西南券商张仕元:做投资要看得远一点,看得实在一点

作者:肖兔

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

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2021年7月30日,“御风向前 成长不止”2021企业成长之道——2020年GPLP犀牛财经年度峰会在北京举行,会上,西南证券首席研究员张仕元进行了《巨变,局变——全球经济展望》主题演讲。张仕元首先通过对全球经济版图、疫情波动以及疫情冲击下的西方几大央行行为的巨大变化,揭示了当下的宏观经济环境。并就巨变环境下的未来经济走向进行了阐述。

张仕元认为,资本推动下的技术创新是经济发展的原动力,也是决定企业兴衰的生死符,而跨国公司和国际资本是重构全球产业版图的关键。

国际上,发展中国家最近一二十年基本上成为外资流入的主要方向,在整个东亚和东南亚的产业链布局中,在国际资本的推动下,制造业正在进行从最开始的日本到韩国到中国再到越南和南亚的转变。

中国近两年来已不再单纯强调要重视服务业,而是再强调经济补短板,当前补短板的主要方式,就是金融要转向服务实体经济,就是我们的制造业、工业要强,要夯实。

在金融资本方面,全球大概191.52万亿欧元的金融资本中,43.7%归美国所有,中国占12%,日本占8%,前8个国家占到全球金融资产总量的80%。在增量变化上,当前增长最快的是中国,其次俄罗斯,这两个国家金融资产蓬勃发展得很快。因此,国内最近几年把金融资产的风险管理提到到很高的高度。

在防范金融风险方面,当前的金融风险首先体现在商业银行贷款。2020年,除居民杠杆率外,我国的杠杆率的几个关键指标有所提升,杠杆总水平为267%。对全社会来讲,我们仍然会把降杠杆、稳杠杆作为非常重要的一个经济策略来抓。

经济发展除了钱、除了资本,最重要的核心就是技术。中国最近几年专利申请量增长非常快,因此,要对中国未来经济转型、产业升级和补短板有充足的信心。

张仕元以机器人做例证,指出无论是我国的制造业还是物流业,在机器人等技术和产业更新方面进步都很快,我们的制造业仍然有比较强的竞争力,尽管我国的制造业正在受到印度等其他国家的冲击,从全球比较来讲,中国制造业和中国工业经济仍然表现得比较坚强。

值得注意的是,任何一个技术出来只有两三年以后才有很多应用场景或大规模商用化,深入到老百姓身边。对于5G来讲,将来会越来越多地用于物流系统和工业互联网领域,这是未来很好的一个投资赛道。

除了新的技术,未来的另一个趋势就是绿色发展,这会贯穿未来二三十年的时间,是一个大风口。

碳排放说白了就是发展权的问题,中国历史上一直都是个农业国家,要完成工业化城镇化必须要有一个集中的二氧化碳排放期,即使中国碳达峰以后也仍然是全球二氧化碳排放最大的。能源消耗总量到2030年还会增长接近四分之一,其中煤炭很有可能是一个存量,占比会持续下降到50%以下,但规模不会变化太大;由于我国石油依赖进口,未来虽然会有增量,但增长不会太快;增长较快的一是天然气、二是水电和其他可再生能源,其中风能和太阳能的增长将比较大。因此,在整个能源结构中,国内煤炭燃煤总量将在2030年从以前最高时的76%降到47%,未来新能源是很大的一个风口。

张仕元强调,无论世界怎么剧变,投资人都要把握住一个大的方向。做投资要看得远一点,看得实在一点,要投资那些为人类创造价值的好企业。

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