中美Token价格大战定生死

高盛：2030年全球每月Token消耗量会是2026年的24倍。中美Token价格大战定生死

高盛5月5日发了个《即将到来的智能体经济——AI 使用率与利润率拐点》的唱多报告，预计2030年达到每月120 quadrillion（120 千万亿）tokens。这个数字有够吓人的，算是最新的tokenomics唱多框架，有量化的数字了。

智能体用的token数量远多于聊天，这是肯定的。一次对话，大模型输出1000个token正常。如果是工具软件里在线辅助的Copilot，每天5000个tokens正常，都不多。但是持续在线Agent，每天消耗超过10万个token，到处找信息、多轮调用。

如果每月这么多token能卖钱，是可以成为大生意。现在比较熟悉的定价量是“百万token"(MTok)输入输出各多少钱，120 quadrillion是1200亿MTok。

2026 年全球AI API市场（包括OpenAI、Anthropic、Azure、AWS）的混合均价约为 $2.50/MTok，对应全球年化收入约1500亿美元。注意中国公司在里面份额还很少（因此潜力极大），差美国公司两个数量级，中国几家头部公司是一年10-20亿人民币的预期收入。

MTok的价格在以每年40%的速度下降。如果降成现在DeepSeek V4的价格水平，1200亿MTok只能卖到60亿美元，那年营收只有720亿美元，经济模式肯定崩了。因此，如果中国开源模型性能够强、价格够低，把市场平均价格杀到底，是可以毁灭tokenomics，谁也别想靠卖token赚大钱。这是我估计的，高盛报告没说。

另一方面，如果不降价，还是2.5美元每百万token的天价，2030年卖token收入3.6万亿美元，这太贵了，不符合不断降价的技术规律。

高盛的模型假设是，全球token定价，会是每月600亿 –1200 亿美元，年收入7000亿-1.4万亿美元的水平。如果有这个收入，那tokenomics是可以跑通的，硬件、软件、算力、基建各方去分这个钱，每年有这么多收入可以补上所有投入还有余。这对应每MTok价格0.5-1美元，和现在的2.5美元比也没便宜多少。

还有综合推理成本，硬件性能、算法效率不断进步，要低于这个成本，这应该没有问题，每Token推理成本在以每年 60–70%下降，技术进步空间很大。DeepSeek V4的定价就说明了推理降本空间很大。但关键还是卖价，推理效率再高，也有电费、数据中心基建、买卡的成本要覆盖。

一个可能的情况是，2030 年全球每月1200亿MTok中，有50%以上是中国模型跑的，全球混合均价被压到0.10–0.25美元每MTok，对应的年收入只有 1400亿 – 3600 亿美元，那远低于高盛的中性预期，这个收入就不太够了。

总体来说，高盛这个报告有意义，可以进行数值估算了。但我的结论正相反，美国tokenomics感觉够呛。高盛把理想的价格区间定得太死，2.5美元只降到0.5-1美元，这不符合IT技术进步的规律。中国公司技术在进步，降本是拿手好戏，在无数个行业已经证明了能力。

如果要唱多美国tokenomics，就必须假设中国大模型能力不行，没法把平均成本降到0.5美元每MTok以下去，对于中国搞大模型研发的人看来，这是荒谬的。对中国技术封锁是没用的，何况现在中美大模型性能差距就是几个月。美国大公司可以互相商量闭源定高价，但没法阻止中国公司把高性能大模型开源出来。

总体感觉，如果没有中国开源大模型杀价，美国tokenomics是可以跑通的，合伙商量一个合适的价格，需求也起来了。但就和别的行业一样，怕中国公司进来杀死行业。美国方面一定会狠狠黑中国开源大模型，已经投钱搞了些舆论，不是分胜负，而是定生死了。