赵燕回归就“触底反弹”？华熙生物夜晚发文盛赞董事长

“大清”在华熙生物还没有亡？公关部连夜发文“交作业”。

作者：贾明

编辑：郑经

8月27日，华熙生物发布上半年财报，财报显示，营收同比降19.57%、归母净利润同比降35.38%、扣非净利润同比降45%，三大核心盈利指标集体“跳水”。

8月29日晚间，华熙生物通过微信公众号发布《一图读懂：华熙生物2025上半年业绩》，以“董事长回归一线，Q2利润触底反弹”为核心标题，将第二季度净利润同比增长20.89%包装成“盈利拐点显现”的重磅利好。

▲华熙生物公众号

然而，对照财报原文与业务实质不难发现，这篇深夜推送的“亮点总结”，实则是品牌公关部精心设计的“数据滤镜”。企图用单季局部改善掩盖半年整体颓势，以个人叙事替代经营逻辑，字里行间透露出对董事长赵燕的过度“神化”。

01

公关话术“掐头去尾”：

用Q2“微增”粉饰半年“巨亏式下滑”

在本文中，将所有焦点集中在“Q2归母净利润1.19亿元，同比增长20.89%”“净利润率实现2024年一季度以来首次同比环比双回升”上，却对上半年整体业绩数据选择性失明。

财报明确显示，2025年上半年公司营收22.61亿元，同比下滑19.57%；归母净利润2.21亿元，同比降幅达35.38%；扣非净利润1.74亿元，同比近乎腰斩。即便Q2利润有所反弹，也仅能勉强填补Q1的业绩窟窿，根本无法扭转半年报的颓势。

▲华熙生物公众号

更具误导性的是“触底反弹”的定义。

所谓“反弹”的Q2净利润1.19亿元，对比2023年Q2的1.8亿元仍相差34%，对比2022年Q2的2.1亿元更是下滑43%，本质上是“从一个低谷爬向另一个低谷”。

品牌公关部刻意回避“基数过低”的关键背景，Q1净利润仅1.02亿元，是2024年以来的季度次低点，这种“低基数下的微增”被包装成“趋势性拐点”，纯属偷换概念。

在数据细节上，对“利润质量”的隐瞒更显心虚。财报显示，上半年政府补助达4786.8万元，占净利润比例超21%，若剔除这部分非经常性损益，扣非净利润的同比降幅（45%）远大于净利润降幅（35.38%），说明主营业务盈利能力仍在加速恶化。

但华熙生物在发布此文中却只字不提，反而强调“经营活动现金流净额2.2亿元，与净利润基本持平”，却隐瞒了“现金流改善部分依赖应付账款统筹”的事实。这种短期财务调节手段，被包装成“盈利具备扎实现金支撑”，实属本末倒置。

02

盛赞董事长回归：

把经营调整归功于董事长“回归”，企业成“赵燕个人秀场”

整篇宣传稿最刺眼的，是品牌公关部对赵燕个人的过度吹捧，将企业正常经营调整完全塑造成“董事长力挽狂澜”的个人英雄叙事。

文中反复强调“2025年3月起，董事长重回业务一线、重返创业状态”“通过对经营理念、业务方向及人才组织模式的系统性调整推动经营质效显著改善”，甚至将Q2所有积极变化都归因于这一动作，完全无视团队执行与行业环境的客观因素。

▲华熙生物公众号

这种“个人崇拜式”宣传，在细节表述中更显露骨。比如将“销售费用率下降”归功于赵燕“探索适合品牌的传播沟通模式”，将“研发项目聚焦”说成是其“聚焦长线技术壁垒”的决策成果，将“组织架构调整”描述为其“革新人才体系”的魄力体现。

仿佛华熙生物这家长年占据全球透明质酸市场份额第一的企业，没有赵燕回归就无法正常运转，整个公司的价值都依附于个人决策，全然违背现代企业治理的基本逻辑。

更荒诞的是，公关宣传中甚至出现“彻底摒弃外聘‘职业操盘手’模式，重点选拔并培养具备科技情怀、契合公司价值观且有领导人格的创业型人才”的表述。

这番看似“革新组织”的言论，实则暗含对前任管理团队的否定，侧面烘托赵燕“回归即纠错”的“救世主”形象。但财报数据却打了脸：组织架构调整带来2900万元管理费用，直接拖累短期损益，且未披露任何“人效提升”的量化成果，所谓“夯实长期发展根基”更像为“个人决策成本”找借口。

