GDP-6.8%！一季度各项指标低于预期，但已是令人鼓舞的成绩单了

▼ 文 铭华君

人类以后将把历史分为新冠疫情之前（BC），和新冠疫情之后（AC），就像人类划分公元前，与公元后一样。

——弗里德曼，诺贝尔经济学奖获得者，著作《世界是平的》。

中国国家统计局于4月17日公布一季度经济数据，其中核心指标GDP下跌-6.8%，比预期数略低。

而投资萎缩-16.1%、消费同比下跌-19%，外贸进出口出现-6.4%的下滑，整体形势异常严峻。

尽管全球疫情不断加深，但IMF预测，2020年中国经济预期成长1.2%，而2021年则会到达9.2%，将成为世界最重要的经济发动机。

1、外贸出口面临巨大承压

虽然一季度的外贸形势极度困难，但也有一些亮点呈现：

一季度，货物进出口总额65742亿元，同比下降6.4%。其中，3月份进出口总额24459亿元，同比下降0.8%，降幅比1-2月份收窄8.7个百分点。

可以看出，尽管《华尔街日报》曾预期三月出口会持续暴跌-15.9%；而实际仅微跌-0.8%，深V反弹的态势明显。

而进口的部分，三月份意外反弹至增长2.4%，反映出中国内需市场正逐步复苏：

与之形成参照的，且直接反映中国内部经济活动的核心指标，则是快速爬升的PMI采购经理人指数：

从1-2月的35.2，大幅攀升至52，一举跨越50的荣枯分水岭：

以上统计数据显示，随着中国疫情得到基本控制，复工率逐步上升，内部经济活动逐渐加温，恢复正规。

但纵览国际情势，中国2020年度的外贸进出口形势依然严峻、艰巨。

预计到四月底，美国失业率将会冲到20%，总失业人口将会到达3000万左右。

欧洲与美国疫情持续失控，将会使中国外贸订单在下半年面临骤减的危机。

另外，美国社会消费品零售也呈现断崖式暴跌。在美国民众收入骤降，失业率暴增的情况下，来自于欧美的订单的匮乏，将是大概率事件。

因此，对于2020年的外贸进出口而言，严峻的考验还在后面。

2、消费市场萎缩严重

一季度，社会消费品零售总额78580亿元，同比下降-19.0%。其中，3月份社会消费品零售总额26450亿元，下降15.8%。

可以看出，虽然消费略有反弹，但各地依然在严控群聚性活动，对于民众的消费影响依然很大。

与之对应的是，一季度失业率突破6%，一季度实际人均可支配收入下降-3.9%，全国城镇CPI上升4.9%。

这几个核心数据，反映出经济情势较为严峻。

在物价上涨的情况下，失业率创新高，且人均收入减少，居民消费心理将趋向于保守。

而与之相对，就是存款余额一路飞涨，同比大增13%。

这样的统计数字是令人担忧的。

但数据也深刻反映了疫情灾难的当下，普通民众面对公司裁员，市场景气不佳等难以预料的情况下，保守型消费习惯的养成。

尤其对三产等服务业占比较高的城市，例如北京、上海、广州等中国一线城市而言，此次疫情的打击是尤为巨大的。

下图2017年的数据统计显示，排名前十的城市，几乎均为中国重要的中心城市。

而对照2019年社会消费品零售总额前十的城市，几乎也与三产占比较高的城市高度重叠。

因此，对于头部中心城市而言：努力降低失业率，实质提高收入，并提升消费能力，对于中国2020年的经济发展意义重大。

参考美国三月份通过的“2万亿美元救市法案”，重点无外乎三个方面：减税降费、降息、提高补贴。

例如，降息可以实质减轻企业的负担，通过降薪而非裁员的方式降低成本，避免进一步推高失业率。

而大规模的减税，譬如提升个税的起征点与专项抵扣，使得民众的可支配收入上升，再配合精准的补贴政策，提升消费能力。

作为新一线城市的南京，曾在三月中旬率先推出总额超过3.18亿的消费券，令全国印象深刻。

而此举，也极大拉动了该市的消费市场，值得称赞。

