老铺黄金对手，潮宏基要去IPO了

投资界获悉，近日广东潮宏基实业股份有限公司（简称“潮宏基”）向港交所递交上市申请，拟冲刺“A+H”上市，中信证券为独家保荐人。

这是国内最早的珠宝品牌之一。1997年，潮汕父子廖木枝、廖创宾创立潮宏基，从百货商场的自营小金店转型，一路成长为超1500家门店的知名连锁品牌，于2010年在深交所上市。如今“A+H”盛行，潮宏基也奔向了港股。

港交所正在掀起一股“黄金潮”——老铺黄金股价大涨，上市不到1年市值翻20倍；不久前周六福登陆港交所，总市值突破200亿港元。而在港交所门外，还排着一支队伍。

潮汕父子卖黄金，要IPO了

在汕头潮阳，廖创宾所在的村子几乎都以黄金加工为生。1972年出生，廖创宾16岁辍学后便随父亲在外闯荡，不到20岁就加入了父亲廖木枝的黄金代工生意。

和村子里其他人一样，廖木枝很早就干起了黄金代工的活，前期收购黄金，后委托加工再转卖，赚取部分利润。但到了1993年前后，广州、深圳等地出现一批港资、台资黄金加工企业，潮汕地区的加工作坊逐渐失去竞争力。

廖氏父子决定转型。他们承包了汕头工艺集团的黄金首饰加工车间，再招揽大量工人，把目光放在珠宝与K金首饰设计上。K金是黄金与其他金属熔合而成的合金，相比传统黄金，其硬度更高，容易造型。

1997年，潮宏基正式成立。比同乡李氏兄弟打造的周六福，以及福建人周宗文创立的周大生还要早几年。但在起步之初，珠宝行业国货势力微弱，港资品牌占据更多市场，廖创宾早早意识到了品牌的重要性，决定走出粤东地区。

首先是从百货商场的自营小金店代卖转型，父子俩在东北地区和江浙地区上线品牌专柜，并且自己掏钱装修，自此改变了行业的卖货模式。

在珠宝首饰市场火爆的90年代，内地珠宝款式大多来自于港台地区，不少珠宝商只是将这些款式拿来压模制作，没有多少独创性。于是廖创宾斥巨资赞助珠宝首饰设计大赛、挖掘设计师，聚焦于设计中国国风首饰。

2003年，潮宏基又孵化新锐设计师品牌“VENTI梵迪”，形成两大珠宝品牌协同发展的局面，此后三顾茅庐邀请花丝手工艺人在北京创建花丝镶嵌工作室。就这样，潮宏基逐渐打响品牌。

在潮宏基迅速成长的时间里，廖木枝隐退，廖创宾也渐渐劝退了早年的创业元老，大量启用职业经理人。

2010年初，潮宏基在深交所挂牌上市，成为中国A股首家时尚珠宝公司。这一年，廖创宾38岁。

目前潮宏基珠宝已在超200个城市拥有超1500家门店，是知名珠宝连锁品牌之一。截止发稿，潮宏基A股市值超130亿人民币。

老铺黄金对手

开店1500家，年入60亿

老铺黄金晋升为“港股三姐妹”之际，潮宏基在A股市场也迎来了一波涨幅，股民把它称为“小老铺黄金”。

翻开招股书，潮宏基将自己定义为一家深耕东方文化的珠宝品牌，致力于国家非遗花丝技艺。以主要品牌CHJ潮宏基为基础，公司旗下还有潮宏基|Soufflé、CHJ·ZHEN臻，以及新培育钻石品牌Cëvol，还有新收购的时尚手袋品牌FION菲安妮——以此划分为珠宝和手袋两大业务。

聚焦在产品上，潮宏基推出高级黄金珠宝系列、黃金串珠系列、卡通IP联名系列、K金系列等，其中，高级黄金珠宝系列借助传统工艺与非遗文化打造，与老铺黄金有着不少相似之处。

不过，相比老铺黄金的高溢价，潮宏基尽管也走中高端路线，但多款价格仅上千元，老铺黄金则万元起步，潮宏基面向的消费者也更偏年轻化，因此被视为“老铺黄金平替”。

目前，潮宏基主要通过自营店、加盟网络和线上销售三大渠道拓展品牌，此前自营店是主要营收来源，但招股书数据显示，加盟店呈逐年上升趋势，至今营收占比已经超50%。于2025年6月30日，潮宏基共拥有1542家线下珠宝店，其中国内加盟店1337家，国外开店4家。

招股书显示，2022年至2024年及2025年前六个月，公司营收分别为43.64亿元、58.37亿元、64.52亿元，及40.62亿元，前三年复合年增长率达21.6%。

