为什么AI是泡沫？一张图说明

      我们用一张图来说明AI产业在2025年初的今天呈现出极度泡沫化的现状。

图1. 云计算和AI产业对比

      上图对比了云计算和AI产业链中各个环节的2024年的营收，以及投资人对产业的总体估值（含上市公司市值）。

      在一条正常的产业链中，从上游到下游，营收不断扩大，呈现正金字塔的形式，这样产业链的各个环节都有利润，可以正常持续经营。

      而在AI产业中，不仅产业链中的营收状况完全倒挂，而且其市值和估值更是高的离谱。AI行业不仅在烧投资人的钱，而且还在以非常不合理的估值吸收更多投资。

      AI泡沫不崩盘的可能路径只有一条，AI应用在25年和26年每年实现10倍以上的营收增长。

      在科技的力量被大众所认同的时代，盲目的崇拜带动非理性的投资，高科技产业很容易产生泡沫，比金融行业有过之而无不及。

      长期而言，我们依然看好AI技术对人类社会进步的重大价值。短期而言，我们认为这种行业泡沫需要经历一个破而后立的过程，让相关企业经历大浪淘沙，减少投资，降低成本，找到能够真正创造价值的产品和服务。

注：本文中的数据主要依据中美的相关上市公司财报和知名企业的融资公告计算得出。由于部分企业没有公开的财务信息，难免有所缺漏和偏差。