从街边小贩到券商一哥，叶茂林怀揣28亿离场，蚂蚁接盘证券王国

从土瓜湾街边小贩，到坐拥60万客户的香港“华资券商一哥”，叶茂林用三十年时间书写了一段香江传奇。74岁的他将一手创立的耀才证券以28亿港元卖给蚂蚁集团，董事会随之“大换血”，叶茂林正式辞任离场。

这位自称“Money Hunter”的传奇人物，在古稀之年选择了“尽早上岸”，为自己的商业生涯画上句号，也将香港证券业的未来交予了更具科技基因的新主人。

耀才证券原董事会主席、创始人叶茂林

耀才证券于今年3月31日对外公布，蚂蚁集团已完成向主席叶茂林收购50.55%股份，正式入主耀才。耀才新董事会同日埋位，除了行政总裁许绎彬外，包括创始人叶茂林等董事悉数辞任，耀才同时委任多名蚂蚁系内高层入局。据悉，控股收购完成后改组董事会为业界通行惯例。

此公告也就意味着耀才证券获蚂蚁集团正式入主，此次董事会“大换血”后，蚂蚁系人马入驻，耀才原有董事会成员几乎退任，包括主席叶茂林及行政总裁陈永诚已辞任执行董事，而余韧刚、司徒维新、凌国辉及黄婷婷已辞任独立非执行董事。

耀才已委任郑艳兰为执行董事，黄浩、刘政及林致求出任非执行董事，以及林怡仲、蒋国荣、洪长福及张黔出任独立非执行董事。当中四名执董及非执董，将不会收取任何薪酬。

顺带介绍一下，其中的执行董事郑艳兰，为蚂蚁科技旗下蚂蚁财富海外业务筹备组组长、也是蚂蚁财富事业群副总裁，她曾参与并主导蚂蚁财富的筹备设立，亦为余额宝、其他多元化基金产品线的创始负责人。而黄浩则为蚂蚁集团资深副总裁、财富保险事业群总裁；刘政是现任蚂蚁集团副总裁及首席财务官；林致求为蚂蚁集团的副总裁及投资法务部负责人。

耀才证券新任执行董事郑艳兰

2026年3月17日，香港资本市场迎来历史性一刻。随着蚂蚁集团收购耀才证券金融获得两地监管部门最终审批，复牌当日，耀才证券股价如同坐上火箭，盘中一度暴涨超82%，市值飙升至260亿港元之上。市场用真金白银为这场联姻投票，欢呼声背后，一个时代正在落幕。

蚂蚁集团通过全资子公司上海云进信息技术有限公司，以每股3.28港元的价格，收购耀才证券创始人叶茂林持有的50.55%股份，总对价约28.14亿港元。相比停牌前3.05港元的收市价，这一报价溢价7.54%，诚意十足。而全面收购要约的总代价，最高可达52.85亿港元。

交割完成当晚，耀才证券公告了新董事会名单。除了行政总裁许绎彬外，原董事会成员几乎全员退任——主席叶茂林及陈永诚辞任执行董事，余韧刚、司徒维新、凌国辉及黄婷婷辞任独立非执行董事。公告中那句“由于公司控制权变动，有关董事希望投放更多时间于其他事务所致”，轻描淡写得像一场寻常的人事调整，但所有人都知道，这纸公告宣告了一个时代的终结。

取而代之的，是一张几乎全新的面孔。郑艳兰出任执行董事，她此前的身份是蚂蚁财富海外业务筹备组组长，曾参与并主导蚂蚁财富的筹备设立，是余额宝及其他多元化基金产品线的创始负责人。黄浩、刘政、林致求出任非执行董事，三人分别是蚂蚁集团资深副总裁、副总裁兼首席财务官、副总裁及投资法务部负责人。四名执董及非执董，将不收取任何薪酬——这显然不是为了钱而来。

耀才证券股东会

市场最关心的问题随之而来：耀才会不会改名？会不会变成“蚂蚁证券”？

虽然官方尚未正式宣布，但种种迹象表明，这只是时间问题。早在2025年4月蚂蚁提出全面收购时，市场就已将这笔交易称为“蚂蚁证券”的诞生。

一位香港券商人士此前在得知审批通过后感慨：“蚂蚁一直想谋取券商牌照，算是得偿所愿。”事实上，蚂蚁对券商牌照的渴望由来已久。从早年的德邦证券到后来的瑞信证券，蚂蚁屡次尝试、屡次受阻。如今，借着耀才这块跳板，蚂蚁终于踏入了香港证券业的核心地带。

这场收购历时近一年，过程并非一帆风顺。2025年4月，蚂蚁通过全资子公司上海云进，与叶茂林达成协议，收购其持有的50.55%股权。

耀才证券

由于触及强制性全面要约红线，蚂蚁随后向所有股东发出每股3.28港元的现金要约。此后，交易进入漫长的审批流程，先后经过香港证监会、香港联交所及内地相关监管部门的审核。直到2026年3月16日晚间，耀才证券一纸公告点燃市场激情：所有成交条件均已达成，于3月30日正式完成交割。

蚂蚁为何选中耀才？答案藏在耀才的基本面里。

截至2024年底，耀才证券客户户口总数达58.7万个，去年税后盈利约6.1亿港元，按年增长9.7%，是当之无愧的香港本土券商龙头。更重要的是，耀才以“零佣金”策略起家，与蚂蚁“普惠金融”的理念天然契合。蚂蚁入主后，将硬撼同样在港大搞“零佣金”的富途证券——一场互联网券商的巅峰对决，即将在香港上演。

