但斌骂刘庆峰“屁大本事”，结果人家一笔投资就赚了16亿

问大家一个问题：

特斯拉+太空探索公司技术公司SpaceX+社交巨头X（Twitter）+脑机接口公司Neuralink，跟科大讯飞比，谁更牛？

这4家公司的掌舵人，再加上OpenAI联合创始人、美国国家工程院院士、英国皇家学会院士这样的头衔，跟科大讯飞董事长比，你觉得谁更有科技含量？

没错，说的就是马斯克和科大讯飞董事长刘庆峰。

刘庆峰最近有段视频被扒出来了，刘庆峰在视频中评价马斯克：“马斯克实际上对人工智能，我不认为他真的懂”。

直白点说，就是觉得马斯克不懂人工智能。

本来还没什么，但网友把这段发言发出来并@私募大佬但斌。但斌不但回复了，而且还一点也不委婉，他怒怼刘庆峰：

他就像我见过的金融行业的某些人，屁大点本事，就牛逼哄哄的不得了，老子天下第一!谦虚点不行吗？

其实，刘庆峰或许很难跟马斯克比AI。

但依靠之前单笔浮盈十几亿的战绩，他跟但斌比一比投资水平，还是很有竞争力的。

01

刘庆峰：不认为马斯克懂AI

刘庆峰是在今年6月，与正和岛总编辑陈为的对话中说出这句话的。

当时陈为提问，马斯克说人工智能发展会给人类带来巨大灾难，你有过担心AI具有独立意识后威胁人类吗？

刘庆峰回答了这个问题。中间说了一句：马斯克实际上对人工智能，我不认为他真的懂，但是他有些理念我认为是对的。

私募大佬但斌没有惯着，直接开怼：

但斌说：他就像我见过的金融行业的某些人，屁大点本事，就牛逼哄哄的不得了，老子天下第一！谦虚点不行吗？

这件事有两个奇特之处：

一是一家千亿A股公司董事长，竟然会觉得全球“科技狂人”马斯克不懂AI；

二是一位私募大佬，会公开怒怼千亿市值公司董事长“屁大点本事牛逼哄哄”。

两个人都够直白的。

02

科大讯飞和马斯克，谁干AI更厉害？

吃瓜归吃瓜，我们有必要认真探讨一下，马斯克到底懂不懂AI。

这个问题，我首先问了AI，豆包的回应是这样的：

实际上，马斯克不是不懂AI，而是太懂AI了。

大家对马斯克更熟知的是，他是特斯拉和太空探索技术公司的创始人，还买下了推特。但对马斯克在AI上的布局，可能知道的不多。

马斯克在AI上有很多布局，很多年前，在Open AI还没有出圈的时候，就进行了投资，现在还有个联合创始人的头衔。

2023年，马斯克又创立了AI公司xAI，并推出大语言模型Grok。

在媒体报道中，这是一个估值可能高达2000亿美元，一轮融资就高达120亿美元（接近科大讯飞市值）的项目。

马斯克手上还有另一个重要的与AI关系紧密的项目：脑机接口公司Neuralink。这公司的估值也快100亿美元了。

其他的比如特斯拉的智驾、人形机器人Optimus、星链等等，这里面的AI含量，就不用多说了。

能说出马斯克未必懂AI这样的话，或许是真的过头了。

03

科大讯飞研发费用连续3年低于销售费用

回到科大讯飞身上，科大讯飞也是A股一家知名的科技公司。都知道这家公司主要是搞语音的，但具体是做什么业务的，很多人估计说不出来。

根据2024年年报，公司的收入来源于这几个部分：

看得出来，业务领域很庞大。其实也很简单，就是把AI集成到各个产品里，卖给各个相关方。比如集成到学习机里卖给学生，而且科大讯飞的学习机，还卖得不少。

另外，科大讯飞还有很多比如智慧医疗、智慧城市、智慧政法这样的业务。这些业务的AI技术含量到底如何，就很难直观评价了。

我们看一个比较直接的指标：研发费用。

搞AI这样的前沿技术，是非常烧钱的。但从2022年到2024年，科大讯飞的研发费用分别为31.11亿元、34.81亿元、38.92亿元，占营收的比重始终保持在16%左右。

同期的销售费用分别是31.64亿元、35.84亿元、40.83亿元，都超过了研发费用。

销售费用超过研发费用的龙头高科技企业，是不多见的。

另外，从2020年到2024年，科大讯飞的营业收入从130亿元增长到了233亿元，接近翻倍。但同期的归母净利润却从13.64亿元，下降到了5.6亿元，降幅接近60%。

增收不增利的龙头高科技企业，也是不多见的。

而且，即便是这5.6亿元的净利润中，也有很大一部分来自政府补助。

2024年，公司计入当期损益的政府补助金额高达4.19亿元，这导致科大讯飞扣非后净利润，只有1.88亿元，而且这种现象已经持续了很多年了。

04

论炒股，但斌未必比得过刘庆峰

比完了AI，我们再来比点更有意思的东西。

刘庆峰说马斯克未必懂AI，或许是有点过头了。

但但斌对刘庆峰的批评，也有点过头了。至少在炒股方面，刘庆峰还是有成功经验的。

2023年8月14日，科大讯飞公告，为偿还2021年认购科大讯飞非公开发行股份时通过质押融资等方式产生的23.5亿元借款，刘庆峰通过大宗交易卖出自家公司3995.61万股股份。

此次减持后，其持股数量从1.68亿股降至1.28亿股，持股比例由7.27%减至5.54%。

当日科大讯飞发生11笔大宗交易，成交均价58.82元/股，较当日收盘价下折8.07%，刘庆峰此次减持共计套现23.5亿元。

刘庆峰以及他所控制的言知科技于，2021年7月以约25.5亿元的价格，获得科大讯飞增发的7639.3万股。其中，刘庆峰出资约23.5亿元，获得7040万股；言知科技2亿元获得约600万股。

而这次减持，恰逢科大讯飞股价高点附近。刘庆峰用减持的股份还清了定增借款，而他手上还拿着定增剩余的3040万股。

按照2023年8月14日的收盘价计算，刘庆峰的3040多万股，市值高达19.45亿元。按照当前的市值计算，也接近15亿元。

另外，言知科技持有的600万股，目前市值2.9亿元，扣除成本浮盈约9000万元。也就是说，这笔交易后，刘庆峰浮盈接近16亿元。

这笔钱接近科大讯飞2022年到2024年的净利润总和。

但斌过去也有非常优秀的投资成绩。

但用数据来说，刘庆峰虽然在AI上大概率输给了马斯克，但在投资上，未必输给了大佬但斌。