好博窗控营收净利润下滑：销售人员人数创新高，营销措施未能见效

《港湾商业观察》施子夫  王璐

日前，深圳好博窗控技术股份有限公司（以下简称，好博窗控）回复了第二轮审核问询函，并更新了招股书。

2023年6月27日，好博窗控向深交所主板递交了招股书，保荐机构为国信证券。

天眼查显示，好博窗控成立于2013年1月。公司产品主要应用于家装门窗消费市场，公司打造了wehag、HOPO、iHandle、HESE、HOPOessential、essential等量产品牌，覆盖了高端品质、中端性价比等不同级别的下游门窗市场。​

2024年上半年营收净利润下滑

财务数据层面，2021年-2023年及2024年上半年（报告期内），公司实现营业收入分别为6.68亿元、8亿元、10.42亿元和4.44亿元，归母净利润分别为5617.62万元、9053.25万元、1.94亿元和7456.81万元。报告期各期，公司经销模式下的销售收入分别为4.18亿元、5亿元、6.63亿元和2.94亿元，占主营业务收入的比例分别为62.60%、62.54%、63.72%和66.29%。

公司在第二轮审核问询函中表示，2021-2023年年均复合增长率为24.89%，2024年1-6月营业收入同比下降2.46%。

2022年，受不可控因素、房地产开发商业务下滑及停滞等因素影响，二手房交易、新房住宅竣工均出现同比下滑。公司经营业绩2022年保持增长，与行业变动趋势存在一定差异，主要系公司内开内倒产品方案成熟度提升，在北方市场增长较快，2022年度内开内倒产品营业收入同比增长7523.01万元；同时，公司在2021年推出HOPOessential品牌，推动业务下沉，高性价比窗纱一体和执手产品在2022年度增长较快，营业收入同比增长6311.32万元。2022年度，公司依靠差异化品牌布局、丰富的产品类型、覆盖全国的销售渠道，在二手房交易和新房竣工下滑的背景下，仍能保持增长，具有合理性。

2023年，不可控因素消除后购房需求释放，同时国家保交楼政策推进住宅项目竣工，二手房交易、新房住宅竣工均同比增长，家装需求较大，公司经营业绩在2023年亦实现同比增长，与行业变动趋势一致。2024年1-6月，虽然二手房交易面积和套数同比增长，但新房竣工面积同比下滑。受房地产市场调整、消费偏好变化等因素影响，公司营业收入出现小幅下降，与行业变动趋势一致。

公司还详细介绍，2024年1-6月，对知名门窗厂的收入占比下降，主要是受位于广东省直销客户的采购影响：一方面，广东省门窗厂产品类型多为窗纱一体，受消费环境变化等影响，门窗市场竞争激烈，同时公司窗纱一体五金产品也面临激烈的竞争，公司市场份额被小品牌或无牌产品低价抢占；另一方面，2024年1-6月新房竣工面积同比减少，来自新房封阳台等家装需求减弱，门窗厂订单减少，经营规模亦存在下滑。

不仅如此，根据公司此前披露的招股书，2023年上半年，公司归母净利润为8054.63万元，显然2024上半年下滑了近600万。

报告期各期，公司综合毛利率分别为30.64%、31.21%、36.46%和36.51%，主营业务毛利率分别为30.97%、31.31%、36.71%和36.56%。2021年度和2022年度公司毛利率保持基本稳定，2023年度和2024年1-6月公司毛利率提升，主要系大宗原材料价格下降致使成本降低所致。

同样在审核问询函中，公司对于2024年毛利率的数据也给出了下滑：2024年度，公司综合毛利率为34.53%（未经审计），同比下降1.93个百分点。公司期后毛利率同比下降，主要系在房地产市场调整、消费偏好变化等趋势下，门窗行业市场竞争进一步加剧，门窗厂普遍存在降价走量趋势，门窗五金的配置成本进一步压低。公司为应对变化的市场环境，推动公司业务和品牌下沉，高性价比产品的销售占比进一步提升；同时，公司也推出了更加优惠的促销政策，一定程度上降低了公司整体毛利率水平。

好博窗控坦言，门窗行业竞争加剧、消费偏好变化等仍然存在不确定性，门窗五金行业或将面临更直接的价格竞争，一定程度上影响公司产品的销售价格，导致毛利率下降。​

加大营销力度，销售人员人数创新高

报告期内，公司销售费用分别为4458.24万元、5334.35万元、5614.34万元和3450.07万元，主要包括职工薪酬、业务宣传费、办公费、差旅费、折旧与摊销、业务招待费以及股份支付费用等，销售费用占营业收入比重分别为6.67%、6.67%、5.39%和7.78%。

市场竞争激烈之下，好博窗控也加大营销力度。

据了解，2024年1-6月，公司销售费用中业务宣传费金额为679.33万元，占销售费用比例为19.69%，与2023年度相比增长较多，主要系公司积极参与行业展会，加强品牌和产品的市场推广力度，以提高市场占有率。

与此同时，公司的销售人员人数也创新高。报告期内，公司销售人员人数分别为133名、162.5名、158名和183.5名。

有市场人士指出，一方面我国门窗五金行业竞争相当激烈，且市场较为分散，导致价格战严重；另一方面，市场同质化现象也非常明显，因而，好博窗控即便扩大了营销费用，增加了销售人员，但依然抵不过市场环境的影响。“对投资者而言，公司还未上市就业绩变脸，上市之后业绩稳定性就更难预料了。”

不过，看起来在研发投入层面好博窗控还保持不错。报告期各期，公司研发费用分别为3318.11万元、3747.32万元、4637.28万元和2184.29万元。研发费用占营业收入比重分别为4.97%、4.68%、4.45%和4.92%。

据悉，好博窗控此次计划募集资金5.7亿元，全部用于好博窗控智能系统产业园项目。（港湾财经出品）