中国银行发布关于原油宝业务情况的说明

中行还真是狠啊，本人对期货交易略知一二，试着解释一下，全做抛砖引玉。
1.简单解释一下期货的交易原理。在原油期货交易中，如果交易者A认为原油价格要上涨，就买入开仓，这正是中国银行帮助客户做的，也就是做多了原油，站在了历史错误的一边。正常情况下，在石油期货到期前，为避免实物交割（实物交割有一定成本，交易者大都不愿交割实物。除非交易者本身有石油需求，如炼油厂等），需要在到期日前平仓。多头平仓需要将手中持有的原油期货合约出售。交易者A损益的计算如下：如果开仓价格为X（即买入价格为X），平仓价格为Y（即出售价格为Y），则交易者A的收益是：Y-X。也就是说，如果Y>X，就赚钱，如果Y<X，就亏钱。
2.这次最为诡异的是结算价格为负值，原因比较复杂，暂不说明。我们可以计算一下中行客户的损失：如果客户在开仓时的原油期货价格为20美元/桶，则按照中行的说明，需要完全按照交易规则，也就是-37.63美元/桶的价格平仓。这样计算的话，客户是会出现巨亏的，每桶原油亏损-37.63-20= -57.63美元。美国的原油期货1张合约是1000桶，这样每张合约损失57 630美元，如果交易的更多，如10张，那就是57万美元的损失了，这绝对属于巨亏。
3.从中行的声明来看，中行打算让客户承担全部损失，而自身不承担任何损失。中行这么干从法律和规则上来说没有任何问题，但名声一定会彻底败坏了。中行这次操作中的一个失误（这个失误其实也没有违反规则）是，5月期原油于4月21日到期，一般来说为了稳妥起见，交易者都会提前数天甚至提前10天就平仓，据说工行就在4月10日左右平仓了。但中行却一直拖到4月20日才平仓，这一点确实很迷。当然，也不能完全怪中行，毕竟石油的负价格在历史上从来没有出现过。