魔幻一幕：美股暴跌、马斯克“霸凌”上瘾、吴彦祖“跨界”...

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美国，迫切需要一场经济危机

美股当前最大的利空，和美国当前最大的利好，都是懂王本人。

先说股市，上周日，特朗普在接受采访时淡化了近期因他调整关税而导致的股市大幅波动，并称不能过分关注股市。在被问及美国今年是否会衰退时，特朗普并未明确排除这种可能性。

上周一，陷入恐慌的美股市场开盘暴跌，科技股尤受冲击，七大巨头市值累计蒸发超8300亿美元，创单日市值损失最高记录。

懂王“乌鸦嘴”无疑是导火索，但市场真正的担忧，在于商业的发展需要一个可预料的，稳定持续的环境，懂王上任以来铺天盖地的行政令、反复无常的政策、四处开炮的态度，都让资本市场忧心忡忡。

但很多人都忽略了一个关键问题。

懂王对股市走势其实十分看重，“如果有一天道琼斯指数单日狂跌超过1000点，当时的总统就应该被装进加农炮里，以极快的速度被射向太阳，不能找任何借口”这一著名言论，就是出自懂王之口。

更何况他是商人出身，没人比他更懂市场，他必然知道周日的采访会带来怎样的后果，但还是这么说了。

就像故意的一样。

共和党的红，难不成真是中国红？懂王的目的，真是要搞垮美国经济？

是也不是。懂王的目的是MAGA，为此他下了一盘大棋，而这盘大棋的第一步，可能就是经济衰退。

去年，美股创下了诸多纪录——纳指首次突破2万点，道指突破4万点......看得中国投资者是羡慕嫉妒。

美股为什么能涨那么高？

企业和经济基本面只是一方面，但巨量资金涌入，更为火热行情提供了弹药。

让我们回到2020年，为了避免口罩冲击对美国经济造成灾难性的影响，美联储屡屡突破红线——3月份两次紧急操作降息至0，3月底还重启了无限QE（量化宽松）计划。

一顿猛加杠杆，给美国带来通货膨胀的时，也给美国政府带去了庞大的债务。拜登的4年任期里，美国国债规模从28万亿美元暴涨至36万亿，2025年预计还要升高1.2万亿，相当于每天要支付33亿美元利息。

这是相当恐怖的数字。换言之，美国经济看上去繁荣，实际上有人造的成分。

为了降低财政负担，懂王只能想尽一切办法少还点，一个切实可行的思路，就是降息。

华尔街日报曾计算过，每降息100bps能省下4000亿财务费用，极大缓解债务压力。

所以接下来的事情就好办了，让美联储降息！

然而美联储在降息这件事上一直都比较扭捏。鲍威尔此前在发言中表示，美联储更看重对美国经济前景的展望。尽管不确定水平较高，但劳动力市场稳健，通胀率已经接近2%的长期目标，一切都表示美国经济正处于良好状态。

更何况，美国关税政策的调整增强了不确定性，因此美联储不急于调整利率，而是要静待更清晰的局面出现。

话说得有道理，也符合美联储长期以来的决策风格。但一心想为美国搞钱的懂王难以接受这一点——每天花出去33亿美元，多一天都肉痛！

但美联储显然有权不听懂王的，“美式反腐”面前更是表现得相当强硬，或许是逼得特朗普没法子了，只能祭出终极杀招：

献祭美股，策划一场大衰退，逼迫美联储降息。

听上去相当会玩，懂王估计也对自己的这个计划相当满意，不然也不会在讲话中自比国父华盛顿。

用经济衰退倒逼美联储决策，听上去可能觉得匪夷所思。但实际上，从大萧条到科技互联网泡沫，再到2008年金融危机，美国企业都能找到新的投资方向，金融机构也都能给出更优惠的政策。

经济衰退短期内会让美国经济陷入混乱，但也是低效公司和落后产能出清的绝佳机会，以短期震动换取长期降息空间和结构性改革的机会。这也是摩根士丹利说的“特朗普政府似乎接受经济衰退以实现政策目标”的真正含义。

至于美国经济衰退可能导致的全球经济影响，甚至金融危机，那不是懂王在乎的问题了，他的施政核心，永远都有四个字：

美国优先。

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马斯克，霸凌上瘾？

如果你的童年饱受霸凌，你会怎么补偿自己？

马斯克的选择是掌权后加倍霸凌回来。

过去的一周，美国乃至全球政府都有种被马斯克霸凌的感觉。

针对乌克兰使用“星链”的费用问题，波兰外长和马斯克激情对线，后者骂至忘情处，直接说对方这位一国外长是“小矮人”。

万斯在慕尼黑会议上喷完欧洲之后，马斯克又在X上转发了一条帖子，呼吁“（美国）现在就退出北约！”，“为欧洲防务买单是没有道理的”。

美国政府也不能幸免，“美式反腐”进入深水区之际，马斯克连懂王的内阁会议也不放过。上周与卢比奥激情开喷，暗讽其除了能上电视，其他方面一窍不通。

据说当时局面十分火爆，懂王像个吃瓜群众那样坐在椅子上，双手抱胸，“像在观看一场网球比赛。”直至场面收不住了，他才站出来圆场，说卢比奥“做得很好。”

