“味精大王”莲花控股“换血”

斑马消费 陈晓京

随着新一届董事会换届，经营团队谋篇布局，莲花控股走到新的发展时期。

在人工智能应用普及的浪潮下，算力市场需求持续释放，公司的算力服务业务已取得较大突破，将成为未来几年核心收入增量来源；与此同时，传统调味品业务如何推进、如何延伸产品边界，完善产品矩阵？这些问题，留给了新上任的管理团队。

人事大换血

国厚系入主莲花控股第6年，再次对人事结构“动刀”。

5月13日，莲花控股（600186.SH）完成董事会换届，4位非独立董事、4位独立董事和1名职工董事正式履职。其中，李厚文以98.20%的高得票率连任董事长；曾彦硕当选副董事长兼职工董事。

相比上一届，这届（第十届）董事会席位，由11席缩减至9席。新一届董事会人员结构，仍体现出国厚系对各方利益的平衡。其中，国资方面占据一个席位，由周口城投的朱银全代表。

整体来看，董事会权力结构由多方制衡转向以国厚系为中心，治理逻辑从维持经营稳定，切换成集权高效、强化执行的发展路径。

除国厚系全面掌控董事会外，高管团队也迎来大换血，于腾、钱程、赵航霄、王进等具备国厚系人员进入高管团队，汤新宇、顾友群以及田莉等专业人士获提拔任用。

据公开信息，新一届董事会及高管成员年轻化特征显著，平均年龄为47岁。在高管团队中，除了CEO曾彦硕、于腾为70后，其余均为80后。

在年轻化调整的同时，公司改变了上一届高管团队中多位副总裁并列、分管重叠的管理模式，建立CEO统筹，8位CXO一岗一责、垂直管理的新体系。且这些高管或是在国厚体系内企业工作多年，或是新引入的产业、资本领域资深人士，为后续推动业务升级、企业转型奠定了组织基础。

莲花控股发展之路并不平坦。国厚系自2019年底通过参与重整入主，此后进入较长的权力妥协期，大量莲花系老人被留用，负责稳定企业经营，涵盖产品、渠道等核心经营环节。

随着经营逐年企稳，公司搭建全新权力体系，大批莲花系老人退出核心岗位，为“调味品+算力服务”双轮驱动战略，扫清了障碍。

从企稳到发力

43岁的莲花控股，如何重回行业主场，一直是国厚系的核心目标。

回顾公司重整以来的发展，大致可以分为两个阶段：重整初期和国厚系逐步掌权时期。

2020年3月莲花控股完成重整，公司进入三年维稳修复期间，经营状态相对平稳。

2020年至2022年，营业收入由16.55亿元微增至16.91亿元，归母净利润分别为0.74亿元、0.44亿元和0.46亿元。业绩增长乏力，主业疲软。

在鸡精及新型增鲜产品市场挤压之下，公司的味精产品销量增速几乎停滞，亟待新业务提振业绩。

2023年董事会换届后，国厚系进一步强化主导权，积极推动业务转型。当年3月初，公司时任董事长李厚文亲赴杭州，与杭州金羚羊实控人蔡红亮敲定合作意向，计划借势切入自热食品赛道。

当月底，莲花控股公告披露，计划以3至6亿元对价，收购自嗨锅母公司杭州金羚羊不低于20%股权，但标的股权溢价率高达970%至2000%，引发监管层问询。5个月后，这笔收购宣告终止。

收购折戟后，公司将目光投向了算力服务业务。2023年9月底，公司全资子公司莲花科创与新华三集团签约，采购大额算力设备，合同总金额达6.93亿元。

2024年，公司的算力服务业务收入0.81亿元，因业务刚刚起步、基数极低，同比大增10447.11%，毛利率达42.45%。但受前期设备采购、团队搭建等前置投入影响，当年该业务净利润亏损1455.74万元。

随着人工智能应用的普及，算力服务市场需求持续释放。2025年，公司的算力服务业务收入录得1.22亿元，同比增长51.13%。

与此同时，公司的调味品主业不再局限于传统味精产品，先后推出了松茸鲜系列、酱油系列以及复合调味料等产品；还通过子公司莲花健康水业进入饮料赛道，推出矿泉水、苏打水和养生水产品，不断拓展业务边界。

随着人事全面落定，内部阻力出清，公司正式进入调味品+算力服务双轮驱动的扩张期。

味精大王

2025年，莲花控股营业收入实现34.52亿元，归母净利润为3.10亿元，同比分别增长30.45%和52.59%。这是2023年以来，交出的第三张亮眼的成绩单。

公司的前身是上世纪80年代初期创立的周口地区味精厂，依托当地原料资源和产业基础不断做大，1998年登陆资本市场，被誉为调味品行业第一股。巅峰时期，公司在全国味精市场拥有43%的份额，被称作“味精大王”。

相比阜丰集团从味精业务涉足黄原胶、氨基酸等高增长赛道，梅花生物（600873.SH）在动物营养和医药氨基酸领域打开增长空间，莲花控股长期聚焦味精等调味品主业。

尽管莲花控股有原料主产地优势，但多年来“味精致癌”等不实谣言影响下，市场对味精几乎谈之色变。

更严峻的是，2003年公司发生上市以来首次亏损，亏损规模1.45亿元。此后，公司历经人事震荡和多次易主，最终在2018年濒临退市。

直至国厚系出手，莲花控股才逐步脱离危机，重归正轨。

李厚文领衔的国厚系，是国内知名民营AMC机构，专注不良资产处置，帮助企业脱困重生。操盘莲花控股前后，国厚系已布局华昌高科药业、长安保险等企业。

国厚系资本布局持续扩张。2023年，国厚资产联合芜湖昱顶斥资百亿收购上海浦创100%股权，间接持有古井集团30%股权，成为其第二大股东。

古井集团系古井贡酒（000596.SZ）控股股东，截至今年一季度末，持有后者51.34%股权。

在布局白酒赛道的同时，国厚系持续加码核心产业平台莲花控股。2022年，国厚系明确提出，公司要在“十四五”期间实现营业收入50亿元、市值200亿元的目标。

2025年作为“十四五”收官之年，上述目标未能达成。随着本次人事全面换血、双轮驱动加速落地，公司有望在新一轮周期中冲刺更高目标。