日元大贬值，我们可以狂买塑料小人了吗？【如妮所说·潘妮妮】

大家好，欢迎收看新一期的如妮所说。今天想聊的问题，想必在座自称“宅宅”的观众都会非常地重视，就是日元汇率问题。

就在我此刻唧唧歪歪的时候，日元对美元达到了历史性的135日元兑1美元，达到了1998年亚洲金融危机时期的水平。而对人民币，日元已经破5进4了，就是100日元相当于5块左右的人民币。想当年我读书的时候，日元还是8，要是能拿回国内用是很爽的。

日元一跌，很多观众肯定第一本能就是关心各种宅物会不会降价。接下来大家肯定会想，诶，一般来说，货币贬值，东西便宜了，这个是有利于出口的，那是不是意味着日本经济又要复苏了呢？

那我之前也有看到一些分析文章认为，随着贬值，日本现在的通货膨胀终于超过了2%，是不是等于在岸田时代，安倍经济学终于成功了呢。甚至有学者认为，日本现在就是为了经济竞争力在故意贬值，认为这样做很自私，很危险，会把其它国家也拖下水，搞到最后弄不好大家的金融体系都崩溃，导致新的亚洲金融危机。至于普通的老百姓，则是因为物价上涨了，正在考虑是少吃点还是少穿点的问题。

但是任何的理论都不能生搬硬套，贬值理论上有好处有坏处，但是具体要看日本社会的现实能不能接住好处，能不能承受坏处。先说贬值的坏处。

首先就是做进口的企业，收益会减少，这个简单，不用解释。其次就是能源相关的产业，汽油啊，塑料工业啊，其它就是食品、电力的价格会有比较大地上涨，而日本缺这些东西缺得非常严重，贬值加上俄乌冲突，现状相当的老火，未来也显得不太乐观。

打个比方，最近日本的大城市都在号召大家节约用电，还有就是和小麦有关的产品，还有就是畜牧业影响都很大，所以最近日本的奶制品，还有各种小甜食，面包，方便面，几乎都全面涨价。还有基本靠进口的，比如说咖啡，美国牛肉，因为日元贬值都上涨了，听我日本朋友说她感觉咖啡是悄悄地一天一个价，biubiubiu地涨。还有可能各位观众会关心的，可乐，快乐水也涨价了，因为塑料瓶成本涨了。

还有就是我们的宅物，汇率虽然跌了，但是日元价格直接上涨了，因为原材料和物流成本都高了，所以各位宅宅想从日本人那里薅羊毛是不可能的。

对了，我觉得还有需要提出来说的，就是那些大家平时自然而然地认为是日本国产，不太会去管产地的东西，因为俄乌冲突和货币贬值的原因，也暴露了其实大多是外国产，比如虾啊，三文鱼啊，海胆什么的。

尤其是海胆，大多数的日本人可能都误以为是日本美少女从海里捞上来的（某电视剧梗），其实是战斗民族捞的。所以物价这方面，贬值的打击特别明显。

最后一个贬值的坏处就是海外投资会加速，可能有人会认为，日本企业布局海外，那不是很厉害吗，但问题是，日本海外企业的收益或者制造的就业，很多日本国内的人是感受不到的，海外经济数据越好，本土社会的负面情绪就会越大。不然你以为现在日本年轻人很多为什么会右倾，跟这个是有关系的。

当然，贬值也有很多的好处，但是对现在的日本来说，未必能接住。

首先，最直接的好处是出口可以增加，出口企业的利益会向上走，但是现在的问题是，从上个世纪到现在，其实很多的日本企业都在海外布局了投资和生产，日元贬值对出口的影响已经不是那么地明显了。

再有一个就是日本现在对外出口的商品市场其实比较固定的，要不就是一些不可替代的技术或者是零部件。要不就是一些有特定优势或者需求的市场，比如游戏市场。等一下，我好像想到了前几天某个公司的发布会，算了，不多说了……说白了就是，这些东西你货币不贬值也有人买，货币贬值了市场也很难显著扩大。

更何况，现在很多日本的终端产品还要依赖进口部件，比如汽车里的芯片，都是大量进口的。日本这种发达国家的经济结构决定了贬值对它出口的意义很有限。那贬值还有一个好处，就是旅游业会变得很有竞争力，利好日本的酒店和餐饮，如果没有新冠疫情的话。如果没有的话。

其实之前也经常有人跟我讲，说你老讲日本人这有问题，那有问题，说人家经济衰退怎么怎么滴，但是人家东京大学毕业的精英官僚，人家经济界的成功人士，不比你聪明吗？你以为人家失去了三十年，其实是装的，人家其实是不追求数字增长，而是发展经济质量。

理论上是说得通，但是问题就在于，中国人怎么看日本经济，其实不重要，关键是日本自己怎么看自己的经济。日本又不是莫得感情的机器人，没有理由装出焦虑的样子给中国人看。事实上，这次货币迅速贬值，日本人从上到下就是表现得很焦虑。

比如日本三大经济团体之一的经济同友会的代表，他就说快速贬值带来的是“负面影响”，还有一位我们很熟悉的服装连锁店的老板，也出来说，这个贬值“没有任何的好处”，而且这个服装店的部分羊毛制品价格也统一上涨了1000日元。卖了28年的东西头一次涨价。

