股海求生 ——一个小散的炒股进阶之路（四）

四、溯源

A股市场上的主力资金来源多样、成分复杂，有机构、游资、产业资本，还有国、境内外之分。成分来源不同，投资对象、交易策略、持股周期各不相同，但因资金体量相对较大，都对所投资的行业、企业的行情具有相当大的影响力。既然明确了要在股市中采取积极跟随主力资金的策略，因此有必要对主力资金的操盘手法和特征进行一番剖析研究。当然，所有下述这些分析判断都只基于个人的观察和推理，没有任何人给予背书和印证，无法证实证否，因此也仅供参考。

一是时间性规律。综合自己两个多完整年度的收益跟踪分析，赚钱效应呈现两头差、中间好的特点，如果给四个季度排个序的话，三大于二大于四大于一，前面的收益曲线图中也有体现。这里面有什么讲究吗？直觉应该是有的，中国人传统的耕作安排就是春种夏耘秋收冬藏，这个顺序不能颠倒，具体投射到金融市场，背后紧密关联的投资机构的一系列财务年度规定、会计制度设计，既然在中国市场交易，就要遵循中国的制度规则进行，所以也会呈现鲜明的中国特色规律。另外一个不得不提的影响因素是长假，因为春节、国庆两个长假都长达七天，春节的实际持续时间可能会更长，因此大资金有强烈的持币保值的动机，不会在长假期间保持很高的仓位，体现在行情上就是长假前两周行情一般都很惨淡，春节尤甚。很多人指望的千股普涨喜迎节庆的场景基本上不会发生，只在节前最后一个交易日会有象征性的普涨行情，因为到最后一天该撤的资金都已撤出完毕，没撤的也只能在股市里待着了。这两个长假分别在一季度和四季度，另外二季度有一些零星的假期，也有“五一”小长假，三季度基本上就没有假期了，因此大资金们可以撒开了玩。大资金来去不像散户那么自由，因为体量大，牵一发动全身，必须考虑市场的承受能力，因此无论撤出还是进入，都会把运作时间拉长，不利的影响会持续较长时间。如果以开车作比喻，一、四季度有较长的红灯时间，需要停车等候，二季度则是很多交叉路，需要点刹认真观察路况后通行，停停走走，三季度则是高速公路一路畅通，可以油门踩到底，到了季度末国庆节前踩下刹车就行。另外一个十分有趣的现象就是每年的全国“两会”期间，按照道理应该是利好频出、情绪高涨的大好局面却不会出现，基本上都是跌跌不休、惨不忍睹，按照推理的话，这个时候应该是大资金正在进行春种作业，明确方向调仓换股，为接下去的收成做准备，指望这时候出现大涨不科学不客观。如果这个时间性规律成立，就可以根据不同时间段对仓位进行总体的管理，减少一些操作上的盲目性。

二是实操性痕迹。毫无疑问，每只股票都是有机构投资者进驻的，有的是长期战略投资，有的是出于短期投机，实力有强有弱，相互间的关系也很复杂，有时是合作同盟，有时又是博弈对手。大资金所有的意图都要通过操盘手来实现。正规机构的操盘手一般都是通过培训考试持证上岗，即便不是持证上岗的野路子，或者是兴风作浪的游击队，也必定是对股市的基本理论制度规则有比较深刻透彻的认识理解，绝非一介金融小白可以担当。理论知识的同源性带来实际操作的趋同性，就像一个国家的律师和法官、检察官虽然岗位角色不同，各为其主，但学习的是同一体系的法律，区别只在于个人的立场及理解、保障的手段以及相应的职权。操盘手们每天的任务，就是奔着盈利的目标，为达到对流通份额的绝对掌控，通过拉抬或打压，引导股票走向，从散户手中取得筹码，交易经由系统记录描绘出一个个k线。在中国现有的交易规则之下，每一个日k线的开盘价和收盘价都是可以通过大资金操作控制的，由此延伸出的周、月等更高级别的K线形态都在主力的精准掌控中，稍微不可控制的是盘中冲高或深跌的幅度（涨跌停除外），级别越低越不可控。因此我们看到的每一个日k线可以说都包含了操盘手的意图，尤其是具有主导控制权的主操盘手的意图，其他资金的操盘手则在看懂这一意图的基础上，给予相应的配合。在国家严厉打击证券违法违规行为的大背景下，大资金通过这种方式向外界传递信号，懂的都懂，由此形成多方炒作合力，既合规又有效。操盘手们为了轻松高效完成每日的工作任务，可能会采取各种方法来减轻自己的工作量，一种是画图画线标定特殊点位，一种是制定量化策略自动委托交易，无论哪种，都是有迹可循、可以为外界所感知并利用的。紧随主力资金策略的依据就在这里。