03

业务“避重就轻”：

核心板块崩塌绝口不提，新品亮点全靠“概念包装”

《一图读懂：华熙生物2025上半年业绩》一文对业务板块的披露堪称“选择性失明”。占主营业务收入40.36%的皮肤科学创新转化业务，上半年收入9.12亿元，同比骤降33.97%，这是拖累整体营收的核心原因。

此文仅用“探索新的品牌传播沟通模式”轻描淡写带过，对“润百颜”“夸迪”等核心品牌的具体销售额、市场份额变化讳莫如深，反而大篇幅渲染“将精准透明质酸技术应用于润百颜”“将发酵技术应用于BM肌活”等技术概念，却未提及这些技术转化带来的实际收入增长。

重点宣传“推出合规水光产品‘润百颜·玻玻’、合规动能素‘润致·缇透’”，却隐瞒了“医疗终端业务上半年收入6.73亿元，同比仍降9.44%”的事实。

所谓“三类医疗器械销售支数同比增长20%”，未披露对应的收入增长幅度。结合行业“量增价跌”的现状，不难推断新品销售依赖降价促销，根本无法形成实质性增长支撑。而骨科业务“海力达”收入“保持稳定增长”的表述，也未给出具体增速。

即便是宣传中唯一的“亮点”原料业务，也存在水分。公关稿称“海外收入3.31亿元，欧洲、东南亚、韩国增速近10%，日本超20%”，却回避“国内原料业务收入同比下滑”的事实。强调“透明质酸创新产品及其他生物活性物销售收入占比超23%”，却未披露这些高毛利产品的具体利润贡献。这种“只谈增速不谈基数、只谈概念不谈实效”的宣传，本质上是用局部亮点掩盖整体业务的结构性危机。

04

公关套路：

深夜发文避关注，只为“交作业”

选择在29日晚上10点半左右发文，华熙生物品牌公关部的“良苦用心”可见一斑。正值周末前的信息真空期，既规避了工作日投资者与媒体的即时追问，也降低了信息传播的热度。这种“深夜躲舆论”的操作，与其说是“常规披露”，不如说是怕白天发文被公众对“半年颓势”的业绩进行质疑。

纵观此文，整篇文稿充斥着对赵燕的“跪舔式”表述：“重回业务一线、重返创业状态”“系统性调整推动经营质效显著改善”“为后续大规模市场动作筑牢组织与人才基础”，每一项举措都要冠以“董事长决策”的前缀，每一个数据亮点都要与“回归”挂钩。

甚至将企业发展历史总结为“中国企业依托制造业崛起的典型样板”，暗合赵燕“带领企业成长”的个人叙事，全然不顾上市公司“集体决策、团队执行”的基本准则。

此文多处使用“尚处于系列调整的初期”“待优化后的沟通模式确立将重启规模化动作”“未来有望成为增长驱动力”等模糊表述。这些“画饼式”承诺，既没有明确的时间表，也没有量化的目标值，本质上是为后续业绩不及预期预留“借口空间”。

当品牌公关部将精力放在“粉饰数据”“神化个人”上，而非如实披露业务问题、回应投资者关切时，所谓“生物科技龙头”的公信力，正在被一点点透支。

华熙生物品牌公关部或许以为，用Q2的“单季亮点”就能掩盖半年的“整体颓势”，用赵燕的“个人光环”就能转移市场对业务问题的关注。但资本市场从来不是“话术游乐场”，投资者要的是真实的业绩、清晰的战略、扎实的业务，而非“深夜发文”的套路、“个人神化”的戏码。

当“触底反弹”的宣传遇上持续下滑的核心业务，当“董事长回归”的叙事撞上未达预期的经营数据，这场精心设计的公关大戏，最终只会沦为行业笑柄，更损害企业长期积累的品牌信任。

头图来源|华熙生物