LV们为什么涨不动了？我来浅评一下昨天LVMH发的一季度报

LV们为什么涨不动了？我来浅评一下昨天LVMH发的一季度报。

昨天，法国奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH）周一（13日）发了第一季度财报——营收191亿欧元，1%的有机增长率。

与去年同期203亿欧元的营收相比，按报表口径计，营收同比下滑6%。整体表现低于投资人预期。

那就来看这个1%的有机增长率吧。去年4季度，包了个年底旺季，有机增长也是1%，今年1季度还有亚洲人都会过的中国春节，整体表现依然低于投资人预期。一季度，LVMH股价也有近三成下滑。

在昨天的投资人电话会上，LVMH首席财务官塞西尔·卡巴尼斯（Cecile Cabanis）一开始就重点提了中东—— “本季度受到中东冲突的影响，对整体有机增长造成约1个百分点的负面影响。”

要知道，之前全球奢侈品市场增长乏力，中东市场曾是少有的亮眼区域。1月份LVMH的原话，“中东是收入的重要引擎”。

然而，卡巴尼斯说：3月中东需求下滑幅度达 30%到70%，具体降幅各个大卖场情况有所差异，板块之间降幅也有不同。总体而言，3月份中东市场需求平均降幅约50%，单月对集团影响约3个百分点，整个季度对集团的业绩影响达1个百分点。

卡巴尼斯的原话：“财富并没有凭空蒸发（wealth has not evaporated），我们觉得接下来会看到起色，也许会在其他地方出现”。

什么意思？不在中东花的钱，总归会在其他地方花掉？那就一定会花给LVMH么？

什么时候中东市场成顶梁柱，替罪羊了？是因为中国客户没那么好忽悠了么？昨天投资人电话会还有一个有趣的点，说是欧洲日本的销量都有所下滑，可能是因为游客花钱少了。

日本游客花钱少了，是不是因为中国人去的少了？那肯定不会这么说…

至于中国客群，从4季度的负增长，恢复到今年第一财季的“持平（flattish）”。感觉中国人越来越对欧洲奢侈大牌祛魅了。

对于LVMH的财报，我很多年前就有一个很不爽的想法，就是他们在分区域的时候，永远是美国，欧洲，“亚洲（不含日本市场）”，以及“日本市场”。

是日本不属于亚洲，还是中国不够重要？

不重要了，反正中国会有自己的奢侈品。