在政府方面，虽然首相岸田文雄出来安抚大家，说，最近这个贬值和物价上涨啊，主要是俄罗斯进入乌克兰导致的，是暂时的，而且你们看欧美国家物价平均都上涨7-8%，G20的很多新兴国家也有7%，但是我们日本是上涨了不到2.5%。感觉就是暗示事情还不严峻，大家不要慌张。

但是政府里就有不同意见，比如财政大臣就出来讲，这个快速贬值让人很忧虑啊。意思是你们日本央行要不要考虑调整一下政策，不要再这么金融宽松啦。这里需要给大家说明一下，在日本历史上，现在的财政部，以前的大藏省，和日本央行之间的关系一直很微妙。用日本的一个谚语说，就是狗与猴子的伙伴关系。就是虽然他们是合作引领日本的经济发展，但是因为都是聪明人，所以各有各的尊严，经常斗争。

日本现在的副首相麻生太郎对财政部影响很大，他主张稳健的财政和金融政策。而日本央行和前首相安倍晋三走得比较近，他们是主张宽松金融政策，大力注水刺激经济发展的。所以日本财政部和央行也是经常要坦率交流一下。又因为麻生和安倍的影响还很大，所以岸田政府现在也还没有很明确的金融政策，文件里就只能写既要又要。

所以对于财政部的批评，日本央行行长黑田东彦的回答就是，一边承认当前的日元急速贬值的确对经济不利，但另一方面又坚持认为还是应该继续实行宽松的金融政策，就是维持超低利率，同时控制国债收益率，认为这样才能刺激日本经济的复苏。

但是这个时候就有人问黑田，说经济发展是长期问题，但是现在贬值搞得物价上涨很厉害，民众怨声载道，怎么办呢？黑田就说了一句话，说觉得现在日本民众对物价上涨的忍耐度提高了。然后，这句话就变成了这几天日本的网络热门，想想这个确实是很破防……

日本人就想，的确，我是忍耐度提高了，但是那是我愿意的吗，我不忍还能有什么办法呢？如果你央行行长说两句软话，安慰一下大家，给点希望，那继续忍也就算了。结果行长的发言好像还在说这是件好事，日本人的精神越来越强大了，那肯定要破防的嘛。

黑田这个发言，也间接促进了这段时间民众对物价的不满越来越厉害了。雅虎有一个投票，问涨价对生活的影响，有7万5000人参加，92%选择了“影响很大”，只有1.7%的人选了“完全没感觉”。

总结起来，货币快速贬值对日本的影响就是，也许在未来对经济复苏是有好处的，但是在等到未来降临之前，必须要解决眼前的问题。日本民众的要求也是很朴素很直白的，就是涨工资，或者给补助。

站在日本政府的角度，他应该想办法立刻、马上这么做，因为马上就要参议院选举了，选票很重要。但是如果这么做，对于日本的经济是玩火，因为政府的债务已经很高了，要发补助的话，那就要想办法搞稳健财政来补救，金融宽松那套就弄不下去了。

所以日本央行的意思是，大家再忍一忍，等到金融宽松把企业经济重新搞起来，大家就可以涨工资了。然后日本人听了就很不爽，说安倍经济学都宽松了这么久了，为了刺激经济，也给企业放了很多水，结果企业拿着钱，也不知道该往哪里投资，因为日本经济停滞很久了，各种法律又很严，又少子老龄化，所以企业就各种投鼠忌器，最后钱攥在手里也不是个办法，就放股市吧，所以安倍执政那几年，日本的股市涨得很好，也有很多海外热钱把日本当避险市场。

综合来看经济数字不错，但是没有增加日本中下层的就业和收入。结果现在货币猛贬值，股市和债市也下行，前几天债市和熔断一次，所以你说日本的经济精英们怎么可能不慌张。

当然，如果过于危险，其实日本政府还有一招应急手段，就是短期内直接干预汇率，比如调整美日两国之间的利率差，阻止日元继续对美元猛跌。

但是，美国已经预判了日本的预判。6月10日，美国财政部向国会提交了一个《关于美国主要贸易伙伴宏观经济和外汇政策的半年度报道》，根据这个报道的表述，如果日本短期内采取直接的干预手段，就很可能会被美国认定为汇率操纵国，从而遭遇铁拳打击。因为理论上日元持续贬值，对美国降低国内通胀是有利的，所以对于日本来说，有可能面临的最坏的后果，就是被动等待美国的通胀见顶。

当然，这个过程中，日本国内会发生什么样的事情，就不是美国需要考虑的了。

日本现在这个尴尬的状况，其实我觉得还是要追溯到《广场协议》，很多时候我们讲广场协议的时候，一般讲得比较多的是它导致日本金融市场过热，最后泡沫经济崩溃。

但是我觉得更重要的问题是它让日本经济被迫过快地转型。当年是升值，今天是贬值，但是共同点就是，都是币值过快地变化，完全超出了国家的调控能力，导致民众根本没有足够的时间去适应，去沉淀，日本企业和政府部门之前的发展步调完全被打乱，只能跟着汇率走。

所以就变成一部分高技术的企业直接飞升了，也大量地到海外投资，而另一部分劳动密集型行业的成本变得很高，后来就越来越转向玩玄学。然后社会差距自然越来越大。

大家都知道，我们东方国家不能跟美国比，我们始终都会在意“公平，公平，还XX是公平”。所以80年代，因为日元剧烈升值导致日本产业布局的这种两极分化，我觉得影响还是很大的，导致日本想搞经济转型的时候，就很难做战略性地布局了。这个以后有机会我们再多聊聊吧。

下期再见了。失礼。