标普500指数，年化增长率14%，可以搞美股大批判，年化增长率必然大幅下降

标普500指数，年化增长率14%，就7倍了。可以搞美股大批判，年化增长率必然大幅下降。

增长率14%听上去也不是太强，但连续15年，确实就是7倍。

为什么指数年化14%是不可思议的？因为美国实际GDP不可能有这么高的增长率，每年2.4%差距很大。

那标普指数额外的增长率哪来的？一个是通胀，名义GDP增长会高一些，2010年以来美国名义GDP增长率是4.7%。其实已经不对劲了，靠通胀拉高GDP不是好办法，损害美债美元信誉。但是对应标普500指数，确实应该是名义GDP。

4.7%与14%差异还是很大，名义GDP相比2010年翻倍，指数是7倍，所以涨的是估值，高了3.5倍。现在美股总市值与GDP比例（巴菲特指标）是历史最高的230%，以前80%算正常，120%就是高估。所以巴菲特留了历史最高的30%现金，觉得高估了。

一个提高估值的手法是，美股大搞回购注销。以苹果为例，15倍估值绝对没法挡住持续回购注销，做空的会被回购弄死，30倍“合理”。即使利润不增长，每年回购注销6%的股本，EPS也会增长，强行拉高股价。只有30倍PE才会让回购不划算。只要利润能持续，这个算合理，系统性估值提升。

再一个，美股公司全球化，不应该只对应美国GDP。这也合理，标普500大约30%的收入从美国以外来。这个效应也不能说得太大，美国控制力就到这个程度。

好，现在巴菲特指数这么高了，美债这么高，美国GDP非常虚，美国信誉这么差，回购招数已经用了PE有30倍了。还假设美股继续15年7倍？只有靠AI神话搅和了，说未来无限光明。

相信AI能继续让美股15年7倍年化14%，等于说15年后美股总市值500万亿美元。那时美国GDP多少？现在30万亿，算大通胀100万亿美元好了，股市估值也是不可思议的。