而对于叶茂林来说，2025年恰逢耀才证券成立30周年，也是其在港交所上市15周年的荣光时刻。选择在这一年卖盘，既有商业上的精准算计，也有个人命运的无奈抉择。

叶茂林（中）等出席耀才证券上市仪式

有人说，香港证券史可以分为两个时代：前叶茂林时代和后叶茂林时代。前一个时代，华资券商各自为战，靠天吃饭；后一个时代，耀才以“零佣金”横扫市场，重塑行业格局。

叶茂林的一生，本身就是一部浓缩的香港近现代商业史。1952年出生的他，并非含着金钥匙长大。1970年代，中五辍学的他在九龙土瓜湾一带做小贩，一干就是十年。卖过成衣、摆过地摊，日子过得紧巴巴，但这个年轻人心里始终憋着一股劲。

真正让他赚到第一桶金的，是纺织业。1980年代初，香港纺织业正值黄金时代，叶茂林转战成衣配额生意。他脑子活、胆子大，敢在别人不敢下单的时候押注，最好的时候一年进账千万。那十年，他从一个街边小贩，变成了腰缠万贯的纺织商人。

但真正让他刻骨铭心的，是1981年的那一场豪赌。当时美国总统里根遇刺的消息传来，深信“乱世买黄金”的叶茂林一头扎进黄金市场。他以为自己是猎人，结果却成了猎物——金价暴跌，他一度损失了八成身家。那一次惨败，让他明白了一个道理：投资不仅需要胆识，更需要敬畏市场。

叶茂林（中）

“我那时候太年轻，以为自己是神，结果发现连人都不是。”多年后回忆起那段经历，叶茂林依然心有余悸。这次惨败让他学会了止损，也让他明白了分散风险的重要性。此后，他一边做纺织，一边学习金融知识，为日后的转型积蓄力量。

1995年，香港纺织业环境变迁，叶茂林做了一个改变命运的决定：转行做证券。

当时，他带着五六个员工，在湾仔租了一间小办公室，创立了耀才证券。彼时的香港证券业，由汇丰、渣打等外资大行和少数华资老店把持，一个新入局的玩家，想在夹缝中生存谈何容易。

万事开头难。耀才证券头几年一直在亏损，一亏就是十年。叶茂林回忆说：“那时候真是咬着牙在撑，每年都想着要不要关门算了，但又不甘心。”他用纺织生意赚的钱补贴证券业务，硬扛了整整十年。

耀才证券创始人叶茂林

转机出现在2003年。那一年，香港政府取消最低佣金制度，券商佣金不再有下限。当同行们还在犹豫、观望时，叶茂林做出了一个震惊业界的决定：将佣金从0.25%断崖式下调至0.05%，几乎是以“零佣金”的姿态杀入市场。

这一招“降维打击”让耀才证券“一炮而红”。散户们蜂拥而至，开户量暴涨，交易量飙升。那些坚持高佣金的同行，眼睁睁看着客户流失，却无力回天。叶茂林用一场价格战，重新定义了香港零售证券业的游戏规则，他也因此奠定了“华资一哥”的地位。

此后十年，耀才证券一路高歌猛进。2010年，公司在港交所上市，成为香港首家上市的本土券商。客户数量从最初的几百人，一路增长到近60万；税后盈利从亏损，到数亿港元。叶茂林从土瓜湾的小贩，变成了香江证券业的传奇。

叶茂林的太太叶周凯澄（右3）出席捐赠活动

耀才证券官网上有这样一句话：“金融市场汰弱留强，胜者为王，败者为寇，有人希望尽早上岸，亦有人决心雄霸市场。”这句话，仿佛就是叶茂林心路历程的写照。他用三十年时间，带领耀才扛过了非典、熬过了金融海啸，在一次次危机中逆势扩张，最终成为香港零售证券市场的王者。

然而，这位在市场上杀伐决断的大将军，最终却败给了“时间”。市场分析认为，家族传承问题是促使其“卖盘”的关键。尽管74岁的叶茂林仍然“老当益壮”，但其对接班兴趣不大的女儿，让这家老牌券商面临“后继无人”的困局。

“我女儿对证券没兴趣，她喜欢艺术。”叶茂林曾在一次私下场合感叹。对于一位白手起家的创业者来说，最痛苦的莫过于：你倾尽一生打造的商业帝国，却无人愿意接手。

于是，在耀才成立30周年之际，叶茂林做出了那个震惊香江的决定：卖盘。他将自己持有的50.55%股权卖给蚂蚁集团，套现28亿港元离场。有人说，这是一笔完美的交易：蚂蚁得到了梦寐以求的牌照和线下网络，叶茂林则在古稀之年为自己的商业生涯画上了一个完美的句号。

叶茂林生日会

交割完成那天，叶茂林没有出现在公众视野中。据说，他只是平静地在办公室里收拾东西，带走了几件私人物品，包括墙上那幅写了“胜者为王”四个大字的书法作品。那是他创业之初挂上去的，陪了他整整三十年。

有人说，叶茂林的退场，标志着香港华资券商“黄金一代”的谢幕。百富勤卖给了法巴，大福证券卖给了海通，新鸿基证券卖给了光大，如今耀才卖给了蚂蚁。一个时代结束了，另一个时代正在开启。

而那句“有人决心雄霸市场”的下半句，或许将由“蚂蚁证券”来继续书写。只是这一次，站在牌桌对面的，不再是叶茂林这样的“老江湖”，而是拥有算法、数据和流量优势的互联网巨头。

香港证券业的下一个三十年，故事才刚刚开始。

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