另外，如果能够借鉴08年金融海啸期间，曾大力推动的“家电下乡”活动，对消费品进行补贴升级，也是可行的思路之一。

例如国家对5G手机及终端进行补贴，在拉动消费的同时，也可保持通讯产业竞争力，并可有效巩固中国在5G领域的世界优势；

譬如鼓励民众及其子女参与远程教育，在线教育，提升全民素质同时，亦可拉动教育消费；

尤其对类似上海这样的超大城市，可以提出减免车牌费，降低购车税等政策，拉动大宗消费，同时振兴汽车行业。

值得注意的是，在控制疫情的新常态下，注重娱乐及文化领域的消费，对于缓解处于压抑环境下的民众而言，也是相当必要。

历史的实践也证明，美国电影文化的繁荣与输出的奠基石，来源于二战前的大萧条（Great Depression）时期。

因此，消费市场是否能够及时振衰起敝，走出V型反转的局势，也关系到本年度的经济发展是否可以尽力达成。

3、不能放松的制造业投资

一季度，全国固定资产投资（不含农户）84145亿元，同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。

尤其令人瞩目的是，在全球产业链中占据主导地位的中国，制造业领域投资降低-25.2%。

今日的投入，就是明日的产出。

为了维持中国世界制造业中心的地位，扭转产业链外移的风险，对于制造业投资的下降，有必要引起充分的警惕。

尤其最近白宫经济委员会主任库德洛提出，美国制造业公司如果撤回本土，美国政府将负担一切费用。

无独有偶，日本的经济刺激计划中，也宣布投资22亿美元，协助日本制造业公司撤回本土，避免过于依赖中国的供应链。

但一季度的规模以上工业增加值迅速反弹，则显示出中国依然杰出的工业实力：

在进出口形势混沌，消费市场又难以一步登天的情况下，中国的制造业能力、以及相应的投资力度，无疑是2020年经济发展最大的驱动力。

因此，今年除了要不惜一切代价稳住制造业投资，巩固中国世界工厂的地位之外，还需要注重交通、民生、新基建等领域的投资：

新基建领域的工业投资，应着力加快半导体、5G基站、新能源汽车、智能电网、大数据中心、人工智能等领域的投入。

唯有在高端制造业领域实现产业升级，才有机会弯道超车。

对于交通方面的投资，则应着力围绕国家中心城市，重点建设高铁、高速公路。与机场综合枢纽。

这些重大基础设施工程，将有力推动城市群、都市圈的发展，促进生产要素进一步向中心城市集中，实现跨越式发展。

而对于涉及民生领域的投资，4月14日国务院常务会议也提出具体的目标：

旧城改造所拉动投资，譬如加装电梯与小区更新，下水管道的雨污分流等，也是惠及万民的大工程。

而涉及到的投资项目，数额也较为庞大：

优先级一：水电路气网；

优先级二：电梯、停车库等配套服务设施；

优先级三：物业管理与公共服务；

4、展望

世界各国花了几十年促成的全球化架构，正在疫情之下分崩离析。

根据IMF的预计，即便最先遭受疫情冲击，中国2020年的GDP成长，依然可能会维持1.2%。而欧美各国则是接近两位数的深度衰退。

疫情过后的2021年，中国的经济成长速度依然有可能在主要大国中排名第一，而西方各国对中国的疑虑和恐惧，则会进一步加深。

这四十年来，中国在全球产业链上建立起了无以伦比的优势。中国拥有最为勤奋优质廉价的人才，最为快捷方便的物流，和永不停歇的生产线。

但是在中国逐渐迫近的新世纪，欧美日都感受到了相当大的压力，都在考虑拿些鸡蛋，放到其他的篮子里。

新的两极格局，在逐渐形成。

经济的寒冬正在除中国之外的国家肆虐。无论在世界的哪个角落，都得多攒点柴火，给衣服里絮点棉花。

这个冬天，请多保重。

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-Minds Over Matters-

铭华君

2020年4月17号