美国劳动市场值得注意的现象

美国大型物流公司UPS预计增聘10万名季节性员工，提出只要来面试就给$200美元红包的奖励。

Amazon同样希望增聘15万名季节性员工，除了开出时薪$18美元之外，还提供签约金$3000美元的优惠。

部分州的麦当劳等连锁速食店甚至公开招聘14、15岁童工。

在之前的一篇文章“停滞型通膨即将来临”一文中我谈到Biden政府的许多激励经济举措本身不但不会减少反而是增加整体社会交易费用。

从近日美国新增职位与就业数字背离，以及劳动市场紧张从而在retail, logistics, and hospitality等低端工作领域纷纷出现面试奖金，从经济分析角度看在在显示：清市的成本（the costs of market clearing）增高，而与此一体两面的是社会交易费用水位。

另一方面，我们都看到了美国Fed近两年疯狂印钞引发的通货膨胀，需要谨记在心的是：通货膨胀始终是货币现象。

这点也是坊间评论者或政府管理者常常搞错混淆之处，往往把“物价上涨”当作是“通货膨胀”。通货膨胀会是从货币因素创造普遍性物价上涨的幻象，且因前任Fed主席Alan Greenspan以降采取的货币注入市场手段，此货币因素效应往往会先在债券、股票等次级资本市场率先反应。

但物价上涨却是由更多因素组成，供需变化或交易费用增减造成的物价波动是与通货膨胀分离的。当然，这些因素彼此之间可以交互作用，但正确的经济分析，应该要能在观念逻辑上清楚区分，才不会陷入循环论证式的错误。

言归正传，站在投资人角度，美国通货膨涨引发的普遍性物价上涨，本身会增加相当程度的交易费用（主要在讯息费用这块）。Biden政府希冀采取的更多管制与补贴方式，同样也会增加整体交易费用。目前的劳动市场清市成本提高所浮出的现象就是一小部分切片。

更高的交易费用不利于本身受疫情管制重创后的经济复苏。

当因高交易费用产生的资源错置累积得够高，最终引发的大规模unemployment，于人就是失业、于物就是滞销、于资产就是价格下跌。这是因为在美国现有各种法规限制下，商品、服务与劳动力的价格修正弹性低，unemployment出现机率较高。而资本市场价格修正容易得多。

未来强推的碳税与全球统一企业税等等举措，本身均不利于经济发展，对中低阶层尤甚。这也是说，看似高大上的环保或公平正义主张，经济效果却恰恰是加剧贫富差距、阻止底层往上。当然，更正确的经济分析是：参与其中的国家都有极高诱因作弊，因此碳税与全球统一企业税都注定只会是政客打高空的失败制度。

故，我依然认为停滞型通膨已然来临并逐渐显现，近期资本市场会以价格修正方式推倒重来，而这恰恰是比较有经济效率的。受到法规管制越多（如最低工资制度、劳动保护法规或社会福利制度等）而价格修正弹性较低的人力资源市场，未来几年毕业的社会新鲜人，可能会是比较辛苦的一代。