38年医药老兵跨界资本！吴以芳加盟康桥，医疗投资要变天？

来源|中访网

责编|李晓燕

当医药产业的深度实践者与顶级医疗资本碰撞，会迸发出怎样的火花？2025年10月，这一命题随着吴以芳加盟康桥资本的消息落地，成为搅动医药与投资行业的焦点事件。这位深耕医药领域38年的"产业老兵"，带着覆盖生产、财务、管理全链条的实战经验，正式以康桥资本执行运营合伙人的身份，开启从企业掌舵者到资本赋能者的新征程。

回溯吴以芳的职业轨迹，几乎是一部浓缩的中国医药企业成长史。1987年，他从徐州生物化学制药厂的基层技术员起步，在十年间逐步晋升至厂长助理，完成了对医药生产一线全流程的认知积累。彼时中国医药产业尚处于规模化发展初期，他亲历了药品生产标准化建设、成本管控体系搭建的关键阶段，这段基层经历也成为他日后执掌企业时重视产业落地能力的基石。

1997年起，吴以芳迈入管理核心层，从徐州（万邦）生物化学制药厂副厂长到江苏万邦生化医药股份有限公司副总经理，他见证并参与了地方药企向现代化企业转型的过程。2004年万邦生化并入复星医药集团，成为吴以芳职业生涯的重要转折点——他不仅要适应企业从区域经营到集团化管理的模式切换，更需在复星医药的平台上，探索医药企业资本运作与产业发展的协同路径。

在复星医药体系的20余年，是吴以芳产业操盘能力全面释放的阶段。2007年出任江苏万邦总裁后，他带领企业在生化制药领域实现突破，推动产品管线向创新药延伸；2014年晋升复星医药高级副总裁，开始参与集团层面的战略规划；2016年起，他先后以总裁、董事长的身份，主导复星医药在全球化布局、创新药研发、产业链整合等方面的关键决策。在他掌舵期间，复星医药不仅巩固了在仿制药领域的市场地位，更在肿瘤、自身免疫等创新治疗领域搭建起全球化研发网络，成为国内医药企业国际化的标杆之一。

2025年4月至9月，吴以芳逐步淡出复星医药管理体系，从董事长到非执行董事，再到最终辞去所有职务，为这段20余年的职业旅程画上句号。市场当时便对其下一步动向充满猜测——是选择退休，还是转向其他赛道？如今答案揭晓，他并未离开深耕半生的医疗健康领域，而是选择以资本为纽带，开启新的价值创造模式。

吴以芳选择的康桥资本，绝非普通的投资机构，而是亚洲医疗健康领域的"资本巨舰"。这家由傅唯于2014年在新加坡创立的私募基金，历经十余年发展，已成长为亚洲最大的医疗保健专用资产管理集团之一。其核心竞争力在于对医疗产业的深度聚焦——不同于综合型投资机构，康桥资本始终以"医疗健康产业专业投资者"为定位，深耕生物医药、医疗器械、消费医疗、医疗产业服务四大赛道，专注于中晚期成长型企业投资与并购型投资，形成了"产业认知+资本运作"双轮驱动的投资逻辑。

从硬实力来看，康桥资本已构建起行业领先的资本矩阵。截至2025年，其管理资产规模突破90亿美元，通过三只核心基金（医疗健康成长基金一期、二期及健桥基金）实现对医疗企业不同发展阶段的覆盖。尤其值得关注的是，2025年康桥资本完成国内首支超70亿元人民币医疗健康并购基金的首关，目标规模达100亿元，这一基金不仅创下国内医疗领域并购基金规模纪录，更标志着其在医疗产业整合领域的布局进入新阶段。

在投资实践中，康桥资本早已展现出精准的产业判断力。2023年，其联合中东投资公司Mubadala以6.8亿美元收购优时比（UCB）中国神经与过敏业务，便是跨国医疗并购的经典案例——通过整合优时比在神经领域的研发优势与国内市场渠道，快速推动相关产品在华商业化落地。此外，其投资组合中云顶新耀、I-Mab、海森生物等企业的成功，也印证了其对创新药企业成长规律的深刻把握。

此次吴以芳与康桥资本的结合，被业内解读为"产业经验与资本力量的双向奔赴"。对于康桥资本而言，吴以芳的加入填补了"产业实战派"高管的空白——过往投资机构多依赖行业研究团队分析产业趋势，而吴以芳作为亲历企业从0到1、从1到100全过程的掌舵者，更能精准洞察医药企业在研发、生产、合规、商业化等环节的痛点。例如，在评估创新药企业投资价值时，他不仅能看懂研发数据，更能预判药物在生产工艺优化、医保谈判策略、销售渠道搭建等方面的潜在挑战，为投资决策提供更贴近产业实际的判断。

对吴以芳个人而言，康桥资本的平台则为其产业经验提供了更广阔的释放空间。在企业任职时，他的决策需聚焦单一企业的发展；而在资本端，他可以将38年的产业认知转化为对整个医疗赛道的赋能能力——通过参与投资决策，推动资本流向真正具备技术壁垒与商业化潜力的企业；通过投后管理，帮助被投企业解决生产落地、合规建设、战略规划等实际问题，实现"资本+产业"的深度协同。

从行业影响来看，这一人事变动或将推动医疗投资进入"产业深度赋能"的新阶段。当前国内医疗创新正从"数量积累"向"质量提升"转型，医药企业对资本的需求不再局限于资金支持，更需要产业资源、管理经验、合规能力的全方位赋能。吴以芳的加盟，可能会带动更多投资机构重视产业实战人才的引入，促使医疗投资从"财务投资"向"产业投资"升级。

未来，吴以芳与康桥资本的协同效应值得期待。在医疗并购领域，他或许能凭借对企业整合难点的理解，帮助康桥资本在收购标的筛选、并购后整合等环节降低风险；在创新企业赋能方面，他可将复星医药的全球化经验、合规管理体系复制到被投企业，加速其成长进程。而随着国内医疗产业整合需求的不断提升，这种"产业+资本"的组合，或将成为推动医疗健康领域高质量发展的重要力量。

站在行业变革的十字路口，吴以芳的职业转型不仅是个人职业生涯的新起点，更折射出医疗产业与资本深度融合的新趋势。当越来越多的产业老兵入局资本，医疗投资将不再是冰冷的数字游戏，而是充满产业温度与实战智慧的价值创造过程——这或许正是吴以芳加盟康桥资本给行业带来的最大启示。