优必选董事长不跟合伙人玩了

文源 | 源媒汇

作者 | 谢春生

编辑 | 苏淮

赶在上市一周年之际，一则“分手”公告，让“人形机器人第一股”的股价一泻千里。

日前优必选发布的公告显示，公司创始人兼CEO周剑分别与赵国群、夏拥军、王琳、熊友军及夏佐全结束一致行动人关系。此举可能会导致优必选控制权的分散，因为各股东持有的投票权均少于30%，不再为其控股股东。

天眼查显示，目前周剑、赵国群、夏拥军、王琳、熊友军及夏佐全，对公司的持股比例分别为24.77%、0.59%、2.64%、1.96%、1.98%和5.47%，周剑仍为第一大股东。

上述消息发出后的两个交易日，优必选股价累计跌超43%。

解除一致行动人协议和股价暴跌，引发了市场对优必选的多番猜想。比较多的是两种声音：一、股东们内部可能发生了分歧；二、股东们可能会在接下来进行减持。

就解除一致行动人协议和外界猜测的“内讧”等问题，源媒汇向优必选发去问询邮件，截至发稿未获回复。

如今，在特斯拉、小米、小鹏、广汽、奇瑞、长安等新老车企频频入局和看好之下，人形机器人的热度持续上升。看似利好优必选，实则伴随大牌名企的不断加入，优必选面临的竞争也日益激烈。

规模化应用场景尚在寻找和培育，长期可持续的商业化模式也有待验证，加上连年亏损，此番遭遇“内讧”困扰的优必选，将会迎来怎样的命运？

01

内部动荡

近日，就股价暴跌一事，优必选回应：公司股东长期看好人形机器人业务的发展，并对此有充足的信心。公司创始人兼CEO周剑已披露股份禁售一年的长期锁定公告，同时也尊重股东对于Pre-IPO股份处置有不同的计划。

这样的答复，二级市场并不买单。截至2025年1月2日收盘，优必选股价持续走低，录得53港元/股，跌幅3.55%。

得不到股民们的青睐，与前文提及的“内讧”猜测或有一定关系。

综合市面消息来看，优必选内部的“路线之争”，一直未能得到有效缓解。

从面上来看，周剑对于公司未来发展方向有着明确的规划和坚持。他坚信人形机器人是未来AI的最佳载体，并认为人类因为有情感属性和社会属性，只有真正意义上的人形机器人才能与人类实现更好的交互。

此前，周剑曾表示，尽管有人质疑为什么要做人形机器人，而不是四足、轮式或履带式的机器人，但他坚信人形机器人是一个黄金赛道，并认为人形机器人未来能够做到主动交互。

不过，在优必选内部，对于是否应该继续投入研发人形机器人，还是转向其他类型的机器人，如四足机器人，存在不同的声音。有股东认为应尽快实现商业化，也有的认为应继续加大投入研发，以保持在行业内的技术领先优势。这些分歧，或许是导致周剑和其他股东“分手”的主要原因。

内部意见相左，还反映在被外界视为优必选最强两大部门之一的“研究院”身上。

早年优必选研究院主要由深圳研究院和北京研究所（下称“北研所”）两部分组成。

2021年9月，优必选北研所负责人赵明国因身体原因离开优必选。赵明国的离任引发了优必选研究院的人事地震，导致北研所彻底解散，walker机器人团队的核心人物相继离职。

综合报道显示，北研所出走的技术骨干主要去了小米、傅利叶等公司。之后，优必选深圳研究院谢铮、刘益彰等核心骨干也接二连三离开。技术骨干批量流向各大企业，为此优必选又被称为“业界黄埔军校”。

对于赵明国的离职，曾有媒体从知情人士处获悉，是因为赵明国与周剑意见不合，最终导致分道扬镳。离职两年后，赵明国加盟其弟子程昊创业的人形机器人公司加速进化，担任首席科学家。

路线分歧、技术骨干流失等内部动荡因素，某种程度上也导致公司决策混乱，从而影响运营效率和经营情况。

03

连亏难止

上市后的优必选，经营状况并没有得到有效改善。亏损和经营性现金流净额常年告急。

财报显示，2023年优必选实现营收10.56亿元，较上年同期的10.08亿元增长了4.7%。

从营收上来看，2021年至2023年间，优必选常年保持增长态势，对应营收为8.17亿元、10.08亿元、10.56亿元，同比增长10.4%、23.4%和4.7%。2024年上半年，优必选营收持续走高，同比增长86.6%，达到4.87亿元。

营收的持续上涨，却迟迟未能解决优必选的亏损难题。

源媒汇统计，2021年至2024年上半年，优必选分别亏损9.18亿元、9.87亿元、12.65亿元、5.4亿元，三年半时间累计亏损37.1亿元。亏损超过了营收。

连亏难止背后，优必选面临着两大难题：一是高额研发投入；二是尚未能找到行之有效的商业化模式。

2023年，优必选研发投入达到4.9亿元，占到同期总营收的46.4%；2024年上半年，研发投入2.28亿元，同比继续上涨。

从商业化落地来看，优必选的人形机器人产品聚焦工业制造、商用服务等场景，规划分为三个阶段：2023-2024年在工业场景中测试，2025-2027年逐步实现规模商业化，2028-2033年拓展到复杂任务场景。

为了实现第一阶段目标，过去两年，优必选频繁将人形机器人产品下放到各大工厂“打工”测试，尤其是汽车工业场景。

2024年，优必选旗下人形产品先后走进比亚迪、东风、一汽以及吉利等汽车工厂实训，并声称其工业人形机器人Walker S已收获超五百台车企意向订单。

即便如此，优必选的营收大头仍来自非工业应用场景。

从业务上来看，2024年上半年，优必选人工智能教育业务实现收入1.61亿元，同比增长112.9%；其他行业定制智能机器人业务实现收入9087.9万元，同比增长309.5%；消费级业务实现收入1.75亿元，同比增长105.5%。

换言之，频繁的进厂实训，短期内并没能给优必选带来更多的收入。

中长期来看，作为“全球进入最多车厂实训的人形机器人企业”，优必选未来有没有可能收获更多车企订单？答案可能是否定的。

汽车等下游工业领域，被视为人形机器人可能最早实现规模化应用的落地场景，加上AI等热门概念的持续推动，各大车企蠢蠢欲动。

2023年，小米将人形机器人业务剥离，成立北京小米机器人技术有限公司，并获得亦庄国投的战略投资；同年，比亚迪入股智元机器人，持股比例达到3.76%，并在2024年末传出招聘具身智能研究团队；蔚来汽车也已于2023年组建了人形机器人团队。

除此之外，上汽集团、奇瑞汽车、长安汽车、东风汽车、小鹏汽车等，均在2024年宣布进军人形机器人赛道。

2024年12月25日，理想汽车CEO李想在一场采访中更直言，理想未来将100%投入人工智能，并会做人形机器人。另外，特斯拉也早已推出人形机器人产品“擎天柱”。

一边，是多金、技术实力雄厚且自带下游应用业态的主流新老车企；另一边，傅利叶、智元机器人、达闼机器人、波士顿动力等在资本加持下，正在快速崛起，并携手各大车企。

此外，值得一提的是，优必选还面临着资金告急的情况。财报显示，2024年上半年，公司经营性现金流净额为-4.27亿元。

腹背受敌之下，优必选还能否在未来顺利拿到更多车企订单，需要打一个大大的问号。

内忧外患之下，优必选留给市场的想象空间还有多大，尚且不论。外界更关心的，或许还是优必选何时能实现盈利，以及会不会倒在规模化应用和商业化来临的前夜。

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