钱都去哪儿了？

文：蔡垒磊

都说现在社会上的钱变少了，经济下滑，百业萧条，失业增多，人们不敢投资也不敢消费，那么钱去哪儿了？这钱为什么凭空消失了？

要搞清楚钱为什么消失，你就得弄明白钱从哪儿来的。

在现代经济体制下，法币并不是由一张一张的纸印出来的，而是银行凭空增发出来的。举个简单的例子，银行一分钱也没有，它可不可以贷款出去？可以，这个贷款出去的钱从哪儿来的？它自己造的，在你的银行卡里给你显示100万，你就能去花这100万。这就是“信用货币”，无中生有——只要大家都认这张银行卡里的数字，你就能真实地去花。

实际操作中有部分准备金制度，所以不能绝对100%地去无中生有，但道理就是这么个道理，基本上就是靠信用近乎无中生有，就能给人家的卡上印余额。印钱的规模取决于它的业务规模——按时还款的优质贷款客户越多，它就越挣钱，近乎无本万利。

企业把钱花出去了，这部分钱就转化成了另一些人的存款余额，但由于现在基本没人会取成现金，活期也几乎不用给利息，所以银行根本无所谓你存款有多少，安心赚贷款利息就行，空手套白狼，几乎纯利——你以为必须先有存款才能贷出去，实际上早就不是了，这个时代是先有贷款需求，才凭空创造的存款。现在你知道转账没事，但想要大额取现就给你设置各种障碍的原因了吧？本质上这部分钱是没有对应的纸去应对的，人家就是数字改来改去就能赚钱，你非得拿到纸，那可不得限制你。

知道了这个原理之后，你就知道钱去哪儿了——信贷萎缩，钱就没了。即钱多起来本身是因为银行根据贷款规模增发出来的一个个的0，大家都不贷款了，还了钱，那钱自然就少了——本来就是数字游戏，一对一匹配的，一边减少，另一边就没了。

钱少了以后，投资和消费就都少了，生产就少了，失业就增加了，然后投资消费就继续减少，国内资产就继续下跌，投资生产消费就都继续减少——恶性循环。政府看了着急，怎么办？直接印钱没有用，因为现在的原因是大家不贷款，你印了给银行根本不起作用，不是银行没钱贷，而是需求方不想贷，一天接10个贷款电话都不贷。怎么办？只能自己贷，就“你们不贷，我帮你们贷”，“你们不花，我帮你们花”，花在哪儿我说了算。这算不算铸币税？算，就是人头税，每个人理论上都被收了钱，然后花在国家想花，想扶持的地方，比如各种基建，各种它觉得看起来可以投资的地方，再比如各种消费补贴——从这个角度，你不消费，那你的钱就是有一部分被收走，给了正在领补贴消费的人了。

那为什么我们现在的体感并不强呢？好像也没看到通胀，或者钱不值钱？那是因为通缩还没被扭转，所以你感知不到。什么时候你会感知到物价飞涨，资产暴涨？等中国经济结束通缩，老百姓重新有信心开启杠杆的时候。那什么时候会结束呢？两个指标必须同时达成：1.资产价格必须跌到底；2.一定要找到下一个经济增长点。

现在老百姓的钱要投哪里？要投好的海外资产。很多人说，国内的钱要尽量投资在国内，才对中国经济最好——这话对也不对。对的是，的确从宏观上，国内的钱投在国内，利大概率大于弊；但不对的是，当资产价格还没有跌到底的时候，落实到具体的老百姓，投的钱就很容易打水漂。

在经济衰退期，老百姓的钱最好就是放到海外去——只要海外的资产在涨，能通过海外赚钱，老百姓就敢上贷款。而不管是贷款还是换汇还是其他，银行的业务环境恶化至少可以得到一定程度的缓解。那国内的资产岂不是会跌成屎？是的，就是要等它们跌到真正有吸引力的价格区间，老百姓不是傻子，他们大多数还生活在国内的，此时要么会改善生活，要么会抄底——他们是会带着海外赚的利润，一起回流的。而这个时候，如果中国找到了一个曾经的互联网那种级别的涡轮驱动，就可以带起百业千业，和所有国内的“优质但被错杀”的资产价格。

这才是正常的循环。如果在自身条件不具备的情况下，强行让老百姓投资国内，不仅经济不一定拉得动，还可能让这些子弹全都付诸东流。

国内的萧条大概率不会持续10几20年之久，但资产下跌的幅度会很深，中间还会在国家队的四处救火之下，催生出几次被有些人认为是机会的骗炮，所以一定要擦亮眼睛，半路抄底并不明智——聪明人只看大周期，从不在乎小机会。

（完）

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