李嘉诚家族重塑千亿资产战略布局，长和拟分拆电讯业务上市

市场消息显示，长和正在酝酿其全球电讯业务的重大战略调整，可能通过分拆上市释放高达1500亿港元的资产价值，引发资本市场高度关注。

据《彭博》报道，长江和记实业（00001.HK）正在评估旗下全球电讯资产的多种部署方案，其中最具吸引力的选项是在香港分拆上市。长和已与花旗和高盛两家知名投行进行了初步讨论，探讨潜在上市事宜7。这项可能交易的价值庞大，市场估计其电讯业务估值或达100亿至150亿英镑（约1050至1579亿港元）。

01 多项方案并进，长和的战略抉择

长和正在考虑的并非只有分拆上市这一条路径。

消息人士透露，该集团同时评估其他方案，包括出售部分市场的电讯业务，或是在个别国家进行业务整合。

这种多线并进的策略表明，长和对全球电讯业务的未来布局持有开放态度。集团可能根据不同市场的特性和表现，采取差异化处理方式。

上市地点选择也呈现多元化考虑。除了香港为主上市地外，长和还将英国伦敦视为潜在上市地点，并不排除采取第二上市方式推进。

02 庞大资产版图，覆盖欧亚的电讯网络

长和旗下的电讯业务资产分布广泛，主要包含两大板块。

欧洲“3”集团在六个欧洲国家运营业务，覆盖英国、意大利、瑞典、丹麦、奥地利和爱尔兰等国。这些欧洲业务构成了长和电讯资产的主要部分。

另一重要组成部分是在联交所上市的和记电讯香港控股（和电香港）的66.09%股权，涵盖中国香港和中国澳门的流动电讯业务权益。

市场早前传闻称，长和可能成立新实体，托管其在欧洲、香港及东南亚的电讯资产。这一构想现在正逐步走向实质阶段。

03 长和谨慎回应，尚未作出最终决定

面对市场传闻，长和方面保持了极为谨慎的态度。集团发言人重申了今年3月的回应，表示“不时接获各种建议并探索与电讯业务相关的可能机会，以提升股东长远价值”。

长和明确表示，董事会至今未有就全球电讯业务有关的任何交易作出决定，目前并不确定是否将会进行任何交易。

这种谨慎态度反映了大型集团处理重大资产重组时的典型做法——在最终方案确定前，避免释放可能引起市场波动的明确信号。

04 复杂背景下的决策，港口业务出售遇阻

长和考虑电讯业务分拆的大背景，是其全球港口业务出售计划遭遇政治阻力。

知情人士透露，由于长和将全球港口业务出售给由贝莱德牵头财团的计划招致地缘政治阻力，全球电信业务交易的进展较为缓慢。

长和可能会先完成港口业务剥离，再推进电信业务上市，最快可能在2026年发生。这一时间表显示，集团正在有序推进其全球资产重组计划。

05 拆分的战略价值与市场意义

分析认为，长和若推动电讯业务分拆，将有助于释放资产价值，并为集团在全球电讯市场的长期发展提供更多财务灵活性。

对香港资本市场而言，若这笔大规模上市计划最终落地，将进一步巩固香港作为全球金融中心的地位，尤其是在吸引大型跨国公司分拆业务方面的吸引力。

投资者可能看好分拆带来的价值释放机会。长和复杂的业务结构一直被认为存在“ conglomerate discount”（集团企业折价），通过分拆，市场可能对其电讯业务给予更高估值。

全球电信市场正处于5G建设高潮和6G研发起步的关键阶段，长和此时考虑分拆电信业务上市，无疑是为这项业务赢得未来发展的主动权。电信资产上市后，长和可以更灵活地应对不同市场挑战，也可以通过独立融资平台为5G和未来网络建设获取更多资源。

资本市场正在期待长和董事会作出最终决定。无论结果如何，这家由李嘉诚创办的商业巨头对其千亿电讯资产的重新布局，必将产生深远影响。

版权声明：《一波说》所发布文章及图片之版权属作者本人及/或相关权利人所有，未经作者及/或相关权利人单独授权，任何网站、平面媒体不得予以转载。