老外是从企业与市场的角度分析问题，而中国是政府、企业、市场通盘考虑

【本文由“败灯是摔王跪王稀王”推荐，来自《Michael Pettis：中国“软预算约束”夸大了GDP》评论区，标题为小编添加】

老外观察到的现象没错，分析有问题

中国的发改委，就可以通过调节投资，调节GDP。经常看新闻联播就会注意到，一般上半年很少有大型项目开工或竣工，而下半年尤其是四季度，往往会集中上项目，比如高速啊、地铁啊之类的铁公基和新铁公基。当然，也有上半年开工的项目，但都是些长远规划投资的项目，比如雄安新区。

其实很简单，上半年鼓励各地方政府、国企、民企去往前冲，去创业创新去闯市场去国际上抢市场。如果顺利，下半年就捡关键项目、重大项目投资。如果上半年或前三个季度GDP数据不理想，排队等审批的项目多得是，从高速到水利，从电信到民生，比如各大城市都在申请建地铁。捡比较重要的随便批几个就把GDP补齐了。

分析错误一堆，作者就反驳了不少。最关键的是：老外是从企业与市场的角度分析问题，而中国是政府、企业、市场通盘考虑。还是以民生的地铁为例，发改委不但控制着地铁投资，也限制着地铁的票价，所以地铁、高铁亏损几乎是必然的，靠地方财政补贴运营。但作为政府首先是以利民惠民为核心，但隐藏了一点就是降低了社会总运营成本，最终国家和地方政府还是赚了。