狂砸营销费用王一博、杨洋代言穷得只剩钱 优等生SKG也要申请上市

伸手要钱的场面看太多了，兔爷已经很久没有看到优等生申请出战了，直到等来了SKG。一句话概括SKG，这是一家成功的网红营销公司，说它是营销驱动营收增长总感觉有那么点屈才。

2007年创立SKG之后，创始人刘杰主攻海外市场，但经历了三年惨淡时光，市场并没有打开，大量存货积压，2016年才转入按摩仪领域。经历了15年的时间，SKG摇身一变成为了国民知名度较高的品牌，更是凭借颈部按摩仪一个大单品打出了一片市场。

SKG有多赚钱？招股书数据显示，2019年-2021年报告期内，公司主营业务收入分别为 7.90亿元、9.87亿元及10.57亿元，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为2.25亿元、2.12亿元和1.49亿元。虽然增收不增利，但好歹还是赚钱的。

SKG整个公司最赚钱的产品就是颈部按摩仪，招股书显示，公司聚焦于可穿戴健康产品和便携式健康产品领域，持续推出了颈椎按摩

仪、腰部按摩仪、筋膜枪等大单品。但在报告期内，颈椎按摩仪产品贡献的收入较高，其收入占主营业务收入的比例分别为 74.19%、86.67%及70.33%，产品收入集中度较高，势必存在着很大风险。

靠着一个大单品，在过去这些年，SKG并没有大的融资项进账的情况下，一点点在赚钱，SKG积累了不少的财富，截至2021年末，SKG的货币资金余额为7.29亿元，并没有大的负债项，短期内的资金流动性非常好。

虽然没有偿债压力，其主营业务毛利率也在50%以上，但对于轻资产运营的SKG来讲，源源不断的活水涌入是必然条件，也就是说，SKG必须具备可持续盈利能力才能活下去，目前才看，SKG陷入了增收不增利的怪圈。

SKG增收不增利的原因中，销售费用的巨额支出是关键因素，2019年-2021年报告期内，SKG的销售费用分别为1.02亿元、2.10亿元和2.15亿元，合计高达5.27亿元，以营销为核心，SKG打响了品牌效应，成为了一家网红公司，但过度依赖营销，兔爷并没有看到SKG的核心竞争力。

除了强调营销能力，闯关创业板的SKG试图在招股书中把自己包装为一家科技公司，但其研发支出对比销售费用却少的可怜，2019年-2021年报告期内，SKG的研发费用分别为2275.49万元、4714.06万元和7472.59万元，合计为1.45亿元，仅为同期销售费用总和的27.44%。如此的研发费用支出水平下，强调自己是一家科技公司，明显底气不足。

产品是存在着周期性的，依赖一个大单品上市，SKG也意识到了周期性结束之后的危机，此次IPO，仍处在高光时刻的SKG向市场要钱并不少，其融资额高达16亿元，其中投入数字化工厂建设7.2亿元，智能穿戴人工智能技术研究及数字医疗平台开发2.81亿元，2亿元用作补充流动资金，1.82亿元用于终端体验互动平台与品牌建设，1.17亿元用于数字化IT系统建设，1亿元用于产品与工业设计。

对于轻资产运营的SKG，加固资产的目的非常明显，与本土上市的游戏公司一样的套路，买地建工厂，才是上市的最终目的，优等生的命运也不过如此。