“陌陌”：年入百亿，海外搞钱

3月18日，陌陌和探探的母公司挚文集团发布2025年财报。 

财报显示，2025年全年净营收103.7亿元，同比下降1.9%；归母净利润8亿元，同比下滑22.7%；营收利润均陷入收缩。 

更加不好的信号是，四季度陌陌付费用户降至390万（同比下降31.6%），探探付费用户仅60万（同比下降33.3%），用户规模大幅流失。 截至发稿，公司股价报6.24美元，近一年累计下跌6.55%，对应市值9.8亿美元。 

从收入结构来看，挚文集团业务高度依赖单一赛道，抗风险能力不足。2025年全年增值服务收入（虚拟礼物+会员）达102.1亿元，占总营收比重高达98.5%，其他服务收入仅1.6亿元，占比1.5%。 

分季度拆解，核心主业增值服务全年及所有季度均陷入同比下滑，即便Q3实现全年收入峰值26.1亿元，仍未摆脱下滑趋势。而其他服务收入虽个别季度出现短期增长（Q1增长12.4%、Q3增长21.3%），但整体规模仅1.6亿元，占比微乎其微，难以成为对冲核心业务风险的增长引擎，副业与主业双双陷入困境。 

在国内业务深度承压的背景下，海外业务实现增长。 

全年海外营收达20亿元，同比增速高达70.8%，各季度增速跑赢总营收增速，稳定在70%左右。虽然财报并未单独披露国内业务增速，但可以推测，国内业务持续承压。 

对于挚文而言，后续能否将海外业务转化为可持续的增长动能，将成为其长期发展的关键。 

（策划：李梦冉，制图：李昱慧）