三是盈利性目标。大资金进入股市，目标很明确，就是利润。只是与普通的散户相比，自身有很多特殊之处：投入大，因此一般情况下建仓都是分步分批进行，时间会比较长；时间一长，造成资金使用成本高，因此追求的收益也必然很高，不高不足以覆盖成本、支付人工、增厚利润；因为要主导行情，拉升需要不断投入资金，打压需要不断抛出股票，因此综合成本不低，不能学散户一次性投入后就能搭便车躺赢。由此带来的启示就是：在没有充分的把握之前，上涨行情不会轻易启动；上涨行情一旦启动，趋势不会轻易改变；盘整时间越长，筹码越集中，能上涨的高度就越高。这也是要长期持股的原因，买入这种股票，不要自己轻易封顶加盖半途而废，在趋势变坏之前，都可以放心持有。

四是政治性扰动。股市虽然是经济发展的产物，但无时无刻不受到政治的影响：股市要服务经济发展并最终服务于政治目标，市场趋势与国家大政方针密切关联，市场中的参与者政治立场迥异思想散乱动机复杂行为难料，股市行情受国际政治局势影响程度之大超乎想象。由于自己是2016年以后才进入股市，对更早的几波股灾没什么概念，仅就自己的亲历而言，2018年美国发动对华贸易战算一次，今年的俄乌战争算一次，国际政局的巨大变化都对股市行情造成了极大的破坏性影响。每当这样的暴风雨来临之际，冲在打砸抛第一线的必定是大资金，因为它们消息灵通、影响力大、对利润敏感、加之动机不纯，带头起哄、高抛低吸、保存实力是常规操作。论跑路，散户肯定跑不过大资金，所以如果听风就是雨、只知道跟着大资金的节奏起舞，最后就注定沦为互相踩踏、割肉止损的韭菜。这个时候，散户需要有更加坚定的政治观和大局观：首先，作为中国人，除了坚定地支持自己的祖国，别无选择。机构投资者可能有不同的国籍成分，但对广大散户来说，中国就是我们唯一的依靠。巴菲特有句名言，“没有任何一个人能依靠做空自己的祖国赚钱”，对散户同样适用，平时可以高抛低吸秀技术，但在大是大非面前一定要头脑清醒，坚决为国守盘护盘，决不能无脑跟风。其次，身处中国这个发展迅速、前景光明的超大型实业经济体、超大消费市场，咱们有什么理由妄自菲薄自暴自弃？在世界其他国家还能找到比中国更好的投资对象了吗？因此，任何受短期因素影响主动或者被动做空中国市场的资金，最终还是会回到中国，因为资本需要赚钱，稳定地赚钱，长期稳定地赚大钱，除了投资中国，再无第二家。很多时候，国际局势动荡只是大资金兑现利润调仓换股的掩护而已。当风暴来临的时候，即便做不到逆市加仓，最起码要能守住不抛售。守住自己的股票份额，今天怎么跌下去的，日后大资金还会怎么给你拉回来。以我自己的经历来说，自买股票起就一直是满仓操作，基本没什么仓位管理的概念，因此在历次风暴中都是被结结实实命中，损失惨重，但这种损失不会一直持续下去，因为大资金是不甘心在没有大幅盈利、在突如其来的扰动之下被动退出的，因此日后一旦国家积极应对出台支持政策，最先响应的也是这些大资金，股价会马上被拉回。如果一开始没守住割肉出局，账面的亏损就坐实了，心里就发虚了，哪怕后面出现了绝佳的买点，也不见得敢买了，等到股价再次拉起并越涨越高时，又要追悔莫及。大资金离场，必定是在获得了超高收益、成交放出天量的情况下才会出现。