美国国防部“碰瓷”腾讯，市场不应做出过度反应

1）当地时间2025年1月6日，美国国防部又“搞了一个大新闻”。它在并未提供充足理由的情况下，将腾讯和宁德时代等中国企业纳入了所谓的“涉军企业名单”。消息传来，这两家优秀的中国企业股价一度大跌。很多人都在问：

——什么是“涉军企业名单”？

——腾讯等被纳入“涉军企业名单”，会对腾讯业务发展产生实质性影响吗？

——腾讯等被美国国防部纳入“涉军企业名单”的真正原因是什么？

——各方应该如何对待这些被美国国防部纳入“涉军企业名单”的中国企业？

2）腾讯第一时间对此事进行了回应。我仔细看了相关内容，应该说，这份回应是非常专业的，也是非常得体的。

“腾讯被列入这份名单显然是一个错误，我们并不是军工企业或军工供应商。不同于出口管制或其他，这份清单对我们的业务没有影响。尽管如此，我们仍将同美国相关部门共同解决误会。”

3）上述回应，其实包含了三层意思：第一，腾讯认为，美国国防部把腾讯列入“涉军企业名单”是一个错误。原因很简单，稍微对腾讯有了解的人都知道，腾讯既不是军工企业，也不是军工供应商。美国国防部做出这一决定，反而会让很多人怀疑它的专业性，乃至它采取这一举措背后真正的动机。

4）第二，美国国防部将某家中国企业列入“涉军企业名单”，最大的影响可能就是，美国国防部不再跟这家中国企业做生意，并不涉及禁止这家企业从美国采购等关键问题。与美国商务部搞的“实体清单”等不同，美国国防部的“涉军企业名单”，从根本上来说，并不是一个制裁清单。考虑到腾讯本来也不可能跟美国国防部做生意，所以，很明显，美国国防部的这一举措并不会对腾讯的业务和发展产生任何实质性影响。在美国国防部把腾讯等企业列入“涉军企业名单”后，这些企业的股价一度大跌，主要原因可能在于，部分投资者并没有搞清楚美国国防部“涉军企业名单”的真正含义。

5）第三，腾讯表示，将会跟美国国防部进行沟通，消除误会。这一说法也是意有所指的。由于美国国防部在公布“涉军企业名单”时实在是太不专业了，此前，也有多家中国企业被列入这一名单，随着这些企业与美国国防部进行交涉，美国国防部最后不得不将这些企业从名单中剔除。比如，中微半导体、禾赛和IDG资本等，曾在2024年1月被美国国防部列入“涉军企业名单”，后来这些企业通过斗争，均成功将自身从名单中移除。换句话说，虽然腾讯暂时被美国国防部列入“涉军企业名单”，但是，后续腾讯经过努力，美国国防部完全有可能“知错就改”，最终尊重事实，将腾讯从这一名单中移除。

6）通过对腾讯回应的解读，我们实际上已经回应了本文开头提出的几个问题。对美国国防部将腾讯等中国企业纳入“涉军企业名单”的最佳解读可能就是，这是美国国防部某个“草台班子”在即将下台前匆忙做出的一个令专业人士啼笑皆非的荒唐决定。过去几年，美国国防部每年公布“涉军企业名单”，已经成了一项“例行工作”。有时候，即便“完不成任务”，美国国防部也会在拖拖拉拉之后，勉强拼凑出一个名单。这就导致了美国国防部在此事上的决策显得非常不专业，也非常不严肃。在很多人看来，美国国防部把一些明明不是“涉军企业”的中国企业列入这一名单，不过是美国国防部在展示一种“对华强硬”的姿态而已。

7）美国国防部把腾讯等企业纳入“涉军企业名单”，这一行为本身可能不专业，也不严肃，但是，腾讯作为一家上市公司，如果市场对此做出过度反应，导致腾讯股价平白无故地受到打压，那这就是一件非常严肃的事情了。所以，此时此刻，所有的投资者都应该深吸一口气，看清楚美国国防部“草台班子”所做出的上述决策的真正内涵，不要因为一点风吹草动就惊慌失措，从而导致腾讯“躺枪”。特别值得一提的是，在2024年11月5日的美国总统选举后，美国国防部高层即将迎来“大换血”，这个时候，美国国防部公布的“涉军企业名单”，也不一定代表特朗普新政府的态度。另外，在中美博弈的大背景下，中国有关部门的态度一直很明确——坚决反对美国政府以各种莫须有的名义打压和污蔑中国企业，将采取必要的措施捍卫中国企业的正当权益。

8）就在美国国防部将腾讯列入“涉军企业名单”后不久，从美国也传出了一条对腾讯“利好”的信息。2025年1月8日，美国总统办公室下贸易代表办公室公布《2024年假冒和隐私恶名市场名单》，曾上过名单的腾讯微信此次从名单中被移除。相对来说，“恶名市场名单”比“涉军企业名单”的杀伤力更大。美国政府将腾讯微信从“恶名市场名单”中移除，不仅证明腾讯微信本身并不存在大规模盗版和假冒商标等问题，也为腾讯后续发展清除了一个潜在的“不确定因素”。

9）对于投资者来，还是应该多关注腾讯的基本面。在这方面，腾讯还是表现得非常稳健的。微信已经稳稳成为了中国第一“国民应用”，并不断融入中国人生活、工作和娱乐的方方面面。腾讯游戏积极配合监管政策，也正在走出一条更可持续、更健康的发展之路。此外，腾讯视频号、金融支付和腾讯云业务也依然在稳健发展。美国政府往往从偏狭的地缘政治视角出发，对包括腾讯在内的中国企业“频频出手”，说到底还是冲着中国来的。越是在这种时候，中国的普通民众和投资者越是要坚定对中国企业的支持，用实际行动破解美国对中国的遏制和打压。

10）“特朗普2.0”时代即将到来，包括腾讯在内，很多中国企业的发展难免会受到中美关系动荡的影响。在这方面，无论是企业本身还是投资者，都可以保持一点平常心。在美国不放弃遏制和打压中国政策的前提下，中美关系出现波折在所难免，中国企业受到波及也在所难免，但是，从2018年到现在，无论是中国国家还是中国企业，在应对美方遏制、打压和污蔑方面，经验更足了，工具更多了，信心也更强了。这个世界早就过了“美国动动脚，世界就地动山摇”的阶段，对于中国这样的大国来说，更是如此。我们都期待中美关系能够重回稳定、健康、可持续发展的轨道上来，但是，即便特朗普上台后继续对中国施压，只要中国政府、企业和民众齐心协力，一定可以找到应对的办法。无论是中国国家的发展，还是优秀中国企业的发展，也不是美国想遏制就能遏制得了的。

一家之言，仅供参考。