港股情绪整体低迷，恒指再次跌破20000点，春节效应还会来吗？

一则关税消息，又让港股风声鹤唳。当地时间1月21日，美国总统特朗普声称，美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品加征10%的关税，因为芬太尼正从中国运往墨西哥和加拿大。恒生指数很遗憾的再次跌破了20000点整数大关。

20000点当前已经成为多空博弈的关键所在，今天盘面上连续大涨的科技股都纷纷走低，京东跌4.4%，美团跌超3%，阿里巴巴、快手跌近3%，网易、百度、腾讯跌超1%以上，大金融股(银行、保险、券商)以及中字头权重股也多数低迷。

但有一个板块却表现相当强劲，那就是芯片芯片。芯片股龙头 $中芯国际 (00981.HK)$ 盘初一度涨近4.5%，高见43.8港元再度刷新近四年半新高，不过收盘却迎来了明显的跳水。数据显示，中芯国际获北水连续13天净买入，累计净买入金额为106.70亿港元，期间股价累计升逾40%。

中芯国际后续有没有机会？我们相信应该还是有的，但现阶段也要警惕回撤的风险。过去一个月上涨接近50%，短线利好已经基本被计价。如果想要继续上涨，势必需要新的利好消息刺激。

小米集团收跌1.25%。高盛发布研究报告称，重申小米集团(01810.HK)买入评级，目标价38港元。国家于昨日启动补贴政策，其中智能⼿机销售可能上升，但4000-6000元人民币的细分市场将竞争加剧。 展望2025年首季，高盛认为国家补贴政策，可能会增加小米在中国出货量。

该行认为，小米智能手机的毛利贡献占比将随着时间的推移而减少，主要是由于物联网（IoT）及互联网收入的结构性增长，尤其是IoT收入的快速增长和毛利率的上升，这应能为长期增长和盈利能力带来更高的持续性。

昨日，雷军转发小米汽车副总裁李小爽发布微博，并称小米SU7“上个月交付量超过了 Model 3 ”。数据显示，2024年12月，国内纯电动轿车零售销量排行榜，小米SU 7销量25815辆，超越特斯拉Model 3的21046辆。

对小米来说，2024年是汽车业务走向正股的一年，今年则迎来了加速增长。当前小米的估值并不算贵，单看中国市场，手机上的销量超过了AAPL，汽车上的销量超过了TSLA，这算是很不错的壮举。我们相信，未来的小米还有进一步上涨空间。

今年港交所IPO正在复苏，1月以来，赴港上市热度持续攀升，多家企业冲刺香港IPO。数据显示，截至1月21日，已有29家企业在港交所递交招股说明书，其中首次递表企业共计21家，8家企业均为更新上市申请材料。更多的上市公司，其实是有助于港股恢复活力的。

腾讯今日再次收跌，但成功站稳了380港元的支持，当前的腾讯就是在380~390这个区间震荡，市场还在等待财报。招银国际发表报告，预期腾讯去年第四季继续实现稳健的盈利表现，主要受游戏收入增长强劲及市场营销业务的韧性所推动。

该行料腾讯上季总收入按年增长8%至1,676亿元，符合市场预期；非国际财务报告准则(Non-IFRS)净利润预测按年增长29%至552亿元，较市场预期高出5%。另料腾讯上季游戏收入按年增长17%，相对于第三季增长13%，国内及海外游戏收入预测升19%及11%。

该行引述腾讯管理层指出，公司对电商业务持更积极的看法，因该业务现在由具有强大产品开发能力和效率的微信团队领导，如最近推出的送礼物功能便是明显例证。因拥有丰富的应用场景和庞大的用户群，因此对腾讯在AI竞争中保持领先地位依然持正面态度。该行维持对腾讯的“买入”评级，对其目标价525港元，料其2024至2026年的盈利年均复合增长率为18%，并对其电商和AI长期发展持乐观态度，维持对其2024至2026年预测大致不变。

我们昨天的文章里面就已经说了，腾讯是港股的龙头所在，如果腾讯没办法成功突破阻力位，那恒指的上涨必然是不可持续的，所以当前等待腾讯企稳仍然是关键所在。来自美国那边的制裁风险和南非大股东的抛售，仍然是打压腾讯股价的关键利空，这可能需要财报业绩的利好，才能抵消这一波冲击。

黄金股仍然表现不错，山东黄金大涨超4%，创下近一个月来的新高。Pepperstone研究策略师Ahmad Assiri 表示，在特朗普就职典礼之前，黄金的风险似乎偏向上行，因为投资者要为具有经济影响的政策转变做好准备。特朗普的行政命令可能会为未来几周的黄金走势定下基调。在政治和贸易不确定性的影响下，黄金已经在今年年初上涨了3%，突破了2700美元大关。

距离春节假期快要不远了，现在市场都在期待春节前降准。今日，中国人民银行宣布，为对冲公开市场逆回购到期、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性充裕，以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元逆回购操作。这是近5年央行单日逆回购操作规模最大的一次。

市场人士指出，近日银行间市场资金面仍偏收敛，资金价格偏贵，央行或将持续加大投放流动性以维稳春节前市场资金面。但银行体系整体流动性“水位”的回升，还需等待央行进一步投放中长期流动性，春节前降准预期仍存，要关注降准落地时点及幅度。

来源：港股研究社