图片来源：招股书截图

对于此次上市，东鹏饮料称，本次募集所得资金净额将主要用于完善产能布局和推进供应链升级；加强品牌建设和消费者互动，持续增强品牌影响力；持续推进全国化战略，拓展、深耕和精细化运营渠道网络；拓展海外市场业务，探索潜在投资和并购机会；加强各个业务环节的数字化建设；增强产品开发能力，持续实现产品品类拓展；以及用作营运资金及一般企业用途。

值得一提的是，该公司曾于2025年4月3日向港交所递交上市申请，不过招股书于10月3日失效。2021年，东鹏饮料成功登陆A股，成为A股市场的“功能饮料第一股”，此次递表，则是谋求“A+H”上市。

图片来源：微博截图

分析人士认为，东鹏饮料赴港上市有着多重考量。首先，港股作为国际资本市场，可以为东鹏品牌走向海外赋能。公司希望借助香港平台吸引全球投资者，提升品牌认知度，为日后进军东南亚等海外市场铺路。东鹏饮料自己就曾表示，红牛、Monster等竞品皆通过国际化做大做强，赴港上市将是其全球化战略关键一步。

其次，股东减持需求也是重要因素。A股上市以来，东鹏饮料股东减持动作频频，累计减持超过50亿元。通过H股上市引入国际投资者、以较A股折价的方式发行新股，有助于未来大股东在更大市场上实现减持变现，同时减少对A股股价的冲击。

不过，进军港股并非一帆风顺，此前东鹏饮料曾被证监会要求补充材料。根据证监会官网披露的境外发行上市备案补充材料要求（2025年4月25日—2025年5月9日）显示，要求东鹏饮料补充说明公司及子公司的经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》所涵盖的领域，以及本次发行上市前后是否持续符合外资准入政策要求；鉴于公司及下属公司经营范围包含酒的生产和销售，需补充说明公司及下属公司是否从事白酒的生产及销售，若存在该业务，请详细说明情况；补充说明公司及下属公司开发、运营的网站、App、小程序等产品情况，包括收集及储存的用户信息规模、数据收集使用情况，是否涉及向第三方提供个人用户信息，以及上市前后在个人信息保护和数据安全方面的安排或措施；补充说明此次发行的境内募投项目在审批、核准或备案方面的进展情况。

作为深圳市老字号饮料生产企业，近几年，东鹏饮料业绩增长迅速，2022年-2025年上半年，东鹏饮料的收入分别约为85亿元、112.57亿元、158.3亿元、107.32亿元；毛利分别约为35.32亿元、47.61亿元、69.83亿元、47.64亿元；净利润分别约为14.41亿元、20.4亿元、33.26亿元、23.75亿元。

图片来源：招股书截图

“累了困了，喝东鹏特饮”这句洗脑式广告语伴随无数国人，也是东鹏饮料打天下的秘诀。但正如所有大单品的烦恼，一旦增速触顶，企业就必须找到新增长点。

过去几年东鹏饮料也深谙此理，提出了“1+6多品类战略”——“1”是核心产品东鹏特饮，“6”是电解质饮料、咖啡饮料、无糖茶、预调鸡尾酒、椰汁和大包装饮料六大新品类。但是，新品的盈利能力与持续热度仍需检验。

同时，渠道铺就之后，维护和升级亦是持久战。如何在稳固传统流通网络的同时，探索电商、新零售等渠道创新，以适应年轻消费者的购物习惯，是摆在东鹏饮料面前的现实问题。