也许是为了一碗水端平，3月12日特斯拉在白宫南草坪为懂王展示了所有在售车型，由马斯克本人亲自解说，懂王还全款买下了一辆共和红Model S。

此举更主要的原因，是为特斯拉站台，帮助特斯拉提振销量，同时遏止国内愈演愈烈的“反特斯拉”浪潮——过去数天里，特斯拉成了民众宣泄不满的对象。

就连特斯拉一贯的金主也改变了风向。韦德布什证券公司的科技分析师丹·艾夫斯——特斯拉最坚定且直接的多头之一——一改往日的乐观分析，为特斯拉投资者撰写了一份一场严峻的声明。

尽管艾夫斯仍维持对特斯拉“跑赢大盘”的评级，但他仍警告称，在马斯克涉足政治且由此引发的品牌负面效应之下，投资者的耐心正在被“消磨殆尽”。

要知道就在一天前，特斯拉股价暴跌15%之后，艾夫斯还写到特斯拉将迎来“史上最具颠覆性的创新和技术周期。”

这种分析不无道理。《纽约时报》发文称，至少有11家联邦机构，对马斯克旗下的6家公司进行了超过32项持续调查，包括”先斩后奏“式的执法行动。但受“美式反腐”影响，这些行动或被暂停，或被取消。

这对特斯拉本应是实打实的利好，这些利好足以对冲马斯克涉足政治带来的负面影响，让市场看到马斯克的政府效率部实际上仍在为其商业服务。

但现实却成了理想的反面——欧洲多国销量下滑超40%，美国本土市场连续4个月疲软。产品周期老化是一方面原因，但遭到消费者抵制也是不可忽视的因素。一系列利空让特斯拉暴跌超50%。

究其原因，或是因为在抗议者破坏特斯拉经销商门店和展厅，或是消费者抛售其车辆之际，四处开炮的马斯克却“在动荡时期对特斯拉漠不关心”，导致消费者和投资者颇有被“遗弃”，甚至被“背刺”之感。

一定程度上来说，马斯克算是摸了满手王炸，却没打出想要的效果。

但这其实也是一种必然。马斯克童年长时间被霸凌，心底始终缺乏安全感，只能通过简单粗暴的方式，干掉视线范围内的所有对手。

而他从来都不擅长照顾队友的情绪，他始终缺乏共情能力，他会无故对员工大吼大叫，甚至随意开除员工，更不擅长与他们交流。

也许特斯拉腰斩对马斯克来说也是难得的提醒，让他从激烈的政治交锋中短暂脱身，与消费者和投资者们对话。

其他新鲜事

1、从“受害者”到“加害者”，沃尔玛这次真的刺到大动脉了

事件：

据彭博社上周报道，由于美方先后两次对中国商品加征10%关税，美国零售商超巨头沃尔玛为了转嫁成本危机，要求包括厨具和服装制造商在内的中国供应商同步降价20%。此举遭到了中国供应商的强烈抵制。3月11日，商务部等有关部门也就此事件约谈了沃尔玛。值得注意的是，2018年中美关税战开打，沃尔玛是通过涨价让美国消费者承担高关税后果，此次却调转矛头指向了中国供应商。

点评：

首先，中国供应商的强烈抵制是肯定的。毕竟零售行业本身就是毛利率和净利率双低的行业，沃尔玛自身的净利率也只有2.39%。中国供应商的利润率也普遍低于5%，要是接受20%的降价，那就真的是赔本买卖了。

其次，沃尔玛60%的商品都是由中国供应，在美国对华高关税面前，他也是受害者。但沃尔玛试图将成本危机转嫁给中国供应商，从受害者转变为了加害者。而之所以沃尔玛此次应对关税危机的做法和2018年有所不同，或许是因为受到了美国政府敲打，背负了政治压力。

当然，无论出于何种原因，中国都不可能向这种不公平的产业贸易妥协，而沃尔玛这种"搬起石头砸自己脚"的操作，终究要吞下苦果。毕竟中国才是沃尔玛最大的现金奶牛，而沃尔玛所享受到的"24小时响应、15天出货"的中国供应链神话，也将因其一意孤行而破灭，并且在全球范围内也难以找到“平替”。