其中，珠宝业务是核心业务，贡献超90%的总营收。报告期内营收分别为40.26亿元、54.35亿元、61.55亿元，以及39.24亿元，当前业绩占总营收已经超过95%。

但与之相比的是利润增长并不可观。2022年至2024年及2025年前六个月，公司净利润为2.86亿元、3.82亿元、3.59亿元、2.38亿元及3.40亿元，年复合增长率为-9.17%；同期毛利率分别为29.3%、25.3%、22.6%、23.3%及23.1%。

值得一提的是，潮宏基自2010年起就开始了IP联名，包括三丽鸥、哆啦A梦、黄油小熊等，目前一共推出超过400SKU。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，其获得的授权IP合作数量在中国内地珠宝企业中排名第一。可以看到公司正在进一步进军年轻市场。

但尽管黄金最近屡攀新高，黄金珠宝这一市场竞争依然激烈。按照招股书显示的“中国内地珠宝企业在珠宝市场销售收益市占率”，潮宏基仅排名第九；在黄金珠宝市场排名第八。招股书亦直言，“我们身处的时尚消费品行业竞争非常激烈，如无法维持竞争力，我们的销售、溢利及未来增长可能会受到重大不利影响。”

除此之外，潮宏基在2006年完成股改，2010年1月在深交所上市。在此之前分别拿下了东冠集团、汇光国际、华安生物医药，以及深圳市西那饰品的外部资金。

在当前股权分配上，廖木枝先生、林军平先生、廖创宾先生为一致行动人士，分别直接持股约0.07%、0.01%、3.04%，通过分别拥有约51.5996%、9.1653%、8.2042%股权的汕头潮宏基投资持股28.55%，合计持股约31.67%，为单一最大股东集团。

“黄金热”

金店正排队IPO

港交所挤满了金店公司。

最引人瞩目的是老铺黄金，股价从最初的40.5港元/股飙涨至超1000港元/股的高点，上市不到1年市值翻了20倍，与泡泡玛特、蜜雪冰城并称为“港股三姐妹”。尽管近期股价有所下滑，但最新市值仍超过1200亿港元。

由湖南人徐高明掌舵，老铺黄金剥离了传统金店的“克重计价”方式，通过入驻高端商场和强调古法工艺，把黄金卖成了“爱马仕”。不过，高昂的定价和相对滞后的调价频率，也埋下了估值泡沫的风险——年内超30%的回调就是例证。

来到今年6月，周六福登陆港交所，开盘价26.7港元/股，此后连续三天大涨，总市值突破200亿港元。背后是来自潮汕的70后兄弟李伟柱、李伟蓬，从一间珠宝镶嵌工厂起家，凭借“轻资产加盟”模式开出超4000家门店。

此外还有：3月10日，赤峰黄金成功在港股上市；6月，山金国际启动港股IPO筹备；早在17年前就实现“A+H”上市的紫金矿业，如今计划分拆紫金黄金国际赴港上市。

把时间拉长到去年，梦金园在港交所主板挂牌上市。始于山东夫妇王忠善、张秀芹，梦金园从下沉市场入手，至今开出2800多家金店，年营收接近200亿元。

“这一轮黄金热从‘大妈专属’转移到了年轻人的战场。”打开小红书，“每月定投1克金豆”教程获赞过万，金贴纸、联名手链成为社交货币。根据世界黄金协会数据，在2024年国内金饰零售额中，18至34岁的消费者贡献了超过三分之一。

不过，从本质上来看，这场“黄金社交热”仍要归结到黄金自身的投资价值。这就不得不提到狂飙的金价——9月12日，现货黄金一度升至3674.27美元/盎司，突破1980年1月21日的850美元/盎司峰值（按通胀调整约为3590美元），创下历史新高，今年以来涨幅已接近40%。

消费者的热情也被点燃，国内一些头部品牌金店的饰品报价超过了1000元/克。金条和金币则被“抢断货”，全球连续三个季度需求增量超过300吨。

综合投行的观点，本轮金价上涨的原因包括：全球地缘政治风险，避险情绪上升；美联储降息预期与美元信用担忧；各国央行增持黄金储备。以及在赚钱预期下，投资者大量涌入，加购黄金ETF等投资工具。

“买涨不买跌”，黄金市场具有明显的周期性特征，在消费回暖的背景下，形成了一波小热潮。而从历史经验来看，每波黄金热往往会带动一批企业上市——正如十五年前潮宏基和明牌珠宝相继登陆A股，周大福也走到了港交所的大门。

潮起潮落，赚钱故事永远令人躁动。