在非洲卖纸尿裤年入30亿，乐舒适冲击港股IPO，非洲多国卫生用品行业领军企业

据港交所近日披露，乐舒适有限公司递表港交所主板，中金公司、中信证券、广发证券(香港)为联席保荐人。

综合 | 招股书  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

招股书显示，乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的国际化卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。

根据弗若斯特沙利文报告，以2023年销量计算，公司在非洲的婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.0%和14.0%；及公司在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆及坦桑尼亚的婴儿纸尿裤市场均排名第一，以及在塞内加尔、肯尼亚及坦桑尼亚的卫生巾市场均排名第一。

凭借超过15年的全球化经营策略，乐舒适已成为非洲多国的卫生用品行业的领军企业，也是新兴市场的重要参与者之一。通过建立公司的海外管理团队和本地人才梯队的建设，双管齐下协作优化人力资源，公司实现了横跨多国且高效的经营运作。

根据弗若斯特沙利文进行的调查，主要由于公司产品的优良质量和可及性，乐舒适的品牌Softcare、Maya及Cuttie是受访者最喜爱的婴儿纸尿裤及婴儿拉拉裤品牌，品牌认知度高达89.0%，同时复购率最高，达到95.7%，而公司的品牌Softcare、Veesper及Clincleer是受访者喜爱的卫生巾品牌，品牌认知度高达95.4%，同时复购率最高，达到92.0%。

乐舒适建立了广泛而深入的销售网络，遍及非洲、拉美和中亚30多个国家，截至2024年9月30日，公司在12个国家设立了18个销售分支机构，以及涵盖合计超过2,500家批发商、经销商、商超和其他零售商的广泛销售网络。

凭借公司广泛的销售网络，公司于往绩记录期间实现快速增长。2023年，公司的婴儿纸尿裤及卫生巾的销量分别达到37.13亿片及13.32亿片，同比分别快速增长24.0%及39.1%。截至2024年9月30日止九个月，公司的婴儿纸尿裤及卫生巾销量分别达到30.36亿片及12.30亿片，同比分别增长9.4%及24.0%。

财务方面，于2022年度、2023年度、2023年及2024年截至9月30日止九个月，乐舒适收入分别约为3.20亿美元、4.11亿美元、3.12亿美元、3.34亿美元；同期，年/期内利润分别为1839万美元、6468万美元、4690.9万美元、7228.2万美元。

招股书显示，乐舒适面向的新兴市场彰显人口快速增长及消费升级的特点，显示其具有长期经济增长的巨大潜力，并为公司提供有利的市场机遇。

根据弗若斯特沙利文报告，非洲、拉美等新兴市场的婴儿及女性卫生用品市场具有全球最大的增长潜力。2019年至2023年，非洲的新生儿数量复合年增长率为1.5%，位列全球各洲之首，20岁以下人口占比超过50%，人口结构呈现显著增长潜力。

根据弗若斯特沙利文报告，于2023年，非洲、拉丁美洲及中亚的出生人口分别为4700万、1010万及190万，分别占2023年全球出生人口的57.1%、12.3%及2.3%。

新兴市场婴儿及女性卫生用品的市场渗透率持续提升，与发达国家相比，有相当大的增长空间。例如，2023年，非洲的婴儿纸尿裤及婴儿拉拉裤市场渗透率为22.7%，低于婴儿纸尿裤及婴儿拉拉裤在欧洲、北美和中国市场介乎约70%至86%的渗透率，而非洲的卫生巾市场渗透率为30.8%，亦低于欧洲、北美和中国市场约为35%至80%的渗透率。

本次乐舒适香港IPO募资金额拟用作扩大公司的整体产能及升级公司的生产线；在非洲、拉丁美洲及中亚营销及推广活动；战略收购卫生用品行业的业务；升级公司的CRM系统，并逐步在公司于多个国家的业务中实施；聘用管理顾问公司对新市场及新产品进行分析，并就策略执行及企业管理提供建议；及用作营运资金及一般公司用途。