2、吴彦祖教英语，情怀消费后多半是一地鸡毛

事实：

50岁的吴彦祖开课了，教的不是演员的自我修养，而是英语。其以“雅识教育主理人”、“中英双语演说家”、“最会说英语的明星”的身份，在抖音、小红书等社交平台开设“吴彦祖教英语”“阿祖带你学口语”账号，场景包括点咖啡、入住酒店等。该课程定价398元84节课，每节8到10分钟，平均每节不到5元。媒体报道，5天就卖了超过500万。

点评：

这场商业秀的真正赢家是课程合作方高途集团，在2024年净亏损达10.490亿元人民币，比2023年同期的730万元人民币大幅扩大14273.2%的情况下，吴彦祖课程叠加AI概念成为高途“流量破圈”的关键棋子，6天内股价大涨45%。不仅市值蒸发的阴霾暂时被掩盖，且大获曝光。推出的398 元 84 节课的定价策略也极具迷惑性，看似“白菜价”的背后，实则是成本结构的精准计算：吴彦祖本人实际出境仅占课程时长一半，剩余由助教完成，宣传的AI陪练，也只有语音对话的形式，并非视频对话。这种“明星引流＋标准化内容＋AI辅助”的模式，将边际成本压缩至极致。历史经验早已显示，明星卖课往往是“一锤子买卖”，王力宏声乐课被指“不如 B 站免费教程”，当情怀消费透支完毕，留下的只会是一地鸡毛。

3、海底捞花大价钱买教训，一次扩张后遗症的集中爆发

事实：

海底捞“撒尿门”终于告一段落，海底捞对涉案的两名男子提起民事诉讼申请，并宣布对涉事门店当天的4109单顾客进行10倍补偿，同时全额退还当日餐费。按照每单300元计算，补偿金额将高达1232万元；如果再算上退还的餐费，总金额累计达1355万元。这场由两个17 岁少年恶作剧引发的蝴蝶效应，最终以海底捞千万元天价补偿画上句号。

点评：

原本是承受无妄之灾的“受害者”，却因为将矛头指向“恶意传播者”，要求“给未成年人成长机会”惨遭舆论反噬，说到底，此种“说教”，让以“讨好型”著称的海底捞，犯了“大忌”。而海底捞的通报，暴露更深层的问题：从2月28日发现该视频，但“没有能力判断事故发生的时间和地点，只能对国内外15个国家1400多家门店进行自查比对，因数据庞大、线索有限，效率非常差”直到3月6日才确定事发门店。这实际是海底捞激进扩张埋下的隐患。2020年，在创始人张勇的推动下，海底捞大举扩张，门店数量一举增至1205家，同比增幅高达68.3%。尽管如今已经放缓，但依旧维持高位。“服务神话”的本质是建立在高密度人力投入之上，当门店数量突破1400家，管理链条则可能面临僵化。

4、蔚来大裁员，李斌终于想通了

事件：

最近一周，蔚来汽车开始了大刀阔斧的裁员和战略调整。人员结构上，终端销售团队、UR Fellow部门（售后客户服务）、NIO House、售后门店等业务板块开始裁员，比例大致在10%左右。据汽车行业关注消息，创始人李斌开始在企业内部推行CBU（Cell Business Unit，基本经营单元）机制，要求每个单元设定明确的ROI指标和业绩奖惩制度，并设定了2025年第四季度单季盈利的目标，而且在成本控制上要求精确到小数点后四位。业务上，手机业务板块中的软件团队整合进了数字座舱团队；蔚来与乐道的交付渠道被合并；售后服务中的喷漆、洗车等服务被外包给了第三方服务商。

点评：

蔚来的业务调整来的并不意外，甚至可以说开始的有点迟。从最新财报上看，截至到2024年三季度，蔚来连续4个季度亏损超50亿元，累计亏损更是达上千亿元。而同期的理想汽车已经早早上岸，后发者零跑也跟着今年实现扭亏为盈。从销量上看，2025年前两个月，蔚来一共交付新车27055辆，而李斌定下的年度销量目标是44万辆。尽管发布了走量的子品牌乐道，但平均月销量还是在一万内，而同样发布了平价车型的小鹏，已经进入了月销三万俱乐部。

销量和业绩面的不容乐观，以及盈利目标期限的逼近，是蔚来开始整顿业务的最直接原因。但说到底，蔚来的根本原因是在于其商业模式未能有效平衡高端定位与规模效应之间的战略矛盾。作为最早高举"用户企业"旗帜的新势力，蔚来通过NIO House、换电体系、用户社群构建了独特的服务护城河，但这种重资产、高成本的运营模式在车市增量红利消退时反而成为拖累。而且，这所谓的用户服务护城河并没有给蔚来汽车带来明显的销量增长，反而成为了蔚来脱不下的“长衫”，阻止其以更灵活的姿态应对市场竞争的残酷现实。