穷人买得起,富人看得起的南极人!股价为何却下跌65%?

南极人在年报中有句话我非常喜欢“打造穷人买得起,富人看得起”的消费品巨头。”南极人是最普通老百姓能消费自由的品牌。本人也是南极人的忠实用户,从最早的保暖内衣到现在的内裤袜子,整体下来就是一个词“性价比”。

002127是南极人的股票代码,很多朋友可能都还不知道,悄摸摸的南极人都已然是一家上市公司了。而且南极人几乎不生产,业务已经变成了品牌运营授权的贴牌业务了。

贴牌没有贬义的含义,只是说这么一种商业模式,在现在产业链完备的市场下,是一种很正常的现象。这生意对品牌的打造和对于产品质量的把控是重中之重。

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南极人商业模式

南极电商听名字就知道主打线上的生意,目前公司的产品范围特别广从纺织、日用品、家电到化妆品甚至连红酒和牛排都有南极人的身影有多达几百个类目,这也正印证了那句名言“万物皆可南极人”。

公司主要品牌包括南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪,各品牌覆盖和定位不同的消费人群和层级。南极人运营品牌,进行品牌授权,通过自己的品牌力去将供、产、销与消费者进行链接。

年报中披露公司合作供应商总数为1,612家,合作经销商总数为6,079家,授权店铺7,337家,这也展现其强大且庞大的渠道力。

2020年这一块业务营收15亿,占总营收的36%,但毛利率88.67%,你说是不是非常的惊人?

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供应商与经销商分布500

南极人除了品牌授权业务,还有一块业务称为“时间互联”,主要是移动互联网营销业务,即移动端的数字营销业务,为广告主提供营销策略制定、 创意策划与素材制作、媒体资源整合、数据追踪分析、短视频定制、投放优化等一站式服务。其主要合作企业有抖音系、淘宝、腾讯应用宝、小米等等。这块业务2020年收入高达26.7亿,占比营收64%,看起来非常高实际毛利率只有5%。

500时间互联业务500

财务指标

南极电商整体来说是属于超轻资产的运营模式,核心业务也非常的明确。

从2020年财务上的数据表现来说,个人是略显失望的。营业收入增长6.78%,净利润下滑1.5%,整体公司的业绩似乎有些增长乏力,这也能解释为何股票价格为何从50多倍市盈率的24跌到现在18倍市盈率的9.5元了,高估值是需要配的上高增长的。

而应收款逐年增长目前已经高达11亿,这个点也是有些存疑的。好在经营现金流净额还算正常,净资产收益率仍然有20.5%。

500营收、利润结构50024.41到8.65500

南极电商品牌在国民心中还是有着一定的品牌力的,渠道也足够扎实,在电商某些细分领域是具备着龙头地位的。个人认为目前的9块附近的价格还是有一定的投资机会的,在面对庞大的中国市场,也还有有着非常庞大的可扩张的份额,但这些份额需要面临着非常激烈的竞争。

你是否看好南极人呢?仁者见仁智者见智。(股市有风险,本文仅为个人看法,不具备任何投资建议)

人间4月天,阳光清澈,明亮 , 愿你我幸运一如往常,被生活和世界温柔以待。

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最后,祝投资愉快!

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