网经社曹磊：“海拍客”IPO是其在母婴电商红海中巩固下沉市场地位的关键战役

6月30日，创始团队堪称“阿里精英联盟”的母婴电商平台“ 海拍客”向港交所递交上市申请。对此，网经社组织业内人士、分析师、投资家予以解读。

以下为“中国跨境电商50人论坛”副秘书长、网经社电子商务研究中心主任曹磊解读。

曹磊认为，行业竞争加速 “海拍客”上市进程。目前的在线批发进货平台有1688、汇通达、义乌购、货捕头等。该行业进入差异化竞争阶段，垂类平台不断涌现。此外，母婴电商行业也进入“存量博弈+增量细分”阶段，下沉市场消费升级与全渠道融合成为核心战场。 “海拍客”需通过上市融资加速技术投入、供应链整合及市场下沉，巩固其覆盖29万家县域采购商的生态壁垒。

曹磊指出，“海拍客”2022-2024年收入分别为8.95亿、10.67亿、10.32亿元，2024年出现小幅下滑。但其GMV规模（2024年86亿元）及轻资产模式（连接4200家供应商与29万家采购商）支撑了盈利稳定性。2023年， “海拍客”实现正向经营现金流，2024年经调整净利润率2.5%，反映其从“规模导向”向“盈利聚焦”转型初见成效。

曹磊总结道， “海拍客”此次IPO既是资本化的重要一步，也是其在母婴电商红海中巩固下沉市场地位的关键战役。若能通过募资优化供应链、加速高毛利业务布局，并应对轻资产模式的协同风险，有望在港股市场获得估值认可；但需警惕行业竞争加剧与消费趋势变化带来的长期挑战。

专家介绍：曹磊，网经社总编辑，网经社“千电万商”生态圈 创始人，国家发改委认定“一带一路”TOP10影响力社会智库网经社电子商务研究中心主任，中国商业联合会直播电商委副会长，中国服务贸易协会全球跨境电商研究院专家，中国跨境电商50人论坛副秘书长，杭州市电子商务协会新零售专委会主任。

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