这起收购，暗藏药师帮自有品牌的“增长密码”

近年来，受内外因素影响，传统零售行业面临经营转型。越来越多的企业加入差异化定位的探索，为目标客群提供更具针对性的商品和服务。在医药零售行业，从2024年的上半年财报看，自有品牌业务为头部上市连锁药企贡献了可观的利润，并表现出强劲的增长后劲，成为企业转型升级的“敲门砖”。

作为院外领先的医药产业数字化综合服务平台，药师帮自2023年便启动自有品牌“乐药师”至今，已上架170个品种，累计采购药店数量超30万家，“乐药师藿香正气口服液”迅速成为各大药店的“新宠”，上市仅5个月便覆盖10万家终端，成为2周内销售破千万的大单品。

在自有品牌建设如火如荼之际，药师帮“再发大招”。

10月15日，药师帮（9885.HK）于联交所公告，已就收购一块医药100%股权签署交易协议，总对价为人民币10.35亿元，其中现金对价为4.20亿元，股份对价为6.15亿元。股份对价部分以每股12港元向一块医药原股东发行新股，较收购协议签署日收盘价溢价63.04%。

此次收购，业内普遍解读其为药师帮深化产业布局的关键一步，有望在未来增强药师帮的市场竞争力，拓展其盈利空间。双方将充分整合在供应链、产品、市场，特别是自有品牌建设的资源与优势，实现在上游产品供给及下游市场渗透的协同效应。

“多品类，大单品”，药师帮自有品牌主打质优价实

当下，国家“医改”政策已至深水区，带量采购、门诊统筹、药价监测治理等一系列政策推动下，医药产业生态、药店经营模式等都在悄然发生变化。同时，消费者的消费需求也在随着社会发展与健康保健意识提高而不断升级，O2O的发展，线上分流加速，实体店面承压，多重因素共振下，自有品牌业务成为逆势增长的关键，已经被各大上市连锁药企的业绩所验证。

在自有品牌的品类和单品开发上，药师帮坚持“多品类，大单品”策略。多品类保证其覆盖尽可能多的品类领域，尽可能广的品种范围，大单品是利用尽可能少的商品选项，去争夺消费者的购买决策权，避免消费者选择纠结的同时，也为自己打造大单品、爆款品节省资源和积蓄精力。

坚持优质的“严选”出品是药师帮自有品牌的另一核心策略。药品自有品牌的构建是严谨和苛刻的，在这方面，药师帮有自己的主张，并在有序推进中。药师帮目前已推出的自有品牌“乐药师”，从市场调研、药材甄选，到生产工艺、品质管控，都坚持“严选”理念，仅药材品控这一项，平均123家供应商中仅选1家，并选择合格的上游药厂加工生产，上架前必须接手乐药师团队从工厂到仓库的五轮检查。

专注打造自有品牌的建设能力，有利于药师帮形成良好的产品口碑，从而提升其差异化竞争优势。

一块医药是国内领先的医药供应链及运营服务平台，主要业务是向下游零售药店销售自有品牌药品，其自有品牌“元典”、“安泰邦”等涵盖了中成药、化药、滋补等多个类别。目前，一块医药可为下游零售药店提供约700个自有品牌SKU。

收购完成后，药师帮的自有品牌矩阵将进一步拓展，特别是直供专销产品的市场份额有望快速扩大，从而带来更强的议价能力和更稳定的上游供给。

“精品可控，经营主动”，药师帮自有品牌成新增长引擎

药师帮与一块医药同属医药流通赛道，两家业务模式有相似之处又能形成互补。一块医药主要以直供专销模式为下游连锁药店提供自有品牌产品，能为药师帮自有品牌的发展注入新动力，使其品种数量大涨4.2倍达884个；而一块医药也将获得药师帮高效的履约能力，大幅降低在仓储配送上的成本。

这是双方结合自身业务实际与特色优势，融合后产生的战略协同效应。

首先，药师帮的自有品牌大多基于客户需求定制生产，可进一步丰富产品线，填充市场空白；其次，自有品牌属于错位竞争，有助于提升药师帮的整体营收和利润空间；再则，药师帮打造自有品牌产品矩阵有更强的自主经营权、议价权，占据采购优势，掌握经营主动性，在如今药品比价系统上线等大背景下，药品价格下探明显，手握自有品牌产品线，药师帮可借机调整品类结构，为公司带来新的增长空间。

根据药师帮2024年上半年中报数据，“乐药师”在整个厂牌首推业务板块，独家战略合作品牌及自有品牌的GMV比重从去年同期的22%提升至45%。从整体业务模式的角度看，自有品牌业务已经成为药师帮产业生态模式多元化相当重要的板块。药师帮对一块医药的收购是开创性的整合，在自有品牌已成医药零售行业重要发展方向的当下，叠加产业互联生态的加持，药师帮量价齐升的增长路径已经清晰可见。

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