京东方创始人王东升再创业 奕斯伟计算冲刺RISC-V第一股

“中国半导体显示产业之父”的二次创业！

5月30日，国内 RISC-V 芯片技术企业北京奕斯伟计算技术股份有限公司（简称：奕斯伟计算）向香港联合交易所递交文件，拟于港股市场进行IPO。此次上市，中信证券、中信建投国际为联席保荐人。

对于京东方创始人王东升来说，62岁退休后，他没有选择安享晚年，而是在业界朋友一句“屏做得差不多了，芯你也做一做”的劝说下，转身投向中国半导体产业最艰难的战场——芯片。

而一旦奕斯伟计算成功上市，将有望成为正在强势崛起的全球计算架构第三极“RISC-V第一股”。

1、从“破屏”到“造芯”的二次长征

说起王东升，他是京东方创始人，被誉为“中国半导体显示产业之父”，其创业史，几乎就是一部中国半导体产业的突围史。

1998年，全球显示产业站在技术路线的十字路口。当多数企业选择投资少、风险小的PDP（等离子显示）和FED（场致发光显示）时，王东升却提出了著名的 “站在月球看地球”的产业判断方法论。“对未来产业发展方向的判断，从空间讲，应站在月球看地球；从时间看，应上下看100年。”

他敏锐地洞察到电子器件发展的本质是半导体替代电真空的过程，孤注一掷选择了以半导体技术为基础的TFT-LCD（液晶显示）路线。这一抉择让京东方逆袭为全球显示屏领导者，彻底解决了中国“缺芯少屏”中的“少屏”难题。

2018年，“中兴事件”爆发，中国半导体产业遭遇政经两面夹击。彼时刚卸任京东方的王东升，面对芯片被“卡脖子”的局面，再次展现出战略眼光。“基于对集成电路领域的长期思考，他以基础材料和芯片底层技术为着眼点，希望助力产业破解制造端和产品端的难点。”

RISC-V这一开放架构成为他的新战场。当时，这一2010年问世的架构在全球还处于边缘地位，但王东升看到了它开源、灵活、节能的特性与AI时代的契合性。“RISC-V为AI时代而生，是最符合绿色、开放、融合之要求的计算架构。”他在规划奕斯伟计算发展路线时如此断言。五年后，全球RISC-V芯片出货量从2020年的11亿颗猛增至2024年的565亿颗，年复合增长率高达166.6%，印证了他的预判。

然而，在芯片架构领域，X86和ARM如同两座难以逾越的高山。前者垄断PC市场，后者主导移动设备，两者构建的生态系统如同“高耸入云的数字摩天大楼”，将无数软硬件“焊死”在自家底座上。而RISC-V的崛起，为中国芯片产业开辟了一条差异化突围路径。

招股书显示，奕斯伟计算的发展战略紧扣这一架构优势。公司采用 “场景定义架构”理念，突破传统硬件设计局限，以应用需求为驱动，通过定制化RISC-V内核实现场景与架构的精准映射。截至2024年底，奕斯伟计算已推出100余款系统级解决方案，服务全球超100家客户，成为中国RISC-V主控量产解决方案数量最多的提供商。

但是，技术优势不等于商业化成功。新的技术总有新的挑战，RISC-V面临的最大挑战是生态系统薄弱。面对这些，王东升推动奕斯伟计算构建了RISAA（瑞赛）技术与生态平台，希望能推动RISC-V生态繁荣。

而这些布局都在转化为市场优势。从弗若斯特沙利文数据显示，RISC-V在具身智能解决方案市场的渗透率从2020年的0.4%飙升至2024年的6.4%，预计2029年将达到19.1%。

如今，奕斯伟计算构建了覆盖“指令集-处理硬件-算法-软件平台-场景方案”的全栈能力，推动技术持续发展。

2、高研发驱动下的增长与阵痛

招股书显示，2022-2024年，奕斯伟计算营收分别为20.00亿、17.52亿、20.25亿元，受行业周期影响呈波动；同期净亏损达15.70亿、18.37亿、15.47亿元，主要源于公司在研发上的高强度投入，三年研发支出合计42.22亿元，占比超70%，用于IP开发、流片测试及人才储备（研发团队1262人，70%为硕士以上）。

而公司的毛利率也不断波动，从25.9%降至15.4%后回升至17.7%，反映价格竞争与供应链成本压力。公司解释为“以价换量”获取市场份额策略所致，但需证明盈利能力可期。

虽然智能终端解决方案贡献了近90%的收入，其中人机交互解决方案在中国市场占有率5.7%，位居行业第一。而具身智能业务虽然目前仅占收入9.3%，但被视作未来增长引擎。

但是，公司有客户度集中风险，第一大客户占比收入占比近80%，存在依赖风险。公司正通过拓展汽车、机器人等新场景分散风险。

3、90亿融资背后的战略布局

奕斯伟计算在成立五年完成四轮融资，总额超90亿元，在芯片这一“烧钱”赛道，奕斯伟计算展现了强大的资本号召力。

2020年6月，奕斯伟计算完成超20亿元融资，君联资本和IDG资本联合领投。

2021年12月，奕斯伟计算获25亿元C轮融资，金石投资和中国互联网投资基金领投。

2023年6月，奕斯伟计算再次完成超30亿元D轮融资，金融街资本领投，国家集成电路产业投资基金二期等跟投。

奕斯伟计算成立五年累计融资90.26亿元，创下中国RISC-V领域融资纪录。IDG资本合伙人俞信华道出资本看好逻辑：“奕斯伟拥有一流的企业家和创业团队，前瞻性的经营理念和完善的产品布局，具有世界级企业的潜力。”

在IPO前奕斯伟计算估值达353亿元（2023年长城战略咨询数据），王东升通过奕斯伟集团及一致行动人持股31.55%，为核心控制人。

其他，博芯创成持股为4.56%，博思纵横持股为2.9%，博明伟业持股为1.47%，一共持股为8.94%；博芯创成、博思纵横及博明伟业均由IDG资本控制。宁波庄宣持股为5.57%，上海干优持股为1.13%，一共持股为6.7%；北京芯动能持股为5.78%，君联晟源持股为2.48%，君联永逸持股为2.34%，君联嘉运持股为0.53%，君联一共持股为5.34%；国家产投基金二期持股为5.16%等等。

此次港股IPO，奕斯伟计算拟募资用于：

技术迭代：智能终端/具身智能方案升级，RISAA平台优化；

并购扩张：补强AI算法、车规芯片等短板；

生态建设：全球开发者社区拓展，供应链多源化。

目前，全球RISC-V主控市场规模从2020年11亿增至2024年565亿（CAGR 166.6%），预计2029年达4404亿。

而在应用市场上，智能终端渗透率从0.1%提升至1.3%，具身智能（汽车/机器人）从0.4%增至6.4%，2030年或成第三大架构。

但是，在竞争上面依然面临国际巨头的围剿，ARM、x86仍主导市场，RISC-V生态成熟度待提升。

而在资本市场上，奕斯伟材料冲击科创板，奕斯伟计算奔赴港交所——王东升的半导体版图正在资本市场完成关键布局。

全球RISC-V芯片出货量预计2030年将达162亿颗，中国在这一开源架构的深度参与，为半导体产业自主创新开辟了一条充满可能性的道路。而奕斯伟计算能否当年京东方打破“少屏”困境那样，在“缺芯”战场上再次实现中国半导体的跨越呢？