墨菲金融定律

墨菲金融定律

美国的金融政策正在追随希腊的脚步

拿破仑利纳塔托斯

2023 年 5 月 1 日

《美国保守派》

在希腊，很难推销悲观的预测。希腊的太阳、夏季的气候和深蓝色的大海使得这样的理论看起来恐慌、夸张和恍若隔世。这种陌生感不仅仅是听到这种预言的人所感受到的; 说话者自己也感到矛盾和动摇，他是一个被上帝遗弃的外国人，生活在自己的土地上。

早在2005年，这种巨大的自然阴谋就得到了加强。最重要的是，希腊主办了2004年奥运会，并赢得了2004年欧洲足球锦标赛冠军。经济在蓬勃发展。全新的购物中心、桥梁、隧道和高速公路是繁荣时代的实物证明。

即使我翻译、印刷并向所有希腊人分发了我2005年那篇令人沮丧的《来自希腊的信》，我也不会减弱国家繁荣进步的情绪。仅仅五年后，任何人都无法说或写任何东西来扭转这个国家的绝望和愤怒情绪。

 2010年，希腊经济实际上处于破产状态。《希腊来信》中描述的大规模社会和制度衰退以一种相当壮观的方式表现出来。崩溃的速度和凶猛程度使海明威的破产之路，“逐渐地，然后突然地”，似乎是对所发生事情的一个相当恰当的描述。

想想美国和希腊之间的一个重要区别。一段时间以来，普通美国人已经意识到事情出了问题。这不仅是对现任政府的反思，也是对国家状况的深刻感受和长期判断。但这里有一个重要的相似之处：两国的统治阶级都同样幼稚，以自我为中心，与他们的信仰和行为的后果脱节。

 很难设计出像过去三十年的宽松货币政策那样灾难性和自私的政策。最初被称为“格林斯潘看跌期权”的做法，即通过美联储注入流动性来救助投资者，最终演变为通过量化宽松来实现长期人为的低利率。各种形式的闲钱成了我们统治阶级的芬太尼。

它使统治阶级失去了任何约束感和任何有意义的权衡。宽松的货币政策可以掩盖任何危机信号，但最终总是以增加统治阶级的权力、影响力和财富而告终。

自2001年以来，美国国债与经济的比例增加了一倍多。自2007年以来，以及随后的15年里，美联储资产负债表的增长几乎与整个经济的增长持平。2010年，时任美联储主席的本·伯南克在《华盛顿邮报》的一篇专栏文章中断言，他的宽松货币政策将“促进经济增长”。“更低的抵押贷款利率，”他预测道，

将使住房更容易负担得起，并允许更多的房主进行再融资。较低的公司债券利率将鼓励投资。股价上涨将增加消费者财富，帮助增强信心，这也会刺激消费。增加的支出将带来更高的收入和利润，在一个良性循环中，这将进一步支持经济扩张。

在助长2008年破裂的房地产泡沫的过程中，美联储把相当一部分工薪阶层推入了一个金融陷阱，使他们失去了住房、储蓄，失去了从破产和丧失抵押品赎回权中恢复过来的时间。在随后的几年里，宽松的货币政策让中产阶级体验到了“财富效应”，他们觉得自己可以花掉从未存过的钱。较高的股价对所有参与者都有同样的“财富效应”，每当美联储试图加息时，投资者就会出现“缩减恐慌”，开始抛售。

在2012年9月的联邦公开市场委员会会议上，时任达拉斯联邦储备银行行长的理查德·费希尔指出，“中小企业是就业机会的创造者，但调查结果……告诉我们，90%以上的中小企业要么对借款不感兴趣，要么像我昨天提到的那样，在获得廉价融资方面没有问题。”货币政策并不在他们的关注范围内，只是它引发了一些人对未来通胀后果的担忧。他们主要担心的……是财政和监管的不确定性。”

 当谈到大公司时，费舍尔说：

我问我的 CEO 联系人，如果他们的借贷成本降低约 25 个基点或更多，他们会作何反应。这会促使他们在扩大工资或创造就业机会的资本支出上花费更多吗？十分之九的答案是，你可以将借贷成本降低 1 个百分点，我们将用它来回购股票。

在投资机会微薄的时代，低利率引发了股票回购海啸，在 2010 年至 2019 年间达到了天文数字 5.3 万亿美元。 

 伯南克专栏文章的假设都没有成真。这些假设在做出时都不应该被认为是正确的。为什么美国需要其中央银行来刺激增长？为什么美联储降低公司债券或抵押贷款的利率？为什么美联储一再要支撑股市？当很少有人（如果有的话）问最明显的问题时，您就知道事情出了问题。 

在那次 2012 年 9 月的会议上，费舍尔说，“在我看来，使用货币政策来克服糟糕的财政和监管政策不仅是错误的，而且是一种得不偿失的策略。” 货币政策掩盖了美国经济的停滞。这是我们的统治阶级掩盖其进步经济议程完全失败的一种方式。 

这种掩盖也掩盖了统治阶级授予自己的巨大财富转移，这是一个额外的好处。这 5.3 万亿美元的股票回购的主要受益者是那些最富有的人，因为据 CNBC 称，在美国，“按净资产排名 前10% 的家庭控制着 87.2% 的股票”

在我们的统治阶级人为地夸大自己的资产的同时，它也在支持一系列政策，这些政策使所有低于他们的人都承受着全球化最严重的压力。离岸外包消除了数以百万计的高薪中产阶级工作。开放边界给工人阶级的工资带来了下行压力。过去三十年是无情的阶级斗争时期。 

这种形式为富人服务的社会主义反映在硅谷银行的资产负债表上，它跟随宽松货币政策的潮起潮落。2016年，硅谷银行拥有450亿美元的资产。到2020年，它拥有1020亿美元;2021年，1890亿美元;到2022年，将达到2090亿美元。这是量化宽松的产物。宽松的货币为股票回购和永远不盈利的独角兽提供了资金。它让推特每年都在运行庞大的审查官僚机构时亏损。为了满足我们统治阶级清醒的痴迷而烧钱比一个有利可图、广受欢迎和值得信赖的应用程序更可取。

总有一天，所有这些愚蠢的行为似乎会触底并走向终结，但这种大规模劳动力和资本配置不当的负担将伴随我们更长时间。财富可以失去后再创造。但是，经济运行的方式也使统治者和被统治者社会化。一个经济体是一种道德秩序，它灌输给其成员的价值观、原则和习惯是很难修改和改变的。

作者是特约撰稿人

原文标题是：Murphy's Financial Law

The United States’ finance policy is following in Greece’s footsteps.

墨菲金融定律：常见的说法是墨菲定律。