【微雨筹谋】避雷针在哪里？证监会易主席的讲话与康得集团钟董事长的被拘

2019年5月13日晚江苏省张家港市公安局官方微博通报，5月12日，康得集团董事长、康得新复合材料集团股份有限公司大股东及实际控制人钟玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。具体立案侦查的涉嫌的罪名警方并未公布。

康得集团董事长

           就在5月11日，证监会主席易会满就任“百日”在参加的一次会议演讲中有两段值得回味的话：【第一段】积极推动《证券法》《公司法》《刑法》修改和相关司法解释制定，创新执法手段，研究优化公开谴责、代位诉讼、有奖举报等制度机制，加大惩戒力度，增强监管震慑力，让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手。【第二段】上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”：一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易，三是不操纵股票价格，四是不损害上市公司利益。对照这“四条底线”，上市公司要认真开展自查自纠。对于问题严重、拒不整改或整改不力的，证监会将综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事移送等手段，追究公司特别是大股东、上市公司董监高、实控人的责任。

近日大家的目光都聚焦在康得新120亿存款上哪儿去（比康得新更夺眼球的的康字辈的康美药业，300亿记错账了），从司法程序角度，在经济领域案件中从问题爆发到被刑事部门立案侦查并不会事发突然，也就是说康得新因年报披露的120亿元存款失踪与实控人被采取强制措施从时间角度两者关联度并不大。

我们把时钟拨到2018年10月，康得新公告大股东、实控人、二股东（中泰创赢）因信披违规被证监会立案调查，根据康得新公告的立案调查原因都是涉及二股东在2017年举牌康得新前大股东与二股东间《战略合作协议》（有保底条款）。浙江中泰的幕后投资人是谁？不清楚，但可以将下列关键词串联起来中泰创赢、中泰创展、解茹桐、解直锟、中植系、中融信托、经纬纺机、恒天集团、张杰（中国恒天集团有限公司党委书记、董事长涉嫌严重违纪违法，2018年10月被纪律审查和监察调查）。至今，证监会未披露康得新两股东被立案调查的进展情况。

再读下易主席前面提到的两段话中的关键点：积极推动.....《刑法》修改和相关司法解释制定；证监会将综合运用......刑事移送等手段。从2018年10月康得新大股东、二股东和实控人钟玉被证监会立案调查，到2019年5月11日钟玉被警方采取强制措施，似乎关系就很大了。

康得新从2010年上市以来，特别是近5年一直以“白马”的姿态奔跑在资本市场。截止到今年的一季报，康得新却只有机构7家机构投资人，其他全部走了，除了证金公司其他6家为什么还坚守估计有说不出的原因。今天还持有康得新股票的投资人估计也非常无奈，在雷声隆隆的股市里那有避雷针吗？

康得新从2017年报就显示其存款一直大于100多亿元，而同期银行贷款和债券的余额也大于100亿元，而且这个状况持续了两年多时间。但凡一个有正常的思维，即便不懂财务的人会这样干吗？但是，康得新就这样干了。如果投资人花几分钟的时间能看下年报就能发现这个问题，产生疑问就等于发现了避雷针。

作为一般投资人来讲读研报是最快捷获得上市公司信息的方式，但是投行的研报真不敢恭维，或者讲我们无法看到内部的研报。那么，公布的年度、季度报告（我们暂且认为都是真实的）事关企业的基本面，还是必须关注的。这好比任何股市的技术分析指标就是由价格、成交量和时间这三个变量组成，然后就是分析模型的搭建和参数的设置。

买股票好比找媳妇，多看看不是坏事。找哪一个做媳妇是基本面决定，什么时候迎娶进门那是技术面决定的。企业的年报就是投资人与企业联姻的“婚前体检报告”，买股票前看看企业公布的报告大概率能找到“避雷针”，如果只听别人说，基本面都不看就如同吃了“避孕药”，生不了孩子就怪谁呢。有“避雷针”投资人不愿去找是问题之一。

现在更大的问题是，上市公司故意做无效的“避雷针”给投资人，中介机构还积极参与，做假冒的“避雷针”在法律处罚上还有空白地带。现在我们就能理解，为什么易主席讲要积极推动《证券法》《公司法》《刑法》修改和相关司法解释制定；为什么要对于问题严重、拒不整改或整改不力的，证监会将综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事移送等手段，这里两次提到刑法。也只有让违法的大股东、上市公司董监高、实控人去“断子绝孙”，中国资本市场才能生生不息。